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評級日期：2012年05月10日
劵商
瑞銀
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
18.00 18.00
備註：---
瑞銀 國泰(00293)
評級: 買入 → 買入
目標價: 18元 → 18元 (上日收13.36元，潛在升幅34.7%)
國泰(00293)表示今年上半年的財務業績預期令人失望，主要受疲弱的貨運業務及高燃油價格影響。瑞銀表示，由於國泰較早前於2011年度業績公布時已作出預警，故對是次公布未有感到意外。該行對國泰維持「買入」評級，目標價18元不變。
瑞銀指，國航公布之今年首季業績已顯示國泰期內將錄得虧損，瑞銀估計核心業務錄得5000萬元輕微虧損，預期第二季仍未有改善。近期油價下跌帶來之得益，亦被美元兌其他貨幣呈強所抵銷。
面對逆境，國泰表示盡可能削減成本，包括減低可運載量、加快波音747-400型飛機退役計劃，以及向機艙服務員推出自願無薪假等。瑞銀指，國泰減低可運載量，反映管理層預期短期經營難轉好，惟該行知仍相信下半年將復蘇，全年仍有望錄得純利31億港元。
估值方面，國泰目前的預期市帳率為0.9倍，低於歷史平均水平。目標價為市帳率1.2倍，以及假設持續的7.5%股東資本回報率。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
