| 即時報價： | 0.810 | +0.010 (+1.3%) |
評級日期：2013年09月30日
劵商
瑞信
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
3.40 3.40
備註：---
瑞信 現代牧業(01117)
評級:跑贏大市 → 跑贏大市
目標價: 3.4元 → 3.4元(上日收2.94元，潛在升幅15.6%)
瑞信指，蒙牛(02319)將標準化其供應商定價機制，意味著現代牧業平均售價或將上升。
此外，現代牧業有50%的紫花苜蓿由美國進口，每噸400美元，相對於輝山(06863)自行種植紫花苜蓿成本為每噸70美元。隨著向秋實(現代牧業持股18%)購入紫花苜蓿，料現代牧業的飼料成本下跌。
該行假設現代牧業平均售價每噸4495元人民幣，以及紫花苜蓿成本每股70美元，將現代牧業6月底毛利率預測由33.2%升至41%。維持現代牧業「跑贏大市」評級，目標價3.4元不變，相於2014年市盈率17倍。
該行亦將現代牧業與輝山乳業作比較，指按原奶產出量，輝山乳業去年排名第二，僅次於現代牧業。現代牧業有多三年的經營及上市歷史，收益率低10%，平均售價低9%，飼料成本高63%，以及毛利率低25點子，不過2014年起將錄得正自由現金流。
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| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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| 沒有相關資料。 | |||||||||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
