比亞迪大折讓配股 券商:短期受壓 長期利好

比亞迪(01211)上周五中途停牌，晚間發公告指擬以每股35元(較股份停牌前41.15元折讓15%)，向不少於六名承配人配發合共1.2億股新股，集資42.7億元，所得款項將用作一般營運資金。比亞迪今早復牌，甫開市即挫8.9%，跌幅其後收窄，最新報40.1元，跌2.6%。

摩通認為，配股價對比亞迪現價呈大折讓，或對股價短期構成壓力，然而配股集資有助突破電動汽車產能擴充的局限，並認為比亞迪配股對公司實現電動汽車的潛在增長有指導作用，故維持「增持」評級，惟目標價由67元下調3%至65元。

大摩同樣認為配股會對比亞迪股價短期構成壓力，預期比亞迪將擴大電動汽車的電池產能，而有關的資本開支要求介乎約30至35億元人民幣，相信可為比亞迪2015-16年的電動汽車及電動巴士的銷售增長帶來堅實基礎。大摩維持比亞迪「與大市同步」評級，目標價43元不變。

野村估計比亞迪配股集資，將帶來3.6%-4.5%的股權稀釋，並相信比亞迪會把集資所得(約25-31億元人民幣)，用作提升電動汽車電池的產能。該行指若以汽車行業平均7%的純利率計算，投放31億元人民幣資本開支(來自今次配股所得)，將可提升比亞迪盈利15.4億元人民幣。野村維持比亞迪「買入」評級，目標價64元不變。