主要從事提供金融服務並持牌進行《證券及期貨條例》項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

(1)金融服務業務

自二零一八年十二月起及於截至二零二五年十二月三十一日止年度內，本集團一直從事金融服務業務，持牌進行《證券及期貨條例》項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。本集團自二零二零年十二月起亦從事金融服務，持牌進行《證券及期貨條例》項下第6類（就機構融資提供意見）受規管活動。經檢討及考慮金融服務業務內所分配資源的成本效益，於二零二四年十月，本集團向證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）提交通知：(i)自二零二四年十月三十一日起不再進行《證券及期貨條例》項下第6類（就機構融資提供意見）受規管活動；及(ii)請求證監會撤銷進行該類受規管活動的牌照。因此，該牌照已於二零二五年三月二十六日被撤銷。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團錄得收入約港幣25,900,000元（二零二四年：約港幣44,200,000元），較去年減少約41.4%，其主要由於整合外部資產管理（「外部資產管理」）服務及基金管理服務的收入後，整體收入減少所致，詳情於下文各節討論。

(i)外部資產管理服務

本集團為客戶（大多為高淨值資產人士）提供外部資產管理服務。於二零二五年十二月三十一日，客戶於外部資產管理業務項下的資產總值約港幣23億元（二零二四年：約港幣36億元）。截至二零二五年十二月三十一日止年度，外部資產管理服務收入約為港幣19,200,000元（二零二四年：約港幣38,200,000元），較截至二零二四年十二月三十一日止年度的收入減少約49.6%，減少的原因為客戶撤資令管理資產規模縮減及交易量下降，進而導致本集團來自透過提供外部資產管理服務之服務費收入減少。

本集團將繼續借助(i)與能夠提供適合外部資產管理客戶所需投資產品的金融機構的穩定關係；及(ii)擁有豐富資產管理經驗和龐大高淨值資產客戶網絡的管理團隊，拓寬客戶群，並支持外部資產管理業務的持續發展。

(ii)基金管理服務

本集團是若干離岸私募股權基金的基金經理或普通合夥人，按酌情基準管理基金的資產及投資以達成基金的投資目標及戰略，包括為投資者實現長期複合資產淨值收益。截至二零二五年十二月三十一日止年度，基金管理服務收入約為港幣6,400,000元（二零二四年：約港幣5,000,000元），較去年增加約28.8%。有關收入增加主要由於本集團於基金管理服務業務下所管理的一項基金的相關投資成功變現，提升了該基金償付本集團管理費的能力，從而令本集團從該基金收取及確認的管理費收入增加。

(iii)證券服務

自本公司之全資附屬公司泰達資產管理有限公司（「泰達資產管理」）於二零一九年獲香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）接納為中央結算系統參與者後，本集團開始透過泰達資產管理提供全面的證券經紀服務，包括證券孖展融資、包銷、配售服務及證券買賣。泰達資產管理的證券孖展融資服務主要提供予其機構及零售客戶，供該等客戶通過於泰達資產

管理開立的證券賬戶進行證券交易，構成泰達資產管理提供的證券經紀服務的一部分。為了在不確定的經濟狀況之下盡量減少經營成本，該業務現階段維持最小規模。

(iv)基金管理的投資顧問服務

本集團擔任若干離岸私募股權基金的基金經理或普通合夥人的投資顧問，為彼等提供投資組合諮詢服務。

儘管本集團的金融服務業務仍面臨因地緣政治緊張局勢所帶來的挑戰與不確定性，但本集團管理層抱持樂觀態度，認為在可預見的未來本集團將受益於香港經濟之穩步發展。本集團將繼續拓展及增強金融服務業務的收入來源，同時審慎分配金融服務業務內的資源。

除傳統的金融服務外，本集團亦在探索新興金融市場的新機遇以進一步發展其金融服務業務。本集團的金融服務業務將繼續善用本集團的資源和網絡並藉助本集團高級管理人員豐富的投資經驗，這些均被視為本集團保持金融服務業務持續發展的關鍵因素。

(2)其他投資

於二零一九年二月二十二日，本集團與BeiTai Investment LP（「投資基金」）的普通合夥人BeiTai Investment Limited（（「普通合夥人」，本公司及其關連人士的獨立第三方）訂立認購協議，認購投資基金的有限合夥權益。投資基金的目的為投資於香港或其他地方的私人及上市公司的債務證券或股本證券或投資普通合夥人釐定的其他金融工具。該項投資為被動投資，而本集團作為有限合夥人，有權收取投資基金根據本集團承諾出資作出的分派，但無權參與投資基金的日常營運，亦無權控制投資基金的管理。於投資基金的投資策略乃為把握投資機會並提高財務資源效益，且本集團可於投資基金的投資期內獲得合理回報。詳情請參閱本公司日期為二零一九年二月二十二日的公告。

