主要從事物業發展、銷售及租賃，提供物業管理服務及裝修及裝飾服務以及酒店管理。

業務回顧 - 截至2026年03月31日止年度

於2026年財政年度，本集團仍深耕四項業務分部，包括(i)於重慶的物業發展、銷售及租賃物業；(ii)提供物業管理服務；(iii)提供裝修及裝飾服務；及(iv)營運酒店，為本集團創造多元化收入來源。

重慶物業

2026年財政年度收入：約1,466,000港元（2025年財政年度：約42,830,000港元）。

本公司間接全資附屬公司重慶皇石置地有限公司（「重慶皇石」）持有位於中國重慶市渝中區青年路77號之物業（「重慶物業」）。

重慶物業包含住宅公寓（作為銷售用途）、由國際知名酒店管理集團管理的服務式公寓及購物商場（作為租賃用途）（「重慶物業業務」）。

鑑於中國物業市場低迷、房地產行業前景不明朗、重慶物業業務的財務表現不理想、淨負債狀況以及針對重慶皇石的法律訴訟所帶來的不確定性（詳情載於綜合財務報表附註35及36），本公司已決定出售其重慶物業業務。於2025年4月11日完成出售譽年投資有限公司（「譽年」）全部已發行股本後，本集團不再從事重慶物業業務。因此，該業務被分類為已終止經營業務。有關上述交易的詳情，請參閱本公司日期為2025年3月18日的通函及本公司日期為2025年4月11日的公告。

物業管理服務

2026年財政年度收入：約59,869,000港元（2025年財政年度：約34,537,000港元）本集團於2020年進入物業管理行業，與本集團其他業務產生協同效應，使本集團的收入來源更多元化。本公司之間接全資附屬公司浙江暉永物業管理服務有限公司（「暉永服務」）成立於2019年，為中指研究院評選的「2020年中國物業服務百強企業」，於2021年榮獲「中國物業服務特色品牌企業」稱號，並於2025年及2026年獲易居中國旗下CRIC及中國房地產業協會聯合評選為「中國物業服務企業綜合實力500強」之一。

暉永服務提供多元化的物業管理服務及增值服務，已擁有多個物業管理專案及潛在專案，分佈於浙江、四川、福建、雲南、貴州及重慶等地。管理物業類型包括住宅社區、商業、寫字樓、售樓部案場及景區等多種業態。

近年來，暉永服務一直致力於打造高品質的物業服務品牌。公司以國內領先物業服務企業為標桿，秉承「品質優先、品牌優先」的發展理念，與時俱進、開拓創新、嚴格管理，以先進科學的服務理念深入瞭解客戶需求，把客戶需求放在第一位，並運用先進的物業服務系統和管家式服務，提高服務品質和服務效率，降低服務成本，不斷為客戶創造更高價值，用心構築美好生活，努力踐行成為中國一流的服務供應商。

於本年度，暉永服務的收入由2025年財政年度約25,070,000港元增加至2026年財政年度約28,611,000港元，增加約14.1%，主要歸因於中國房地產市場趨於穩定。

暉永服務管理層已採取措施實施其五年業務發展戰略規劃，除持續做好目前在管優質專案的服務工作，計劃將資源同步集中到更有潛力和發展前景的業務上，努力開展市拓業務，尋求更多商業、寫字樓、公建管理等專案合作機會。

另外，暉永服務高度重視團隊的培訓與發展，建立了完善的三級培訓體系。公司定期組織各類培訓課程，包括專業技能培訓、管理培訓、服務意識培訓等，不斷提升團隊成員的綜合素質和業務能力，以此打造出一支備受讚譽的鐵軍隊伍。他們以專業的知識和技能，為客戶提供優質的服務，讓客戶滿意和信賴，這是暉永服務能夠可持續發展的關鍵。這樣的團隊還能為暉永服務後期的發展壯大提供強大的動力和支持，使公司在市場競爭中脫穎而出，不斷取得更大的成就。

本集團於2024年11月收購成都多弗商業管理有限責任公司（「成都多弗」）。成都多弗主要於中國從事商業物業管理及人工智慧軟件開發，並與位於成都杉板橋商圈的商業綜合體的業主訂立獨家物業管理合同。該綜合體包含酒店、購物中心、寫字樓及停車場，總建築面積約為136,492.98平方米，合同期限為十年固定期限。該物業地理位置優越，交通便利，可達成都地鐵6號線及8號線，並緊密連接成都核心商務區，包括建設路商圈及萬象城商圈，人流暢旺。這新的業務為本集團帶來額外收入來源及經營現金流。於2026年財政年度，商業物業管理服務的收入約為31,258,000港元（2025年財政年度：約9,467,000港元），增加約230.2%，此乃由於其全年的貢獻。

