主要在中華人民共和國（「中國」）為網絡遊戲提供產品營銷及運營服務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團以「找回年少時貪玩的你」為創立初心，以「為終端用戶創造快樂，為商業夥伴賦能前行」為公司使命，致力於在「AI+遊戲」的全新時代，成為一家以AI科技驅動、為用戶創造樂趣、為遊戲研發商提供優質服務的公司。

貪玩以「IP產品的全球化發行運營」為業務主線，通過精準營銷與長週期運營能力，驅動遊戲產品的價值最大化。

截至2025年6月30日止六個月，本集團營業收入為人民幣2,004.6百萬元（2024年同期：人民幣3,225.8百萬元）。本集團期內利潤為人民幣649.6百萬元（2024年同期：期內虧損為人民幣385.0百萬元），實現扭虧為盈。

境外遊戲業務營業收入為人民幣313.5百萬元，較2024年同期人民幣287.0百萬元同比增長9.2%；佔報告期間總營業收入比率由2024年同期的8.9%上升6.7個百分點至15.6%。

在報告期間，本集團圍繞IP產品的全球化發行運營的業務主體，在經典遊戲IP領域持續迭代煥新，並積極引入新增精品IP遊戲產品，帶來了業務的雙輪並進。借助AI技術研發投入帶來的遊戲發行素材生成效率及投放模型算法優化的強大賦能，本集團的精準營銷及長週期運營的核心優勢進一步深化，帶來了集團利潤率的提升。

2.1遊戲板塊

本集團以「自營+聯運」的模式開展遊戲發行業務，錨定「精品化、多元化、全球化、長週期」的遊戲產品體系，借助AI技術對遊戲發行業務的深度賦能，通過精準營銷及長週期運營，實現遊戲價值最大化。

本集團持續開拓創新，穩步推進「頁遊、手遊、小程序、海外、全球化」（「發行五部曲」）核心戰略，在歷史上頁遊及手遊發行業務獲得成功的基礎上，進一步突破小程序、海外市場及全球化發行運營等潛力巨大的遊戲發行市場。如今，本集團已構建起多平台聯通、多地區覆蓋、全方位觸達的立體化遊戲發行網絡。

在產品佈局上，本集團通過「App+小程序」為主的多端佈局發行，可觸達更多用戶群體，拓展遊戲受眾邊界；在市場覆蓋上，本集團以國內市場為根基，主動開拓境外市場，不斷提升遊戲IP的全球知名度與影響力。

2.1.1經典IP：精進迭代，煥新生機穿透代際

本集團持續重塑經典IP價值，持續迭代升級與內容創新，用經典IP打磨優質遊戲。本報告期間，本集團運營及推廣的頭部經典IP包括：「傳奇」「熱血江湖」「奇蹟MU」等。

「傳奇」

「傳奇」是中國網絡遊戲發展史上最具影響力的超級IP之一。作為「傳奇」IP遊戲的頭部發行商之一，本集團與IP版權中國授權方浙江世紀華通集團股份有限公司（深交所代碼：002602）（「世紀華通」）保持緊密的合作與投資關係，並與愷英網絡股份有限公司（深交所代碼：002517）（「愷英網絡」）及愷英網絡全資附屬公司浙江盛和網絡科技有限公司（「盛和遊戲」）攜手，共同構建貫穿「研發、發行、運營」全流程「傳奇」IP遊戲產業鏈。

通過技術革新，本集團成功實現「傳奇」IP遊戲從PC端到移動互聯網的躍遷，相關遊戲產品覆蓋小程序、手遊App、頁遊、端遊等多個平台，發行地區面向全球。在「傳奇」遊戲的小程序之發行領域，本集團取得不俗成績，旗下主要產品有《原始傳奇》《龍蹟之城》《吞食之刃》《熱血合擊》《虎衛戰神》等。

「熱血江湖」

《熱血江湖Online》於2005年由韓國Mgame Co., Ltd.推出，以輕鬆幽默的武俠風格、鮮明的角色設定和豐富的玩法吸引了大量玩家，成為中國網遊黃金時代的現象級武俠IP遊戲。本集團攜手愷英網絡，對「熱血江湖」IP進行創新演繹，讓俠客精神在移動端時代持續煥發活力。本集團已發行如《全民江湖》等多款「熱血江湖」IP移動端產品，《熱血江湖：覺醒》等新品也將陸續規劃上線。

「奇蹟MU」

《奇蹟MU》是由韓國網禪公司於2002年開發的MMORPG網絡遊戲產品。自風靡全球以來，「奇蹟MU」早已超越單一遊戲的範疇，成為一個承載玩家深厚情感、蘊含巨大商業潛力的超級IP。本集團深耕這一經典IP，與盛和遊戲進行深度研發合作，先後在國內推出《神兵奇蹟》《天使之戰》，並在海外推出《奇蹟MU：無限金蛋》《奇蹟MU：經典之戰》等遊戲產品，發行地區覆蓋中國港澳台、東南亞地區和歐美地區等。

