| 即時報價： | 39.500 | +0.050 (+0.1%) |
評級日期：2012年04月12日
劵商
瑞信
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
127.90 127.90
備註：---
瑞信 長江實業(00001)
評級: 跑贏大市 → 跑贏大市
目標價: 127.9 → 127.9元 (上日收97.05元，潛在升幅31.8%)
長實日前宣布棄用德勤，改用跟和黃(00013)一樣的核數師羅兵咸，瑞信認為是為明年生效的新會計準則作準備，屆時和黃的負債亦要全面併入長實，故採用同一核數師會更有效率。
瑞信指出，基於和黃負債高，在新會計準則下，長實的淨負債比率會被扯高，以上年度為例，會由8%升至53%，該行初步認同長實管理層早前講法，相信借貸成本不會因而上升，但實際情況仍要視乎債權人反應。
瑞信認為，淨負債比率在新例下急升，不足以驅使長實進行架構重組，反而股價較資產淨值大幅折讓逾60%，遠高於歷史平均值的30%，或成為重組誘因。
該行指，要縮窄股價對資產淨值折讓幅度，長實或把持有的和黃股份直接分派予股東，又或把地產業務分拆並派送予股東，但就相信架構重組短期內不會發生。
不過，基於存在重組機會，加上長實今年有多個新盤推售，和黃業務表現又強勁，瑞信重申，長實是本地地產股中的首選。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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