美林:新世界夥萬科奪地 助補充土儲

美銀美林 新世界發展(00017)

評級: 買入 → 買入

目標價: 14.5元 → 16.6元 (上日收14.66元，潛在升幅13.2%)

新世界發展夥拍萬科置業斥資34.3億元，奪得荃灣西站六區項目，美銀美林認為，有助新世界補充土地儲備，日後或與萬科有更多合作，屬正面消息，重申「買入」，並因應其上市附屬公司股價上升，把其目標價調高14%至16.6元。

美林指，項目由新世界跟萬科奪得，屬意料之外，原因是長實之前已取得毗鄰兩幅地皮，故被視為「大熱」買家。該行又稱，由於新世界去年推出4個新盤，其土地儲備由高峰期640萬平方呎，降至約560萬方呎，今次奪得荃灣西站六區項目，將使土儲回升至600萬方呎以上。

該行表示，計入樓面「發水」10%、每呎建築成本3000元，料項目建成後每呎成本8000元，假設毛利率20%，即每呎售價1萬元，相信市場完全可接受，不過基於新世界的資產基礎大，項目僅能提升其資產淨值0.6%。

另一券商瑞銀就認為，萬科是繼中國海外(00688)之後，第2家涉足本地樓市的內地發展商，相信是因為本港地產項目的回報率較內地為高。

而德銀指，今次的中標價遠高於市場預期，反而增加政策風險，政府或再出招穩定樓市，料未來一段時間，樓市交投偏靜，建議由本地地產股換馬至內房股。