| 即時報價： | 0.425 | -0.010 (-2.3%) |
評級日期：2020年03月24日
劵商
富瑞
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
12.77 8.55
備註：---
富瑞 雅居樂(03383)
評級：持有
目標價：12.77元->8.55元(較前收市價7.89元有8.4%潛在升幅)
雅居樂去年盈利75.12億元人民幣，按年升5.43%，派末期息每股40港仙。
富瑞發表報告，認為雅居樂銷售增長疲弱，料利潤率將進一步受壓，對未來幾年盈利產生負面影響，下調目標價33%至8.55元，維持「持有」評級。
該行指，雅居樂管理層把今年銷售目標定在1200億元人民幣水平，與去年持平，銷售增長趨穩，意味或會盈利下降。考慮到高利率潤項目潛在銷售疲軟，預計未來兩年毛利率將進一步受壓。
富瑞預計，雅居樂將處置更多資產緩解收入下降，可能會繼續出售其在中山、惠州和海南的大型項目股權。
該行又指，雖然雅居樂業務多元化步入正軌，但目前規模較小，幾乎無法彌補房地產銷售快速放緩，業務分拆計畫或推遲到2021年。
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