於二零二五年十二月三十一日，本集團作為有限合夥人於投資基金之投資總額約為港幣40,600,000元（二零二四年：約港幣43,900,000元），佔投資基金注資總額的100%（二零二四年：約59.0%）。本集團的注資額由二零二四年十二月三十一日的約港幣43,900,000元減少約港幣3,300,000元至二零二五年十二月三十一日的約港幣40,600,000元，乃由於根據二零二零年三月二十日訂立之經修訂及重訂的有限合夥協議條款及條件，並由普通合夥人按其酌情權決定而從投資基金撤回注資（「撤回注資」）。於二零二五年十二月三十一日，投資基金的相關投資主要為一元宇宙債券（定義見下文）（二零二四年十二月三十一日：一元宇宙及合眾威加債券（定義見下文））。於投資基金的投資以公允價值列示並列賬於綜合財務狀況表的「按公允價值計入損益之金融資產」。

於二零二五年十二月三十一日，投資基金的公允價值為約港幣1,900,000元（二零二四年：約港幣18,700,000元），約佔本集團於二零二五年十二月三十一日資產總值的1.9%（二零二四年：約12.2%）。於截至二零二五年十二月三十一日止年度，由於投資基金的公允價值下降（二零二四年：公允價值上升），本集團就投資基金錄得按公允價值計入損益之金融資產的未變現虧損淨額約港幣13,600,000元（二零二四年：未變現收益淨額約港幣23,000,000元）。於截至二零二五年及二零二四年十二月三十一日止年度，並無自投資基金獲得任何股息。

誠如本公司截至二零二四年十二月三十一日止年度之年報所述，經各方協定，於二零二五年一月一日，投資基金的一項相關投資，即私營公司合眾威加有限公司（「合眾威加」）發行的無抵押可贖回債券（「合眾威加債券」），按金額約港幣10,800,000元轉讓予投資基金的其中一名有限合夥人Fullbest StarLimited（「Fullbest」），作為替代分派╱Fullbest自投資基金撤回其所有出資（「合眾威加債券分派」）。於合眾威加債券分派完成後，合眾威加債券已全數處置，同時Fullbest不再為投資基金的有限合夥人。於二零二五年一月一日，投資基金的另一名有限合夥人贖回其於投資基金的全部股權。自此後，投資基金不再為合眾威加債券之債券持有人，而本集團成為投資基金的唯一有限合夥人。

至於投資基金的另一項相關投資，即聯交所上市公司一元宇宙公司（「一元宇宙」）發行的無抵押可贖回債券（「一元宇宙債券」，為投資基金於合眾威加債券分派完成後的唯一相關投資），本集團透過普通合夥人繼續向一元宇宙債券的發行人跟進還款時間表。於截至二零二五年十二月三十一日止年度及直至本公告日期，一元宇宙已償還部分本金約港幣3,800,000元。鑑於一元宇宙延遲履行先前協定的還款計劃及為確保一元宇宙債券之贖回進度以可於二零二五年內完成為目標，普通合夥人透過其委任之一名法律顧問於二零二五年八月八日向一元宇宙發出一份法定要求償債書（「法定要求償債書」），根據該法定要求償債書，一元宇宙被要求於法定要求償債書送達之日起計三個星期內支付應付投資基金的一元宇宙債券未償還本金約港幣33,400,000元，否則投資基金有權對一元宇宙提出清盤呈請。由於一元宇宙未在指定期限內償還款項，投資基金隨後於二零二五年九月十六日向香港特別行政區高等法院（「高等法院」）針對一元宇宙提出清盤呈請。同日，高等法院頒佈命令，委任若干人士為一元宇宙的臨時清盤人。於二零二五年十一月二十六日，高等法院根據第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》的規定，頒令一元宇宙清盤。此外，一元宇宙的股份自二零二五年八月十五日起於聯交所暫停買賣，截至本公告日期仍未恢復買賣。基於上述情況，本集團管理層就本集團於一元宇宙債券權益的可收回性及賬面值進行公允價值評估，並認為於二零二五年十二月三十一日本集團分佔一元宇宙債券的公允價值約為港幣1,900,000元。一元宇宙債券的公允價值下跌，加上投資基金產生的其他虧損，導致本集團於投資基金的權益減少，最終於截至二零二五年十二月三十一日止年度，就投資基金確認未變現虧損約港幣13,600,000元。

為掌握一元宇宙的最新情況（包括其最新財務資料的發佈及一元宇宙債券餘下未償還本金之償付情況），本公司將持續關注一元宇宙股份復牌動態及一元宇宙發佈的任何資料，並與普通合夥人跟進情況以獲取有關一元宇宙清盤進展、一元宇宙債券未償還金額之償付等事宜的最新資料，以及了解其與一元宇宙就上述事項進行之任何溝通，以期於二零二六年收回一元宇宙債券未償還金額。

資料來源: 鏈信控股 (00888) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

預期本集團經營所在的整體營商環境仍將充滿挑戰，尤其是在地緣政治局勢緊張（包括中東衝突）及全球通脹壓力加劇的形勢下。本集團將繼續審慎監察事態發展以確保及時應對市況變化。本集團將適時策略性地調整金融服務業務的資源分配，並將繼續把握投資機會，以期為本公司股東（「股東」）爭取最大回報。

資料來源: 鏈信控股 (00888) 全年業績公告