| 即時報價： | 7.330 | -0.130 (-1.7%) |
評級日期：2012年10月16日
劵商
瑞信
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
3.90 3.90
備註：---
瑞信 中國燃氣(00384)
評級: 中性 → 中性
目標價: 3.9元 → 3.9元 (上日收4.3元，潛在跌幅9.3%)
中石化(00386)及新奧能源(02688)合組的財團，決定放棄全購中國燃氣的計劃，同時中燃與中石化簽訂戰略合作框架協議，瑞信認為，中石化/新奧財團終止敵意收購計劃，已是預期之內，至於跟中石化有潛在的合作機會，對中燃屬正面消息，但仍需觀望交易細節，維持中燃「中性」評級，目標價3.9元不變。
瑞信指，根據框架協議，中燃可望借助中石化在壓縮天然氣、液化天然氣的上游至中游資源，擴展相關業務，亦有機會參與原本只由石油上游巨頭，才可投資的省際天然氣管線項目，初步屬利好消息，但在中燃的電話會議上，管理層亦未能交待合作細節及規模，而且上述協議亦非獨家授予中燃，故實際影響仍有待觀察。
另外，該行認為，由於中石化正擴大天然氣上游及中游業務，跟中燃合作，讓集團可涉足下游的管道燃氣項目；至於與中燃在汽車加氣站合作方面，盈利如何攤分、又或中石化會否把加油站資產注入中燃換取股權等詳情，目前仍未清晰。
而對新奧的看法，瑞信稱，終止收購建議，對短期利潤有幫助，因全購建議涉及的開支及限制存款，已對其上半年業績構成負面影響。
不過該行亦補充，若日後中燃及中石化之間的合作更緊密，則新奧便可能失去一家強大的國企，作為合作夥伴，亦大大降低中石化，日後入股新奧的可能性。
瑞信重申新奧的「減持」評級，目標價27.3元不變。
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