美銀美林:中資保險股呈超賣 年初業務增長強勁

美銀美林發表報告，指中資保險股年初至今顯示出強勁的新業務動力，惟整個板塊已呈超賣，維持平保(02318)及太保(02601)為行業首選。

美銀美林指，據該行渠道調查，若干保險公司今年起之業績已高於內部目標，而《上海證券報》更報道，中國人壽(02628)及平保按年增長分別達六成及三成。該行預計，今年首周來自保險代理業務的首年保費收入方面，太保、新華保險(01336)及中國太平(00966)亦按年增逾五成。

美銀美林指出，雖然業務增長強勁，惟市場憂慮在目前利率下行周期下，保險公司的高保證收益保單，以及高現金價值產品將損害公司的盈利能力。該行表示，部份保險公司仍頗積極銷售有關產品，惟一些公司則較為克制，較看好具增長質素的保險股，首選平保及太保，目標價分別為59.21元及38.29元。

該行認為，保險股現價相當於市場預期保險公司的投資收益率只有3%至3.5%，市場過份憂慮，認為中期而言，4至4.5%之投資回報率比較合理，另外，在利率下跌時，保險公司可以有空間下調保證回報率及紅利。