主要在中華人民共和國（「中國」）境內從事風力和煤炭發電及銷售、煤炭銷售和其他相關業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，面對複雜形勢和艱巨任務，本集團在公司董事會的堅強領導下，堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，牢牢把握「穩經營、謀創新、優投資、強管理、保安全」的工作主線，全面落實「三個轉型」工作要求，深入實施「12355」工作思路，迎難而上、銳意進取，各項工作取得顯著成效。

2025年，本集團淨新增新能源控股裝機容量4,851.10兆瓦，其中新增風電控股裝機容量1,738.60兆瓦、太陽能發電控股裝機容量3,142.50兆瓦，減少生物質發電控股裝機容量30.00兆瓦。截至2025年12月31日，本集團控股裝機容量為45,994.29兆瓦，其中風電32,147.37兆瓦，太陽能13,840.82兆瓦，其他可再生能源6.10兆瓦。本集團2025年累計完成發電量76,469,353.00兆瓦時，其中風電發電量63,086,188.00兆瓦時，同比增長4.19%；太陽能發電量13,377,458.00兆瓦時，同比增長70.92%。

1.全面夯實安全環保基礎，築牢高質量發展根基

2025年，本集團全面構建安全生產管理體系，踐行「從零開始、向零奮鬥」的安全文化理念，以「零傷亡、零事故、零損失」為終極目標，以歸零心態推進安全生產精細化管理。創新開展安全管理提升「三個一」、作業現場「三個全面整治」等專項行動，築牢承包商管理「三個環節」與事故預防「三道防線」，提升本質安全水平。深度融合數字化轉型，全面升級安全環保智能監管平台，實現風險動態管控。完善積分制管理體系，通過剛性約束推動管理效能提升。系統推進風險分級管控，嚴格落實年度安全環保重點工作任務，開展治本攻堅三年行動，組織「安全生產月」警示教育活動，實施海上應急演練觀摩，成功抵禦超強颱風「樺加沙」正面襲擊，實現零損失。構建隱患排查治理閉環體系，顯著提升員工安全履責能力與現場監督效能，全年實現重大安全事故和環保事件「雙零」目標。

2025年，本集團著力構建高效運維新格局，以區域維保基地為樞紐輻射週邊場站，實現人員配置最優化。在風電、太陽能等核心業務領域全面應用無人機巡檢技術，初步建成智能化運維創新體系。動態完善生產運營制度體系，構建與高質量發展相適應的規範化管理機制。推行「清單式」消防安全管理，分兩輪開展發電機組火災隱患專項排查，實現重大隱患100%閉環治理。實施預防性檢修策略，提升設備可靠性，完善風電防倒塔技術標準體系，強化全過程技術監督，構建多層級風險防控網絡。2025年，本集團累計完成發電量76,469,353.00兆瓦時，同比增長1.22%，新能源發電量同比增長11.82%，其中風電發電量63,086,188.00兆瓦時，同比增長4.19%。2025年，風電平均利用小時數為2,052小時，同比下降138小時，較行業平均利用小時高73小時。風電平均利用小時數下降主要原因：

一是2025年本集團項目分佈區域平均風速同比下降0.1米╱秒；二是全國新能源裝機高速增長，但用電需求增長幅度小於裝機增長幅度，導致部分區域供需比例失衡，風電限電比例同比升高，限電損失同比增加。

2.拓展優質資源儲備，推動高質量規模增長

2025年，本集團堅持存量提質與增量做優協同推進，搶抓戰略機遇，優佈局調結構，全力拓展優質資源。積極踐行「五個示範」，以重大工程帶動高質量發展、突破性進展和創新實踐，全力推進「沙戈荒」風光大基地建設，強化海上風電規模化開發，打造具有龍源特色的新能源標桿基地。聚焦中東南部消納能力強勁、電價優勢顯著區域，優先獲取競配指標。科學實施「以大代小」項目，因地制宜佈局共享儲能項目，協同下游產業有序拓展綠電製氫（氨）應用場景。加快深遠海項目佈局，深化戰略謀劃與實施推進。

2025年，本集團新簽訂開發協議5.86吉瓦，其中風電4吉瓦、太陽能0.65吉瓦、儲能1.21吉瓦，均位於資源較好地區。全年累計取得開發指標8.63吉瓦，其中風電4.27吉瓦，太陽能4.36吉瓦。