2.1.2精品IP：發掘價值，打造多元精品為踐行

本集團多元化發展戰略，本集團積極引進精品IP，通過創意重構與數字化賦能實現IP價值的最大化釋放，形成跨題材、跨品類、跨受眾的多元IP矩陣，拓展多元化的業務生態版圖。在IP鏈佈局上，本集團通過資本聯動、生態共建、技術賦能等方式，與IP授權方及遊戲開發商形成深度合作共同探索IP內容的多維開發路徑，發掘IP價值，打造多元精品遊戲。在題材領域上，精品IP涵蓋開放世界、國風武俠、模擬經營、休閒競技等不同品類及題材。本報告期間，本集團運營推廣及儲備的精品IP包括：「鬥羅大陸」，以及包括如「笑傲江湖」「射鵰三部曲」在內的「金庸武俠」IP等。

其中，基於「鬥羅大陸」IP開發的開放世界大型3D遊戲《鬥羅大陸：誅邪傳說》正在緊鑼密鼓的籌備中。

2.1.3多元創新賽道：不斷拓寬用戶邊界

在深耕經典IP及積極引入精品IP的同時，本集團也積極嘗試在多元創意遊戲賽道上的創新突破。自2024年始，本集團陸續在休閒遊戲、策略遊戲（SLG）、二次元遊戲、塔防遊戲等領域推出新遊戲，其中包括多人速戰休閒競技遊戲《小兵大作戰》、中國大陸地區首款真實動物探索SLG遊戲《野獸領主：新世界》，通過差異化內容創新持續突破用戶圈層，構建具有持久生命力的多元化遊戲生態體系。本集團不斷拓寬用戶邊界，形成了可持續、多元化的遊戲業務生態。

2.1.4小程序遊戲：開闢新增長曲線

小程序遊戲領域的佈局正成為本集團遊戲發行業務的關鍵一環。依托成熟的遊戲發行和運營經驗，本集團將IP遊戲優勢與小程序遊戲的輕量化特性相結合，充分發揮在頁遊、端遊、手遊領域積累的發行推廣經驗與運營優勢，將「傳奇」「熱血江湖」「奇蹟MU」等經典IP進行適配創新，推出《原始傳奇》《龍蹟之城》《神兵奇蹟》《全民江湖》等小程序版本，成功實現了用戶群體的跨平台導流，開闢新的增長曲線。同時，公司積極佈局休閒、武俠RPG、塔防等新興品類小程序遊戲，通過微信、抖音、支付寶、華為等小程序平台的社交裂變特性快速獲客，代表作如《小兵大作戰》。

運營策略上，公司通過「短週期迭代+社交激勵」的模式保持用戶活躍度，推進適合小程序特點的遊戲功能迭代的運營手段，並借助小程序天然的社交傳播優勢實現低成本獲客。

2.1.5「全球縱橫」市場拓展戰略

本集團通過「全球發行+本地文化適配」的業務策略，配合海外KOL培育與社區深度合作的全方位聯動。截至2025年6月30日，本集團在東南亞、中國港澳台、日韓、歐美、中東等多個國際市場成功發行並運營11個不同語言版本的超過30款多語言遊戲，並有多款遊戲產品獲得了頭部榜單的亮眼成績，如《原始傳奇》（韓國）、《熱血合擊》（韓國）、《全民江湖》（中國港澳台地區、韓國、泰國、越南）、《神兵奇蹟》（歐美地區、巴西、泰國、越南）等遊戲產品在全球市場中最高登上iOS、Google Play等暢銷榜榜首。此外，本集團還有十多款海外遊戲儲備，如《Merge Kingdoms》（《小兵大作戰》東南亞、中國港澳台地區、韓國）、《Stickman GO》（《超元氣火柴人》東南亞）、《：》（《榮耀全明星》韓國）、《Soul Land：Time Reversed》（《鬥羅大陸：逆轉時空》東南亞）、《Anh Hng Bt Dit》（《英雄沒有閃》越南）等。

2025年，本集團境外遊戲業務發行品牌正式整合升級為「Game Lovin」，Game Lovin代表了貪玩遊戲「找回年少時貪玩的你」的創立初心和不變的對遊戲的熱愛。此次品牌升級標誌著本集團全球化進程邁入新階段。通過整合數支境外團隊的核心資源與專業能力，構建更具競爭力的國際化運營體系，本集團亦將升級全球縱橫的市場拓展戰略，以創新驅動和本地化運營為雙輪驅動，持續拓展東南亞、日韓、歐美、中東等關鍵市場，致力於打造具有全球影響力的遊戲生態平台。

2.2「AI +遊戲」賦能遊戲業務

本集團高度重視AI技術在遊戲領域的應用與創新，將AI視為提升遊戲體驗的核心驅動力，作為推動企業變革的重要引擎。

我們以數據驅動為核心，以AI技術應用為本質，構建了覆蓋遊戲發行、遊戲運營、遊戲研發的全生命週期遊戲業務AI技術底座。同時，我們正系統化構建多元人工智能體(AI Agent)，通過自主AI任務規劃與智能執行引擎，持續優化端到端業務流程，實現生產力維度的智能化躍遷。

