主要從事提供金融服務並持牌進行《證券及期貨條例》項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團主要從事金融服務業務。本集團將繼續不時檢討金融服務業務的經營及表現，確保適時調整策略以達到企業目標，同時繼續謹慎制定未來進一步發展金融服務業務的計劃。

(1)金融服務業務

本集團繼續從事金融服務業務並持牌進行《證券及期貨條例》項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。

本集團自二零二零年十二月起從事金融服務業務，持牌進行《證券及期貨條例》項下第6類（就機構融資提供意見）受規管活動。經檢討及考慮金融服務業務內所分配資源的成本效益，本集團於二零二四年十月向證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）提交通知，(i)自二零二四年十月三十一日起不再進行《證券及期貨條例》項下第6類（就機構融資提供意見）受規管活動，及(ii)請求證監會撤銷進行該類受規管活動的牌照。因此，該牌照已於二零二五年三月二十六日被撤銷。

於二零二五年六月三十日，本集團的金融服務業務主要包括(i)外部資產管理（「外部資產管理」）服務；(ii)基金管理服務；(iii)證券服務；及(iv)基金管理的投資顧問服務。截至二零二五年六月三十日止六個月，金融服務業務錄得收入約港幣14,400,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約港幣23,300,000元）。

(i)外部資產管理服務

本集團為客戶（大多為高淨值資產人士）提供外部資產管理服務。該等人士於外部資產管理業務的資產規模於二零二五年六月三十日達約港幣22億元（二零二四年十二月三十一日：約港幣36億元）。截至二零二五年六月三十日止六個月，來自外部資產管理服務的收入約為港幣8,100,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約港幣18,600,000元）。有關收入減少是由於客戶撤回投資，導致資產管理規模下降及交易減少，最終令本集團透過提供外部資產管理服務收取的費用減少。

本集團將繼續借助(i)與能夠提供適合外部資產管理客戶所需投資產品的金融機構的穩定關係；及(ii)擁有豐富資產管理經驗和龐大高淨值資產客戶網絡的管理團隊，拓寬客戶群，並支持外部資產管理業務的持續發展。

(ii)基金管理服務

本集團擔任若干離岸私募股權基金的基金經理或普通合夥人，按酌情基準管理基金的資產及投資以達成基金的投資目標及戰略，包括為投資者實現長期複合資產淨值收益。截至二零二五年六月三十日止六個月，來自基金管理服務的收入約為港幣6,200,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約港幣4,200,000元）。有關收入增加主要由於本集團通過基金管理服務業務管理的一隻基金的相關投資成功變現，最終提升了償付本集團管理費的能力，從而令本集團從該基金收取及確認的管理費收入增加。

(iii)證券服務

自本公司之全資附屬公司泰達資產管理有限公司（「泰達資產管理」）於二零一九年獲聯交所接納為中央結算系統參與者後，本集團開始透過泰達資產管理提供全面的證券經紀服務，包括證券孖展融資、包銷、配售服務及證券買賣。泰達資產管理的證券孖展融資服務主要提供予其機構及零售客戶，供該等客戶通過於泰達資產管理開立的證券賬戶進行證券交易，構成泰達資產管理提供的證券經紀服務的一部分。為了在不確定的經濟狀況之下盡量減少營運成本，該業務現階段維持最小規模。

(iv)基金管理的投資顧問服務

本集團擔任若干離岸私募股權基金的基金經理或普通合夥人的投資顧問，為彼等提供投資組合諮詢服務。

儘管由於地緣政治緊張局勢的不確定性及香港市場前景不佳，本集團的金融服務業務仍面臨諸多挑戰，但本集團管理層抱持樂觀態度，認為在可預見的未來本集團將受益於香港經濟復甦。本集團將繼續拓展及增強金融服務業務的收入來源。

除傳統的金融服務外，本集團亦在探索新興金融市場的新機遇以進一步發展其金融服務業務。本集團的金融服務業務將繼續善用本集團的資源和網絡以及本集團高級管理人員豐富的投資經驗，該等因素被視為本集團保持金融服務業務持續發展的關鍵因素。

(2)其他投資

本集團一直在不斷尋求投資機會，以使收入來源多元化及提高本公司股東（「股東」）回報。於二零一九年二月二十二日，本集團與BeiTai Investment LP（「投資基金」）的普通合夥人BeiTai Investment Limited（「普通合夥人」）（本公司及其關連人士的獨立第三方）訂立認購協議，認購投資基金的有限合夥權益。投資基金的目的為投資於香港或其他地方的私人及上市公司的債務證券或股權證券或投資普通合夥人釐定的其他金融工具。該項投資為被動投資，而本集團作為有限合夥人，有權收取投資基金根據本集團承諾出資作出的分派，但無權參與投資基金的日常營運，亦無權控制投資基金的管理。於投資基金的投資策略乃為把握投資機會並提高財務資源效益，且本集團可於投資基金的投資期內獲得合理回報。詳情請參閱本公司日期為二零一九年二月二十二日的公告。

