集團為發展完善的馬來西亞及香港綜合物流解決方案供應商，主要從事提供國際貨運代理及物流服務，主要著重向世界各地的客戶提供空╱海運代理及相關服務、貨運及倉儲服務、於越南製造及買賣塑膠產品以及買賣二手手機。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

互動娛樂技術平台及軟件業務

該分部主要從事營運名為「VSING」的社交娛樂平台，利用現代科技提升觀眾及卡拉OK演唱者╱表演者在休閒娛樂活動中的體驗。V S I N G體驗乃透過一系列硬件系統營造，如L E D牆、舞台燈光、音響系統及觸控裝置，旨在創造現場舞台氛圍。而自行開發的軟件系統則透過融入顯著的社交媒體功能，例如通過V S I N G流動應用程式向表演者購買虛擬禮物及獲取美化外觀的虛擬化妝品，從而提升客戶體驗及互動。

該分部於2025年7月被收購，自收購日期起已並入本集團業績。該分部於期內為本集團貢獻收益4.6百萬令吉。

綜合物流服務業務

本集團提供包括空╱海運代理及相關服務、貨運及倉儲相關服務等全面且範圍廣泛的服務，以滿足其客戶的需要。此外，本集團提供供應鏈管理服務等增值服務，包括分揀包裝、分發以及現貨及庫存報告、安全護送服務及追蹤服務。此等服務乃互補長短，並向客戶提供可節省成本且範圍廣泛的服務。儘管馬來西亞的貨運代理行業高度分散及競爭激烈，尤其是本集團直接及間接地與其他地方、區域及國際綜合物流服務供應商進行價格、所提供的服務範疇、資訊科技及客戶網絡等不同形式的競爭，但本集團在香港開展物流服務，務求提升其市場地位。本集團密切關注市況，並對其戰略及營運作出必要調整。

我們的綜合物流服務大致上可分類為(1)空運代理及相關服務；(2)海運代理及相關服務；及(3)貨運及倉儲及相關服務。

1.空運代理及相關服務

於截至2025年12月31日止的財政年度（「財政年度」）內，空運服務從新冠疫情中穩步恢復。空運服務的收益為約17.2百萬令吉（二零二四年：10.9百萬令吉），較去年增加約58.3%。來自空運服務的收益主要包括進口及出口空運貨物倉位、報關、本地貨運及往來海港及客戶╱貨倉拖運及與空運相關的其他服務的費用。該收益主要由貨物量、所提供的服務類型、貨物類型及其他因素帶動。

2.海運代理及相關服務

於本財政年度內，海運服務為最大收入來源，其收益為約22.6百萬令吉（二零二四年：23.4百萬令吉）。來自海運服務的收益較去年減少約3.2%。來自海運服務的收益主要包括進口及出口海運貨物倉位、報關、本地貨運及往來海港及客戶╱貨倉拖運及與海運相關的其他服務的費用。該收益主要由貨物量、所提供的服務類型、貨物類型及其他因素帶動。

3.貨運及倉儲及相關服務

(i)貨運及相關服務

本集團的貨運及相關服務可分為兩個類別：( i )對其貨運代理業務提供的支援服務；及(ii)並不涉及海運或空運的服務。

運輸收益主要來自對本集團貨運代理業務提供的支援服務，包括來自拖運及貨運服務之收入。該收益已計入自本集團提供空╱海運代理服務產生的收益一部分。

於本財政年度內，來自貨運及相關服務的收益為約3.4百萬令吉（二零二四年：2.5百萬令吉）。來自貨運及相關服務的收益較去年增加約32.1%。來自該等服務的收益主要包括香港及馬來西亞貨運服務的付運費用。該收益主要由所交付貨物的數量、運輸次數、所服務客戶的類型及其他因素帶動。

(ii)倉儲及相關服務

本集團的倉儲業務主要扮演對其貨運代理服務作出支援的角色。本集團於巴生港提供的倉儲服務主要包括一般倉儲服務。於吉隆坡及檳城機場提供的倉儲服務主要作為本集團國際空運業務的臨時貨物貯存。因此，於本財政年度，來自本集團倉儲業務的收益僅佔本集團總收益的極少部分，少於1%（二零二四年：少於1%）。