2.2.1自研系統AI升級

報告期間，本集團全面接入大模型DeepSeek，並通過包括DeepSeek、豆包大模型及AI算法的融入運用，對本集團原有自研系統進行AI升級，並開發構建出多款綜合智能體。

智能分析系統—「河圖」系統：本集團專有的商業智能分析系統，能夠高效監控核心數據指標，智能洞察營銷效果。報告期間，我們把AI的能力深度融入「河圖」系統，構建出智能數據分析專家智能體。

智能投放系統—「洛書」系統：實現對各種媒體平台的統一管理，將客戶的需求和主要渠道的流量供給競價系統做匹配，提供人工智能驅動的全渠道投放推薦。報告期間，我們在「洛書」系統的基礎上構建出美術智能體及投放智能體。前者，我們基於歷史海量廣告素材資源的積累，沉澱素材核心標籤，優化素材生成模型，提供全鏈路的廣告素材生成能力。後者，我們利用AI算法洞察歷史數據，實時監測流量數據變動，進而實現對廣告層級的智能化監控和調整。

「X智慧平台」：本集團自主研發的遊戲行業AI模型平台，由「河圖」系統和「洛書」系統組成技術底層，運用AI算法進行大數據分析，提供人工智能驅動的全渠道投放推薦。

在「AI +遊戲」的戰略指引下，本集團在遊戲發行素材生成、投放模型算法優化AI智慧運營等方面取得長足進步，帶來了本集團遊戲核心業務利潤率的進一步提升。

2.2.2投資AI產業

投資AI科技公司：2025年5月，本集團設立的專注於AI應用與投資的全資附屬公司香港遠達未來有限公司，與愷英網絡全資附屬公司杭州愷興網絡科技有限公司等簽訂投資協議，共同投資杭州極逸人工智能科技有限公司，推動「SOON」AI大模型和人工智能引擎在遊戲領域的應用。

利用「SOON」大模型的技術支持，本集團在遊戲產品發行及運營中實現降本增效，並促進了本集團與遊戲研發商的對接效率及新遊戲上線測試效率的提升。

2.3新消費板塊

我們積累的終端用戶洞察使我們察覺到終端用戶的其他需求。本集團的新消費板塊包括我們創建或營銷的內容賦能的速食食品及潮流文化相關商品的銷售。本集團於2020年推出速食食品品牌「渣渣灰」，開創了「遊戲+助農+新消費」的三維商業模式。「渣渣灰」品牌旗下的江西拌粉、新疆炒米粉等產品，在該類單品領域取得了領先的銷售業績。我們認為，我們在營銷及運營遊戲產品的終端用戶中獲得的品牌知名度將有助於推動我們在速食食品領域的業務進展，並通過線上直播、線下商超販賣等形式實現數字經濟與實體經濟深度融合，同時聯合鄉村振興產區建立直採供應鏈，探索可持續的鄉村振興模式。

自本公司於2021年開始涉足潮玩領域並推出以BroKooli為品牌的原創IP潮流玩具後，本集團於2025年搭建全新的潮玩業務團隊，並已推出試驗性搪膠毛絨潮玩公仔。本集團將持續關注潮玩業務機會，以創意性的「遊戲+潮玩」策略展開相關業務培育。

資料來源: 貪玩 (09890) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團始終秉持高質量發展理念，深耕遊戲生態，構建多元化的IP矩陣。

在全球化戰略佈局下，本集團將持續深化「發行五部曲」全球發行體系，通過精細化投放、文化深度適配及長線運營策略，實現業務穩步增長。我們也將結合AI技術提升運營效率與用戶留存，將其全面賦能於遊戲研發、內容生產和玩家服務等核心環節，推動遊戲體驗的智能化升級，為玩家創造更豐富、更個性化的遊戲體驗。

在遊戲儲備方面，本集團擁有豐富多元的遊戲產品儲備。金庸武俠題材《笑傲江湖：群俠傳》已獲版號，「鬥羅大陸」開放世界題材《鬥羅大陸：誅邪傳說》、「熱血江湖」IP系列《熱血江湖：覺醒》、「傳奇」大型MMORPG遊戲《王者傳奇2》、「奇蹟MU」《新月大陸》以及《代號：高清》、《天龍八部2：

飛龍戰天》以及「射鵰三部曲」等金庸武俠遊戲、二次元角色扮演類遊戲《奇幻夢旅人》等遊戲產品正在蓄勢待發，未來將有序推出，進一步豐富本集團的產品矩陣。

根據本公司股東於2025年8月8日舉行的股東特別大會上通過的特別決議案，本公司的英文名稱由「ZX Inc.」更改為「Tanwan Inc.」，並採納及登記中文名稱「貪玩」作為本公司的雙重外文名稱，取代其原中文名稱「中旭未來」。本集團以「找回年少時貪玩的你」為創立初心，「貪玩」始終是本集團遊戲發行與運營業務的核心品牌，在遊戲玩家群體中深入人心。更名後，本集團「貪玩」品牌將與海外遊戲發行子品牌「Game Lovin」協同並進，合力釋放更強大的品牌勢能。

資料來源: 貪玩 (09890) 中期業績公告