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評級日期：2012年06月11日
劵商
德銀
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目標價(HK$)
6.63 5.50
備註：---
德銀因應人民銀行上周減息四分之一厘，及放寬利率管制，全面下調內銀H股目標價。
該行指，五大國有銀行均把少於1年期的存款利率，整調為基準利率加10%，亦即用盡人行放寬規管後的上浮空間，相信其他小型銀行亦會陸續跟隨，而假若內地存款總額未見回復增長，不排除人行會進一步調高存息上浮空間，加大內銀息差收窄壓力。
另外，根據德銀調查，內銀H股現有貸款，約25%至30%之息率，低於基準利率，比例遠高於去年的10%，假設整體貸款中，10%按人行放寬規管後的基準利率八折訂價，整體內銀明年盈利，將較原先估計少2%，其中，由於大型銀行佔國企及國家基建項目貸款比重較大，息差收窄壓力亦相對較大。
雖然德銀維持各內銀H股的評級，但就全面下調目標價，當中被該行認為是行業首選的中國銀行(03988)及民生銀行(01988)，目標價分別調低降9.6%至3.67元，及調低11.3%至8.25元。
至於最不看好的農業銀行(01288)及招商銀行(03968)，目標價分別下調15.8%至3.62元，及下調11.4%至16.04元。
工商銀行(01398)目標價被削17%至5.5元；建設銀行(00939)目標價降10.2%至5.8元；交通銀行(03328)目標價降18.8%至5.58元；中信銀行(00998)目標價削20.2%至4.39元；重農行(03618)目標價降22.3%至4.18元。
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