主要從事玩具及家庭娛樂活動產品之設計、研發、市場推廣及分銷。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

彩星玩具於截至二零二五年的全球營業額為港幣5億1,200萬元（二零二四年：港幣9億3,100萬元），較上年同期下降45%。營業額減少乃由於：(i)未能如去年般受惠於二零二四年上映「哥斯拉X金剛：新帝國」電影所帶動，「哥斯拉X金剛」之產品付運量按預期回落；(ii)「忍者龜」品牌並無大型娛樂活動推動，致使「忍者龜」產品系列需求放緩；及(iii)貿易緊張局勢加劇，令四月付運至美國市場的貨品受到阻礙，惟部份影響因我們於秋季推出「Power Rangers」產品得以抵銷。美國仍然是我們於二零二五年的最大市場，佔收入中的76%。歐洲整體佔15%，美洲其他地區佔6%，而3%則來自亞太地區。

玩具銷售毛利率為48%（二零二四年：54%）。二零二五年毛利率下降，反映：(i)自二零二五年第二季起，進口美國的貨品須繳付關稅，有關影響部分被二零二五年第三季推行的選擇性價格調整得以抵銷；及(ii)為準備新產品上市導致產品開發及模具成本上升。營運支出較上年減少38%，反映變動成本下降，惟部份因推出新品牌導致銷售額佔比的巿場推廣及特許權支出增加而抵銷。行政費用較去年減少3%。

本集團於二零二五年錄得營運虧損港幣4,900萬元（二零二四年：營運溢利港幣9,400萬元）。本年度期間其他淨收入包括本集團於上市證券之庫務投資之未變現及已變現淨收益約港幣1,900萬元及利息收入港幣4,000萬元。去年同期則錄得庫務投資之未變現及已變現淨收益港幣3,200萬元及利息收入港幣5,500萬元。二零二五年股東應佔淨虧損為港幣1,500萬元（二零二四年：淨溢利港幣1億3,200萬元）。

二零二六年將是我們另一個過渡年，雖相較二零二五年，今年的對比壓力相對較低，惟仍缺乏重大娛樂活動支持各項產品。「Power Rangers」系列產品持續擴展分銷網絡，加上「忍者龜」與「MonsterVerse」系列的持續銷售，將為業務提供一定的支持。儘管近日美國最高法院裁定按《國際緊急經濟權力法》（「國際緊急經濟權力法」）所徵收之關稅並不合法，惟我們預期美國對進口關稅仍將持續以不同形式實施，對我們的盈利構成一定負面壓力。美國海關與邊境保護局（「美國海關與邊境保護局」）在近期文件中表示，待技術系統更新後，可能於四月底前開始辦理關稅退還。雖然我們預期退稅機制最終會推出，惟目前情況仍存變數，美國國際貿易法院及/或美國海關與邊境保護局的進一步指引，將可能會影響退稅之具體金額或時間表。

「Power Rangers」

去年秋季我們推出以兒童為目標客群的「Mighty Morphin Power Rangers: Re-Ignition」玩具產品系列，並透過YouTube、Netflix及其他娛樂平台推出全新升級內容。二零二六年將繼續擴大分銷網絡，全年將陸續推出全新的動作人偶、收藏品、可組合Zords及角色扮演配件。

二零二六年以後，孩之寶娛樂已宣佈正與Disney+合作製作全新串流片集，為新一代兒童延續「Power Rangers」故事。

「哥斯拉X金剛」

「Godzilla x Kong MonsterVerse」系列在電影空窗期仍能維持消費熱度。作為全球主要玩具特許權持有人，我們將繼續擴展產品系列，並加入「MonsterVerse」電影及電視作品中的不同角色。二零二七年將成為「哥斯拉X金剛」系列標誌性的一年，電影「Godzilla x Kong:

Supernova」預計將於三月上映。我們正開發迄今最大型的「MonsterVerse」產品系列，透過做工精緻的人偶及全新玩具類別，為全球粉絲開創嶄新的收藏與遊玩體驗。

資料來源: 彩星玩具 (00869) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

儘管原本預期二零二五年將為我們進行過渡性發展的一年，惟受全球貿易局勢變化影響，二零二五年上半年我們所面臨的挑戰更格外嚴峻。隨著貿易談判持續進行，二零二五年下半年關稅稅率或將進一步調整，進一步加劇我們營運環境的不確定性。現行關稅措施將持續對我們的盈利構成負面壓力，惟部分影響有望透過於二零二五年第三季推行的選擇性價格調整予以緩解。隨著全球貿易局勢的發展，我們正審慎評估採購替代方案。與此同時，隨著整體玩具行業正因應貿易變化作出策略調整，我們亦正密切關注消費者行為模式的轉變。

資料來源: 彩星玩具 (00869) 中期業績公告