3.攻堅重點項目建設，打造高質量標桿工程

2025年，本集團聚力項目建設，科學調配施工資源，靶向破解卡點瓶頸，對關鍵節點推進全流程監督。針對大基地項目，優化建設方案，實現人才資源共享協同，深化專業協作，群策群力攻堅，打造基地建設新範式。完善標準體系建設，制定國家能源集團新能源標準化體系，主導完成5個分冊共40項附錄編製與審查，發佈3冊工程建設標準工藝，修訂完善光伏部分施工、驗收與質量通病手冊。優化初設審查與管理，以「六優」標準統領工程建設，優先選用「兩高三友好」機型、組件。構建「124+N」全生命週期成本管控體系全面落地，成立造價中心，深化設計優化，集採擴圍推動造價持續降低，成本管控精益有效。統籌招標及施工階段造價目標，細化量價清單，建立動態監控體系，紮實做好「內外雙審制度」，嚴控工程量及工程造價，深入開展集約採購工作，物資循環創效成果突出。

2025年，本集團天津海晶鹽光互補項目、江蘇射陽共享儲能電站項目獲得中國電力優質工程獎。河南清豐10萬千瓦風電項目取得河南省工程建設省級工法證書。本集團《共享儲能企業助力新型電力系統建設搭建「六位一體」儲能發展管理體系》被評為中國電力建設企業協會「2025年電力建設科技創新管理成果」。

2025年，本集團淨新增新能源控股裝機容量4,851.10兆瓦，其中新增風電控股裝機容量1,738.60兆瓦、太陽能發電控股裝機容量3,142.50兆瓦，減少生物質發電控股裝機容量30.00兆瓦。

4.創新體系提升營銷能力，激活高質量發展效能

2025年，本集團主動應對電力市場加速建設與新能源全面入市的雙重挑戰，緊密跟蹤各省「136號文」實施方案，系統評估對存量及增量項目的影響，制定針對性應對方案，深化「以交易為中心、以補貼為基礎、以綠碳為特色、以人才為抓手、以系統為保障」的「五位一體」營銷體系。聚焦機制電量規模、增量項目競價、現貨價格上下限等核心議題，深度參與各省市場化改革規則制定，積極爭取政策支持。在中長期交易方面，堅持「量價兼顧、效益優先」原則，科學組織開展年度交易，簽約電量實現同比增長，夯實收益基礎。通過電網協調、省間交易、儲能調峰等舉措，多維度降低限電影響，強化補貼資金回收與清單管理。面對新能源全量現貨交易新挑戰，推動子分公司提升市場主動應對能力，組建專家團隊赴山東、蒙東、甘肅等重點區域開展專項指導，系統提升交易能力。同步優化營銷機構設置，在運營監控中心增設營銷崗位，實現生產營銷協同貫通，開展交易員技能認定及多層次培訓競賽。創新推進「一省一策」龍源電力營銷系統建設，通過數據管理、市場分析、預測建模等功能，全面提升交易信息化、智能化水平。

2025年，本集團風電平均上網電價人民幣475元╱兆瓦時（含增值稅），較2024年風電平均上網電價人民幣527元╱兆瓦時（含增值稅）減少人民幣52元╱兆瓦時。主要由於風電市場交易規模擴大，平價項目增加以及結構性因素導致。太陽能發電平均上網電價人民幣318元╱兆瓦時（含增值稅），較2024年太陽能發電平均上網電價人民幣335元╱兆瓦時（含增值稅）減少人民幣17元╱兆瓦時。主要由於太陽能發電市場交易規模擴大，市場交易電價偏低拉低平均上網電價。

5.積極拓展綠證綠電交易市場，深挖高質量發展潛能

2025年，本集團建立綠證集中統一管理工作模式，發揮規模優勢，提升綠電綠證營銷能力。構建綠證「一體三翼」銷售體系，完成綠證交易管控平台項目台賬信息維護，完成建檔立卡系統項目授權，最大化兌現綠色環境價值。

2025年核發綠證1620.70萬張，交易綠證1,632.20萬張，同比增長59.47%。

加大客戶開發力度，挖掘用戶綠電消費需求，深挖綠電價值潛力。2025年完成綠電交易85.60億千瓦時，同比增長27.74%。推進多年期綠電交易，在福建簽署公司首筆6年期綠色電力合約，簽約電價較同期同類合約市場價高逾20元╱兆瓦時。

