主要提供(a) 消費金融：提供消費、中小企及其他金融信貸。(b) 私募融資：提供結構及專業融資。(c) 按揭貸款：提供按揭貸款融資。(d) 投資管理：組合投資以及提供結構及專業融資。(e) 基金管理：提供基金管理服務。(f ) 集團管理及支援：為所有業務分項提供流動資金、監督及行政功能。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

有關收入及損益的詳細分項資料載於綜合財務報表附註3。

投資管理

投資管理業務錄得除稅前溢利402.9百萬港元（2025年上半年：1,006.6百萬港元）。

本期間錄得之溢利較低，乃主要因為相較於前一期間，並無發生大規模之流動性變現事件。

於2026年6月30日，該分項的投資結餘為16,880.5百萬港元（2025年12月31日：

15,717.4百萬港元）。投資組合以私募股權的外部基金及直接╱跟投項目為主，佔總額的57.4%（2025年12月31日：59.9%）。

於2026年上半年，投資收益均衡地來自私募股權、特殊機會投資及結構信貸以及對沖基金。投資收益主要由多項變現事件（包括投資項目的首次公開招股、併購等）、科技投資項目在新一輪融資中的估值上調，以及持續的分派所帶動。我們的對沖基金母基金策略亦錄得強勁回報，表現優於市場基準。直接投資及跟投分項的回報減少，主要原因為與2025年上半年相比缺乏大型變現事件。同時，公開市場投資組合於2026年第二季度在整體市場波動及板塊輪動下錄得輕微虧損。

在我們97億港元的私募股權投資組合中，約17億港元已公開上市，為我們提供強大的靈活流動性。自成立以來，此分項已實現15.8%的內部回報率。

我們擴充後的特殊機會投資及結構信貸配置，在提供下行風險保障的同時，帶來了顯著的上行潛力。此分項收益主要由一家美國支付業務的共同投資項目及若干特殊機會投資基金的價值增值，以及私募信貸（包括Wentworth及一家歐洲酒店平台）的穩定收益所帶動。

2026年上半年的新投資主要集中於二級市場、特殊機會投資及收購策略（即JCFlowers、Aquilius、Clipway、Hunter Point以及Janus Henderson私有化項目），優先考慮具備明確退出途徑且現金流充沛的成熟資產。

總體而言，投資管理的業績反映了我們嚴謹的資產配置、強大的項目發掘及價值創造能力。

另類投資方案

Sun Hung Kai Capital Partners Limited（「SHKCP」）為本集團旗下另類投資方案平台（前稱基金管理）的受規管實體。此次更名更能反映該業務板塊為客戶資金提供更廣泛且多元化的投資解決方案。通過投資於優秀的普通合夥人「( GPs」)，我們不僅為客戶提供差異化的另類投資及私募市場回報，同時亦為我們的GP夥伴提供資本解決方案。在進行這些投資承銷時，我們集團的自有資金與客戶資金保持高度利益一致。

另類投資方案業務錄得輕微除稅前虧損0.9百萬港元（2025年上半年除稅前虧損：

5百萬港元）。虧損同比大幅收窄82.0%。費用收益（同比上升24.7%）及資產管理規模的快速增長是主要驅動因素，惟部分增幅被較高的營運開支所抵銷。

SHKCP的總資產管理規模*增長17.7%，達到37億美元。此增長歸功於淨資本流入、各策略的穩健表現，以及新的戰略合作夥伴關係。

SHKCP透過與全球領先的另類投資及私募市場GP建立戰略合作夥伴關係，以共同投資及其他投資方案的形式，為機構及家族辦公室客戶提供獨特的經風險調整後回報。

此合作模式仍處於初期階段，我們於2026年第二季完成對Aquilius InvestmentPartners（「Aquilius」）的投資，而大部分其他合作夥伴關係亦僅於近期展開。儘管如此，該模式已開始產生飛輪效應，不僅能開拓獨家的項目來源、擴大投資者之間的網絡效應，亦助力SHKCP建立長期經常性收益。