於二零二五年六月三十日，本集團（作為有限合夥人）於投資基金已投資港幣40,600,000元（二零二四年十二月三十一日：港幣43,900,000元），佔投資基金注資總額的100%（二零二四年十二月三十一日：約59.0%)。本集團的注資額由二零二四年十二月三十一日的港幣43,900,000元減少港幣3,300,000元至二零二五年六月三十日的港幣40,600,000元，乃由於根據投資基金普通合夥人酌情釐定的日期為二零二零年三月二十日經修訂及重列有限合夥協議的條款及條件撤回注資（「撤回注資」）。於二零二五年六月三十日，投資基金的相關投資主要為一元宇宙債券（定義見下文）（二零二四年十二月三十一日：一元宇宙債券及合眾威加債券（定義見下文））。於投資基金的投資以公允價值列示並於中期簡明綜合財務狀況表作為「按公允價值計入損益之金融資產」列賬。於二零二五年六月三十日，投資基金的公允價值為約港幣3,900,000元（二零二四年十二月三十一日：約港幣18,700,000元），佔本集團於二零二五年六月三十日資產總值的約3.3%（二零二四年十二月三十一日：約12.2%）。截至二零二五年六月三十日止六個月，由於投資基金的公允價值減少（截至二零二四年六月三十日止六個月：增加），本集團自投資基金錄得按公允價值計入損益之金融資產的未變現虧損淨額約港幣11,600,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：未變現收益淨額約港幣4,900,000元）。截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六個月，並無自投資基金收取任何股息。

誠如本公司截至二零二四年十二月三十一日止年度之年報所述，經各方協定，於二零二五年一月一日，投資基金的一項相關投資，即私營公司合眾威加有限公司（「合眾威加」）發行的無抵押可贖回債券（「合眾威加債券」），按金額約港幣10,800,000元轉讓予投資基金的一名有限合夥人Fullbest Star Limited（「Fullbest」），作為替代分派╱Fullbest自投資基金撤回其所有出資（「合眾威加債券分派」）。於合眾威加債券分派完成後，合眾威加債券已全數處置，同時Fullbest不再為投資基金的有限合夥人。自此後，投資基金不再為合眾威加債券之債券持有人，而本集團成為投資基金的唯一有限合夥人。

至於投資基金的另一項相關投資，即聯交所上市公司一元宇宙公司（「一元宇宙」）發行的無抵押可贖回債券（「一元宇宙債券」，為投資基金於合眾威加債券分派完成後的唯一相關投資），本集團透過普通合夥人繼續向一元宇宙債券的發行人跟進還款時間表。於截至二零二五年六月三十日止六個月及直至本公告日期，一元宇宙已償還部分本金約港幣3,800,000元。鑑於一元宇宙延遲履行先前協定的還款計劃及為確保一元宇宙債券之贖回進度以可於二零二五年內完成為目標，普通合夥人透過其委任之一名法律顧問於二零二五年八月八日向一元宇宙發出一份法定要求償債書（「法定要求償債書」），根據該法定要求償債書，一元宇宙被要求於法定要求償債書送達之日起計三個星期內支付應付投資基金的一元宇宙債券未償還本金約港幣33,400,000元，否則投資基金有權對一元宇宙提出清盤呈請。此外，一元宇宙的股份自二零二五年八月十五日起於聯交所暫停買賣，

截至本公告日仍未恢復買賣。基於上述情況，本集團管理層就本集團於一元宇宙債券的權益可收回性及賬面值進行公允價值評估，並認為於二零二五年六月三十日本集團分佔一元宇宙債券的公允價值為港幣零元，因此於截至二零二五年六月三十日止六個月就一元宇宙債券確認未變現虧損約港幣10,900,000元。

為掌握一元宇宙的最新情況（包括其最新財務資料的發佈及一元宇宙債券餘下未償還本金之償付情況），本公司將持續關注一元宇宙股份復牌動態及一元宇宙發佈的任何資料，並與普通合夥人跟進情況以獲取有關法定要求償債書狀況、一元宇宙債券未償還金額之償付及一元宇宙債券之贖回等事宜的最新資料，以及了解其與一元宇宙就上述事項進行之任何溝通，以期促使一元宇宙債券之贖回於二零二五年完成。

資料來源: 貝森金融 (00888) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

預期本集團經營所在的整體營商環境仍將充滿挑戰，尤其是在地緣政治局勢緊張及全球通脹壓力加劇的形勢下。本集團將繼續審慎監察事態發展以確保及時應對市況變化。本集團將適時有策略地調整金融服務業務的資源分配，並將繼續把握投資機會，致力提高股東的回報。

資料來源: 貝森金融 (00888) 中期業績公告