2025年，本集團積極參與全國溫室氣體自願減排市場建設，修編行業技術導則，主筆起草的團體標準《發電企業碳排放數據管理信息系統技術導則》正式實施，將發電企業建設碳排放信息系統過程中的經驗向全行業推廣。

自主研發的「碳排放數據區塊鏈上鏈存證系統」順利通過中國電力企業聯合會組織的科技成果鑒定，認定該系統整體達到國際先進水平。主持申報的三項能源行業標準獲國家能源局批准立項，填補生物質鉀、鈉和氟元素儀器法檢測標準的空白。積極開發碳普惠項目，儲備各類碳資產。

6.堅持科技創新驅動引領，培育高質量發展充沛動能

2025年，本集團持續加強科技創新體系建設，制定「1234」科技創新工作方略，系統創建了以「戰略引領、體系支撐、攻堅突破、數智融合、生態聚合」為核心特徵的科技創新平台。建強雙驅創新機制，對內深化「1+1+4+N」科技創新自主研發驅動體系，對外構建多方協同高效創新驅動體系。成功獲批設立國家博士後科研工作站，獲批北京市自然科學基金依託單位，成為48龍源電力集團股份有限公司2025年度報告管理層討論與分析

同時具備國家級和省部級自然科學基金依託單位資質的發電企業。龍源電力－西安交通大學新能源創新研究中心首批4個協同創新項目獲批立項。參與7項國家級科技創新項目，牽頭3項重大攻關課題，勇當國家新型電力系統、國產風資源軟件開發、綠電製氫新質生產力建設排頭兵。

2025年，本集團勇挑重擔牽頭承接「擎源」大模型建設，發佈首個新能源行業AI大模型。依託「擎源」大模型正式發佈，實現「生成式人工智能服務」「深度合成服務算法」雙備案，所構建的「風電行業高質量數據集」獲國家數據局與國資委雙重權威認證，成為風電領域唯一入選典範。全球首座風漁融合浮式平台「國能共享號」項目完成驗收，投運我國首套海上風電綜合探測平台「國能海測1號」，建成千噸級風電退役葉片再生型材生產線。

2025年，本集團科技創新成果持續高質量產出，本年度驗收科技創新項目25個，完成科技成果鑒定12項，其中7項鑒定為國際領先水平，獲省部級及行業科技獎14項，獲獎數量刷新「十四五」之最，本年新增申請專利184項，其中發明專利135項再創新高、實用新型專利49項，2項國際標準獲批立項，實現本集團國際標準立項零的突破。

7.強化財務成本精益管控，鞏固高質量發展優勢

2025年，本集團堅持「結構優化、成本可控」原則，打好資金管理「防禦反擊戰」，在保障流動性安全前提下系統提升融資效率和資金使用效益。通過統籌安排長短期融資節奏，優化債務結構和期限配置，在融資規模增長的同時有效控制資金成本，合理搭配債券品種與期限，鎖定長期低成本資金以對沖利率波動風險。同步推進存量債務優化，通過梳理調整貸款結構和利率水平，實現債務成本下降，進一步提升資金使用效能。

2025年，本集團累計發行23期債券共計人民幣448.00億元。成功發行14期超短期融資券，8期中期票據，全年資金成本保持行業優勢。成功發行1期綠色中期票據，不僅有效降低資金成本，同時彰顯本集團「碳達峰、碳中和」的責任與擔當。

8.落實境外投資運營平台戰略，推進高質量國際佈局

2025年，本集團持續強化境外資產管理，緊跟國際新能源市場趨勢，推進境外綠色能源投資運營平台建設，系統謀劃「一核發展、兩翼驅動、五域佈局、六維支撐」發展戰略，指導海外新能源佈局高質量推進。聚焦戰略深耕，在重點區域實現穩健突破：南非塔拉農場、卡弗蘭特等合計144.00萬千瓦太陽能項目獲遴選批覆；沙特220.00萬千瓦風電項目獲投標資格；與南非電力公司( E s k o m )簽署合作諒解備忘錄，形成「多點開花」的境外儲備佈局，為國際化發展注入動能。

資料來源: 龍源電力 (00916) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

2026年是「十五五」的開局之年，本集團將全面落實「穩中求進、提質增效、統籌平衡、因企制宜」工作要求、「管理強化年」專題部署和「五個聚力」工作安排，緊緊圍繞「三穩四升五領先」工作主線，重點實施七大攻堅行動。2026年，本集團計劃開工新能源項目450.00萬千瓦，投產450.00萬千瓦。

