里昂升友邦目標 美銀讚韌力強 但憂第三季挑戰大

友邦保險(01299)日前公布，按固定滙率計算，中期新業務價值增長22%，至18.14億美元，中期股息增8.6%，每股派38港仙。

里昂發表報告，指友邦業績超預期，當中按固定滙率計算新業務價值增長比市場預期高出約8%，香港及東盟地區表現驚喜，但內地市場表現略遜預期。

該行料友邦下半年或有數個催化劑，包括：獲得更多內地省級批准，特別是浙江省等較富裕地區；邊境開放的具體方案和時間表；同業潛在資本市場活動。風險方面，東南亞疫情令人憂慮，而且區內市場去年第二季經歷封鎖後業績表現反彈，令下半年基數高。

該行把友邦目標價，由108元上調至110元，維持「跑贏大市」評級。

美銀證券亦指友邦上半年新業務價值增長好過預期，盈利及資本維持強勢，稅後溢利增長5%至32億美元，內含值則較去年下半年增長5%至700億美元。

該行認為，友邦即使在主要市場面對各種挑戰，包括：內地保費增長顯著放慢、香港封關及東盟市場疫情惡化等，證明其在跨地域經營、多渠道策略及改善產品組合的能力，展現高於同業的韌性。

該行料友邦第三季或面對更大挑戰，內地保費增長直至7月仍未見轉勢，泰國及馬來西亞疫情升溫，第三季增長將按季減慢，按年持平。

美銀證券下調友邦2021年至2022年新業務價值預測3%和5%，以反映疫情影響，維持109.4元目標價和「買入」評級。