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評級日期:2020年05月26日
劵商
大摩
評級
買入 買入
目標價(HK$)
120.00 135.00
備註:---
美團點評(03690)首季虧損15.79億元人民幣,按非國際財務報告準則,首季經調整虧損淨額2.16億元人民幣,較去年同期經調整虧損淨額10.49億元人民幣收窄。
摩根士丹利發表報告,由於美團毛利好過預期,推動經調整後虧損好過該行及市場預期。
該行指,美團餐飲外賣業務強勁復甦,截至5月中訂單已回復到疫情前的90%,相對地到店業務復甦較慢。
大摩指出,集團加大對新業務的投資,意味著未來兩、三個季度虧損將擴大,下調2020年盈利預測13%,但對長期增長前景看法樂觀,目標由120元上調至135元,維持「增持」評級。
富瑞亦發表報告,表示美團餐飲外賣業務訂單量和收入第二季有望按年轉正,到店業務則需要更長時間復甦,目標價由134元上調至151元,維持「買入」評級。
中金公司指出,美團餐飲外賣業務訂單量3月快速復甦之後,集團稱4、5月回升速度放緩,預計第二季收入增長10%,保守估計全年訂單量按年增長5%。
至於到店業務復甦情況仍面臨不確定性,目前尚未回到疫情前的水平,全年收入可能不會增長,惟毛利會逐步回升,由於美團並未計畫削減對新業務的投資,預計到店業務全年營運虧損75至80億元人民幣。
中金料美團短期復甦步伐可能會慢於市場預期,不過疫情期間的結構性變化會帶來更好的長期增長和盈利前景,而且競爭擔憂減弱。
該行把美團2020年收入預測下調5%,調整後淨利潤預測下調18%;上調2021年收入預測0.6%,調整後淨利潤預測升0.4%。上調目標價27%至140元,維持「跑贏行業」評級。
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編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
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賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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