1.實施「強根鑄魂」攻堅行動，強化黨的建設領先保障以更大力度推進全面從嚴治黨，深入踐行「社會主義是幹出來的」偉大號召，切實發揮黨委把關定向作用，把黨的領導深度融入治理全過程，確保執行有力。以更嚴標準鍛造過硬幹部隊伍，營造幹事創業、人盡其才的良好環境，深入實施人才強企戰略。以更優生態涵養清風正氣環境，推動黨內監督與業務監督貫通融合，確保規範發展。

2.實施「固本強安」攻堅行動，築牢安全環保領先基石持續推進體系實施，推動安全生產管理向事前預防轉型。深化數智化平台應用，實現數據驅動下的風險預警、過程管控與閉環管理。健全生態環保協同治理機制，將綠色發展要求深度融入項目全生命週期，形成項目全鏈條環保責任閉環。風險防控要更智慧，推動監管能力再升級，深化法律、合規、內控、風險「四位一體」協同運作，構建更為智慧、高效的現代化風控體系。

3.實施「精益登高」攻堅行動，夯實效率效益領先支撐向生產運營市場化要效能，深入推進產銷協同，持續強化運行管理與設備治理，構建差異化的高標準、高適應性運維體系。向市場營銷協同化要效益，強化策略引領，錘煉量價協同的精準交易能力，建立「一場一策、分時定價」的敏捷策略體系，統籌中長期、現貨和輔助服務市場，積極爭取綠電交易溢價，加大綠證銷售力度，將綠色優勢轉化為經濟效益。向財務管理戰略化要價值，搭建「戰略－經營－項目－風險」四層分析框架，圍繞項目投資測算、電價波動影響等關鍵場景打造模型，全面優化資金資本佈局，在稅收合規基礎上用好政策紅利，以精益高效的財務管控保障戰略落地。

4.實施「穩健增長」攻堅行動，厚植規模質量領先優勢堅持戰略導向，精準佈局拓增量，系統性、前瞻性搶佔優質資源，全力推進「十五五」大基地項目落地，鞏固擴大海上項目優勢，拓展氫基能源、零碳園區等融合路徑。優化開發模式，系統管理增效益，提升資源整合與政策研究能力，靈活運用以大代小、產業協同、資源置換等手段，提升資源獲取質效，確保項目優質高效。聚力項目攻堅，高效建設提質量，圍繞項目建設關鍵環節，實施節點化、清單式管控，深化「124 + N」全生命週期成本管控，全面推行「兩圖四表」精細化管理，強化設計優化與設備監造，全力打造「六優」精品工程和國家、行業優質工程。

5.實施「創新策源」攻堅行動，增強綠色科技領先動能加力佈局技術創新，攻克制約發展經營的關鍵技術，圍繞深遠海資源佈局，加快攻關海上柔性直流送出、超大型風機抗颱風等核心技術。圍繞「沙戈荒」大基地開發，深化多能互補、構網型儲能支撐等關鍵技術研究，儲備項目開發核心競爭力。加力深化數智賦能，迭代「擎源」大模型，推廣無人機、機器人等多模態立體巡檢模式。制定新能源數據入表團體標準，規範入表流程，以數字產業化釋放技術能力價值。

6.實施「治理現代」攻堅行動，提升價值創造領先效能深化改革攻堅，釋放治理機制的內在活力，強化「量價協同」效益導向，以保底電量、電價為基礎指標，以銷售收入為核心指標，探索以營收最大化為導向的綜合考核機制，全面激發各單位增收創效積極性。強化資本驅動，用好上市平台的市場推力，築牢合規信披基石，打造品牌式投關項目，構建ESG項目評價體系。

7.實施「海外做優」攻堅行動，彰顯戰略價值領先擔當聚焦戰略深耕，在重點區域內實現穩健突破，打造南非等深耕示範，深入研究國別政策與市場規則，實現從「機會獲取」到「系統經營」的轉變，築牢全球業務的地緣根基。築牢支撐體系，在專業能力上形成系統保障，加快完善覆蓋投、建、運、管、控全週期的制度流程，大力實施國際化人才強基工程，充分發揮香港雄亞等境外融資平台功能，創新運用綠色金融工具。

強化協同聯動，在生態構建中發揮平台作用，加強集團內協同，深化與國內頭部設備商、工程商的戰略合作，積極參與國際能源治理對話。

資料來源: 龍源電力 (00916) 全年業績公告