高盛:地價料續高企 首選長實地產

高盛發表報告，認為充裕的流動性令土地價格短期保持高位，地產股首選長實地產(01113)。

高盛指，隨著較小型的發展商或非本地發展商參與本港物業市場，本港六大發展商未售住宅單位之比重減少至只有54%，較五年前下跌16個百分點。然而，自6月起愈來愈多發展商開始增加土儲，該行預期未來六個月有12幅大面積或有商業元素的土地潛在招標，價值900億元，相信發展商會有興趣。

該行預期發展商的利潤率持續受壓，上半年已下跌至29%，令發展商加快轉向增加租金收入，以填補收入缺口。管理層亦更加關注資本回報，股息分派增長高於每股賬面值增長。

高盛又認為，基於行業資產淨值折讓已收窄至39%，接近五年平均值36%，除非市場顯示更多改善跡象，以支持資產淨值上升，否則相信均值回歸（Mean Reversion）可能已過去。

高盛看好長實地產，認為公司有強健的資產負債表，在爭取土地儲備或併購機會上處有利位置，加上公司積極管理資本。該行上調長實地產2016至18年每股核心盈利預測3.9%、0.6%及2.6%，目標價由73元微升至73.2元，維持「確信買入」建議。

另外，該行亦給予太古地產(01972)、置地、新地(00016)及恒隆地產(00101)「買入」評級，其中新地目標價上調3.8%至189.22元。