主要從事物業發展、銷售及租賃，提供物業管理服務及裝修及裝飾服務以及酒店管理。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

於本期間，本集團從事四項業務分部：(i)重慶物業發展、銷售及租賃物業；(ii)提供物業管理服務；(iii)提供裝修及裝飾服務；及(iv)於日本北海道運營酒店及高爾夫球會，為本集團創造多元化收入來源。

重慶物業

本期間收入：約1,466,000港元（截至2024年9月30日止六個月：約21,536,000港元）。

譽年投資有限公司（「譽年投資」）的間接全資附屬公司重慶皇石置地有限公司（「重慶皇石」）持有位於重慶市渝中區青年路77號之物業（「重慶物業」）。譽年投資於本期間由本公司出售前，為本公司直接全資附屬公司。

重慶物業包含住宅公寓（作為銷售用途）、由國際知名酒店管理集團管理的服務式公寓及購物商場（作為租賃用途）（「重慶物業業務」）。

鑒於中國樓市低迷、房地產行業的前景不明朗、重慶物業業務的財務表現不理想及淨負債狀況以及針對重慶皇石的法律訴訟引起的不確定性（詳情載於簡明綜合中期財務資料附註17），本公司已決定出售其重慶物業業務。於2025年4月11日完成出售譽年投資全部已發行股本後，本集團不再從事重慶物業業務。因此，該業務分部被分類為已終止經營業務。有關上述交易的詳情，請參閱本公司日期為2025年3月18日的通函及本公司日期為2025年4月11日的公告。

物業管理服務

本期間收入：約26,568,000港元（截至2024年9月30日止六個月：約11,316,000港元）。

本集團於2020年進入物業管理行業，與本集團其他業務產生協同效應，使本集團的收入來源更多元化。本公司之間接全資附屬公司浙江暉永物業管理服務有限公司（「暉永服務」）成立於2019年，為中指研究院評選的「2020年中國物業服務百強企業」，並於2021年榮獲「中國物業服務特色品牌企業」稱號。

暉永服務提供多元化的物業管理服務及增值服務，已擁有多個物業管理專案及潛在專案，分佈於浙江、四川、福建、雲南、貴州及重慶等地。管理物業類型包括住宅社區、商業、寫字樓、售樓部案場及景區等多種業態。

近年來，暉永服務一直致力於打造高品質的物業服務品牌。公司以國內領先物業服務企業為標桿，秉承「品質優先、品牌優先」的發展理念，與時俱進、開拓創新、嚴格管理，以先進科學的服務理念深入瞭解客戶需求，把客戶需求放在第一位，並運用先進的物業服務系統和管家式服務，提高服務品質和服務效率，降低服務成本，不斷為客戶創造更高價值，用心構築美好生活，努力踐行成為中國一流的服務供應商。

於本期間，暉永服務的收入維持穩定，約為11,233,000港元（截至2024年9月30日止六個月期間：約11,316,000港元）。

暉永服務管理層已採取措施實施其五年業務發展戰略規劃。除持續做好目前在管優質專案的服務工作，計劃將資源同步集中到更有潛力和發展前景的業務上，努力開展市拓業務，尋求更多商業、寫字樓、公建管理等專案合作機會。

另外，暉永服務高度重視團隊的培訓與發展，建立了完善的三級培訓體系。公司定期組織各類培訓課程，包括專業技能培訓、管理技術培訓、服務卓越培訓等，不斷提升團隊成員的綜合素質和業務能力，以此打造出一支高技能且備受讚譽的隊伍。他們以專業的知識和技能，為客戶提供優質的服務，讓客戶滿意和信賴，這是暉永服務能夠可持續發展的關鍵。這樣的團隊還能為暉永服務後期的發展壯大提供強大的動力和支持，使公司在市場競爭中脫穎而出，不斷取得更大的成就。

本集團於2024年11月收購成都多弗商業管理有限責任公司（「成都多弗」）。成都多弗主要於中國從事商業物業管理及人工智慧軟件開發，並與位於成都杉板橋商圈的商業綜合體的業主訂立獨家物業管理合同。該綜合體包含酒店、購物中心、寫字樓及停車場，總建築面積約為136,492.98平方米，合同期限為十年固定期限。該物業地理位置優越，交通便利，可達成都地鐵6號線及8號線，並緊密連接成都核心商務區，包括建設路商圈及萬象城商圈，人流暢旺。這新的業務為本集團帶來額外收入來源及經營現金流。於本期間，商業物業管理服務貢獻收入約15,335,000港元（截至2024年9月30日止六個月：零港元）。

