| 即時報價： | 10.880 | +0.200 (+1.9%) |
評級日期：2012年11月30日
劵商
瑞信
評級
持有 
持有
目標價(HK$)
9.16 9.00
備註：---
瑞信 周大福(01929)
評級: 中性 → 中性
目標價: 9.16元 → 9元 (上日收10.86元，潛在跌幅17.1%)
瑞信指，周大福中期業績遜預期，加上珠寶首飾存貨水平偏高，毛利率勢受壓，故把其目標價輕微下調約2%至9元，維持「中性」評級。
該行表示，周大福的珠寶鑲嵌首飾庫存佔整體存貨53%，存貨周轉日逾400天，而今年以來其鑽石批發價格跌約15%，料其珠寶首飾業務未來的毛利率將受壓，並拖低整體毛利率，因而調低其2013至2015年度盈利預測，降幅介乎2%至4%。
瑞信又說，周大福上年度業績強勁，形成偏高的比較基數，預計未來2至3季度的收入及盈利表現，均會遜於同業。
另外，該行認為，周大福把黃金對沖比率由100%降至70%，雖然可減低監管風險及對沖成本，但日後的業績表現將會更加波動。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