裝修及裝飾

2026年財政年度收入：約25,486,000港元（2025年財政年度：約53,234,000港元）本集團於2020年進入裝修及裝飾行業使本集團能夠獲得資源、技能及技術並擴展至補充業務。本公司之間接附屬公司溫州北宸建設有限公司（「北宸建設」）主要於中國從事裝修及裝飾及工程服務，並持有中國建築裝修裝飾工程一級承包資質證書。

北宸建設專門從事酒店、商場、辦公樓、學校、醫院等場所裝飾設計與施工，業務主要位於浙江省，正逐步向省外擴張。北宸建設戰略上聚焦區域市場及三四線城市，深耕浙江及長三角市場。

於2026年財政年度，裝修及裝飾分部的收入較2025年財政年度錄得下降。受當前物業市況及經濟週期以及過往年度於中國的主要項目已大致竣工或竣工所帶動，該分部的收入由約53,234,000港元減少52.1%至約25,486,000港元。為應對該等挑戰，管理層已採取措施精簡運營、優化成本結構及加強與主要客戶的關係。展望未來，儘管目前市場存在不利因素，在認真完成在建翻新專案後續工作及新專案拓展的同時，探索企業轉型，計劃由施工為主轉向施工、諮詢等並行發展，預計將為本集團帶來可持續收益。

酒店營運

2026年財政年度收入：約9,044,000港元（2025年財政年度：約7,446,000港元）於2026年財政年度，本集團在日本及麗江均有酒店業務，並於2026年1月訂立租賃協議。

本公司之間接全資附屬公司株式會社多弗於日本北海道余市經營一間度假酒店（「日本酒店業務」）。該物業提供全年季節性景觀、度假式住宿及毗鄰的18洞高爾夫球場，讓客人享受休閒住宿及高爾夫活動。於2026年財政年度，來自日本酒店業務的收入維持大致穩定於約7,220,000港元，而2025年財政年度則約為7,446,000港元。然而，日本酒店業務繼續面臨營運成本上漲，包括勞動力短缺、工資上漲、公用事業及維護開支增加，以及來自本地及國際營運商的競爭加劇，均對其整體盈利能力構成壓力。

鑑於日本酒店業務的長期虧損狀況，本集團於2026年5月完成出售日本酒店業務，作為其更廣泛策略性重新定位的一部分，以精簡其資產組合、減低其於表現欠佳資產的風險及改善整體財務靈活性。有關上述交易的詳情，請參閱本公司日期為2026年4月24日的通函及本公司日期為2026年3月12日的公告。

於2026年財政年度，本集團亦透過本公司間接全資附屬公司麗江暉永酒店管理有限公司（「麗江酒店業務」）於2026年1月就麗江一間酒店訂立租賃協議，擴展其於中國的酒店相關業務。麗江酒店業務於2026年2月開始營運，並於2026年財政年度貢獻收入約1,824,000港元。麗江酒店使本集團能夠在國內旅遊需求及中國持續支持文化及休閒消費的政策支持下，利用其管理團隊在酒店營運方面的豐富經驗。

展望未來，雖然旅遊及酒店市場持續復甦，但經營環境仍面臨成本壓力、勞動力限制及競爭。本集團將繼續採取審慎及嚴謹的方法經營及發展其酒店相關業務，重點為透過與旅行社及線上旅遊平台合作，提高營運效率、加強成本控制、提升服務質素及擴大市場覆蓋範圍。

資料來源: 民生國際 (00938) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年03月31日止年度

繼於2025年4月完成出售重慶物業業務及於2026年5月完成出售日本酒店業務後，本集團將繼續執行其策略性重新定位。該等出售事項有助於降低本集團的融資成本及整體負債，從而改善其資本結構及緩解流動資金壓力。在現行市況下，本公司將積極考慮合適的股本集資及╱或債務融資機會，以期進一步優化本集團的資產負債比率及增強其財務靈活性。

物業管理業務方面，繼於2024年11月完成收購其全部股權後，本集團已自成都多弗的全年貢獻中獲益。本集團將繼續利用其行業聲譽，提升在物業管理分部的品牌知名度及影響力，並將積極尋求與其他物業龍頭的合作及夥伴機會，以推動業務發展及擴大其管理組合。

就裝修及裝飾業務而言，管理層將繼續利用近年來奠定的業務基礎，進一步擴大其行業影響力。展望未來，本集團將專注於獲取公共項目的裝修合約，並深化與地方政府及相關機構的合作，以識別及把握新的商機。

在酒店營運分部，本集團將集中精力發展及提升於年內開始營運的麗江酒店業務的表現。本集團將加強與地方政府、旅行社及線上旅遊平台的合作，以擴大其客戶基礎、提高入住率及增加該業務的收入貢獻。本集團將繼續採取審慎及嚴謹的方法執行其業務策略，旨在實現可持續發展，並為本公司及其股東創造整體長期價值。

資料來源: 民生國際 (00938) 全年業績公告