裝修及裝飾

本期間收入：約11,787,000港元（截至2024年9月30日止六個月：約31,649,000港元）。

本集團於2020年進入裝修及裝飾行業使本集團能夠獲得資源、技能及技術並擴展至補充業務。本公司之間接附屬公司溫州北宸建設有限公司（「北宸建設」）主要於中國從事裝修及裝飾及工程服務，並持有中國建築裝飾工程一級承包資質證書。

北宸建設專門從事酒店、購物商場、辦公樓、學校、醫院等場所裝飾設計與施工，業務主要位於浙江省，正逐步向省外擴張。北宸建設戰略上聚焦區域市場及三四線城市，深耕浙江及長三角市場。

於本期間，裝修及裝飾分部之收入較去年同期錄得下降。該分部收入減少63%至約11,787,000港元，主要由於在充滿挑戰的宏觀經濟環境下物業市場放緩。

為應對該等挑戰，管理層已採取措施精簡運營、優化成本結構及加強與主要客戶的關係。展望未來，儘管目前市場存在不利因素，在認真完成在建翻新專案後續工作及新專案拓展的同時，探索企業轉型，計劃由施工為主轉向施工、諮詢等並行發展，預計將為本集團帶來可持續收益。

日本酒店營運

本期間收入：約5,528,000港元（截至2024年9月30日止六個月：約5,944,000港元）。

本公司之間接全資附屬公司株式會社多弗於日本北海道余市經營一間度假酒店。該度假村全年四季色彩繽紛，客房直面美麗的自然環境。度假村亦毗鄰一個18洞的高爾夫球場，令客人可以享受度假村高爾夫的樂趣。

本期間收入較去年同期減少，主要由於本期間冬季延長導致高爾夫球會營運業務下降13.9%。憑藉本集團管理團隊的經驗及網絡，本集團管理團隊將繼續與旅行社（尤其是中國旅行社）聯絡，以吸引更多旅行團蒞臨酒店及組織高爾夫球比賽，以提高酒店的入住率及高爾夫球場的使用率。本集團積極與地方政府機構及各商業團體開展密切合作及交流，以推廣酒店及高爾夫球場，進而擴闊當地客戶群。同時亦通過與中國、韓國、歐洲、美國及東南亞等地的專業機構合作，開拓新的海外客源。

儘管入境旅遊及整體行業需求預期將保持強勁，但酒店業務受到運營成本上漲的顯著影響，包括勞動力短缺及工資上漲。來自本地及國際運營商日益激烈的競爭進一步加劇酒店營運壓力。

管理層正密切監察該等不利因素，並實施了一系列成本控制措施及服務改進計劃，以保障盈利能力，同時堅守我們對賓客滿意度及優質服務的承諾，為酒店創造更佳業績。

資料來源: 民生國際 (00938) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

考慮到中國物業市場持續低迷、房地產行業前景不明朗、重慶物業業務的財務表現不理想以及與其有關的不確定性，本集團已於2025年4月完成出售重慶物業。此後，由於出售重慶物業後財務成本及債務已大幅減少，緩解資金壓力，本集團整體財務狀況有所改善。受現行市況限制，本公司將積極尋求股本集資及╱或債務融資機會，以進一步改善本集團的資產負債比率。

物業管理業務方面，本集團已於2024年11月完成成都多弗的全部股權收購，本次收購提高我們的綜合收入。同時，我們還將利用於物業管理分部的業界聲譽加強品牌知名度及影響力，未來尋求與其他物業龍頭的合作機會。

本集團的裝修及裝飾業務方面，管理層將繼續利用近年來打下的基礎，擴大其行業影響力。未來將把業務重點聚焦在公共專案裝修上，我們也將加強與當地政府的對接聯繫，以尋求新的業務機遇。同時，公司將探索企業轉型，計劃由施工為主轉向施工、諮詢等並行發展，預計將為本集團帶來可持續收益。

本集團的日本酒店經營業務方面，預計日本旅遊業將持續增長。我們將抓住此機遇，加強與地方政府及社會團體的密切合作，拓展客群。本集團將專注於運營效率、員工隊伍穩定性及差異化服務，以支持我們在日本的酒店及高爾夫球會業務穩步增長。

資料來源: 民生國際 (00938) 中期業績公告