於2026年上半年，我們透過對關鍵戰略夥伴的額外投資，進一步鞏固了我們的全球平台。我們與Janus Henderson合作共同開發及分銷另類投資方案，並與Aquilius合作以獲取亞太地區二級市場交易的獨特渠道。同時，我們與Pinegrove CreditPartners的聯盟拓寬了亞洲投資者進入高增長科技行業創業信貸市場的渠道。除了為SHKCP的客戶創造經風險調整後的回報外，該等不斷擴展的合作夥伴關係亦有助於提升集團整體的投資回報，並為我們的投資管理業務捕捉具吸引力的共同投資機會。

信貸業務

本集團的信貸業務主要於大中華地區營運，並受當地經濟環境、融資成本及監管政策影響。

我們的消費金融業務由亞洲聯合財務有限公司（「亞洲聯合財務」）營運，錄得除稅前溢利565.2百萬港元（2025年上半年：374.6百萬港元）。

於2026年上半年，香港業務在貸款交易量及盈利能力方面均錄得令人滿意的增長。我們嚴謹的信貸審批政策及穩健的信用評分系統令我們得以在拓展業務的同時降低撇賬率。亞洲聯合財務主要產品類別的無抵押個人貸款，其交易量及貸款結餘均錄得增長，與行業平均水平相若。

SIM信用卡業務於2023年推出後，已開始產生溢利，並透過信用卡應收款、利息及手續費收入的增長，為收益做出貢獻。平台優化新增簽賬分期、賬單繳費及現金套現分期（「信用卡貸款」）等功能，亦帶動收益增長。計及收益率上升以及拓展年輕客群，整體表現維持理想。

鑒於中國內地市場挑戰依然存在，亞洲聯合財務繼續專注於有擔保貸款業務，並採取嚴格的成本控制措施，以確保該地區能帶來正向的溢利貢獻。綜合消費金融業務的貸款結餘總額達12,348.9百萬港元。

我們通過新鴻基信貸有限公司（「新鴻基信貸」）經營按揭貸款業務，錄得除稅前溢利26.0百萬港元（2025年上半年：10.8百萬港元），較去年同期增長140.7%。此增長主要受惠於減值撥備大幅減少。減值虧損淨額率改善了160個基點至3.5%，反映資產質素有所提升及風險管理審慎得當。貸款回報上升至10.4%，顯示盈利能力及組合表現均有所增強。與此同時，鑑於物業市場仍充滿挑戰，我們在維持嚴謹的審批原則之餘，亦優先考量資產質素及經風險調整後回報，以致直接貸款組合有所收縮。

樓按資產管理業務延續強勁勢頭，組合規模擴大40.7%至1,491.8百萬港元，而貸款服務收益則上升81.3%至2.9百萬港元。此增長主要受新委託項目帶動，反映了機構投資者對新鴻基信貸的認可與信任，亦體現發展商的需求日益增長。拓展該業務有助推進我們透過輕資產經常性收入擴寬收益基礎的策略，同時鞏固我們作為機構化樓按資產管理解決方案平台的地位。

資料來源: 新鴻基公司 (00086) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

展望未來，我們預期宏觀環境將持續充滿變數，並受地緣政治變動、利率走勢以及人工智能持續顛覆等因素所影響。本集團將秉持嚴謹的資本配置與主動風險管理原則，憑藉逾半世紀累積的良好往績，於各市場週期中保持韌性。

透過信貸、投資管理及另類投資方案三大業務板塊之間的深度協作與協同效應，我們將持續拓展戰略合作夥伴關係，藉著對新GP的投資及共同開發方案，釋放平台整體的飛輪與網絡效應。展望未來，我們將保持靈活應變，把握高確定性投資機遇，為股東創造可持續的長期價值。

資料來源: 新鴻基公司 (00086) 中期業績公告