製造及買賣塑膠產品

製造及買賣塑膠產品之收益主要包括( i )製造工業及民用設備之塑膠產品及配件、( i i )生產有關塑膠產品之模具及(iii)買賣塑膠產品及配件。

於本財政年度，本集團錄得製造及買賣塑膠產品之收益約30.1百萬令吉（二零二四年：19.0百萬令吉），佔我們總收益的約24.4%（二零二四年：22.2%）。收益較去年增加約58.6%。除稅前分部利潤為約0.6百萬令吉（二零二四年分部虧損：1.7百萬令吉）。該分部收益穩步增長，主要由於現有客戶增加訂單，同時亦吸引新客戶。董事會認為，製造及買賣塑膠產品可令本公司收入來源多元化。

買賣二手手機業務

本集團從二手手機供應商採購手機，然後檢測其狀況並維修有缺陷的手機，以確保它們功能正常且可銷售，再售予客戶。

於本財政年度，本集團錄得來自買賣二手手機之收益約45.4百萬令吉（二零二四年：29.8百萬令吉），佔我們總收益的約36.9%（二零二四年：34.8%）。收益較去年增加約52.6%。

收益增加主要由於二手手機價格競爭激烈。本集團向客戶提供具吸引力的價格，因此收益有所增加。然而，由於貿易及其他應收款項減值虧損，該分部虧損與去年相若。除稅前分部虧損為約3.2百萬令吉（二零二四年：3.2百萬令吉）。董事會認為，買賣二手手機可令本公司收入來源多元化。

資料來源: VSING (08292) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

互動娛樂技術平台及軟件業務

泛亞洲人工智能娛樂業務：透過創新實現可擴展性

該分部的核心業務為專有社交網絡及人工智能驅動的娛樂生態系統，推動此項增長的核心是我們的「輕資產授權模式」，該模式能夠以最低的資本開支促進快速網絡擴張。

該分部專注於深化其在成熟市場的營運佈局，同時提升其人工智能平台的效率。高利潤的企業對企業軟件即服務（「SaaS」）費用及技術支援，與不斷增長的企業對消費者數字生態系統形成互補。

全球佈局及網絡擴張：策略性區域增長

貫穿2024年及2025年，我們成功從亞洲區域性參與者轉型為全球品牌，標誌性事件為在美國市場正式建立業務。此項擴張是我們全球化策略的基石，證明了人工智能驅動生態系統的跨文化吸引力。截至2025年底，我們的網絡已覆蓋全球12個地區，成功達成簽約超過100間門店的營運里程碑。

2025年第四季度的重大進展是與香港知名上市酒店集團富豪國際酒店集團簽訂策略性諒解備忘錄。此項合作標誌著我們策略性進軍全球酒店及旅遊領域。根據該安排，我們於2025年底前將其互動式人工智能娛樂系統整合至富豪國際酒店集團位於香港的五間酒店物業。此項合作將傳統酒店酒廊轉變為沉浸式社交環境，使我們能夠吸納高價值受眾群體並舉辦名人活動。

2025年8月，我們正式開設其位於香港頂級夜生活區蘭桂坊的全球旗艦店V S I N GCentral。該場地作為VSING驅動生態系統的「理想部署模式」，引入了全港首個四面沉浸式卡拉OK舞台，配備由巨型LED屏幕驅動的360度「環繞視覺」體驗。VSING Central作為振興本地夜生活及向國際觀眾展示互動娛樂未來的策略性平台。

用戶參與度及生態系統發展（企業對消費者業務分部）V S I N G流動應用程式仍然是推動用戶參與度及企業對消費者業務變現的主要引擎。該分部佔總收益的23%，由用戶訂閱及「VGEM」虛擬禮物系統驅動。為提升2025年的使用時長及用戶留存率，本集團整合了「VSTAR」人才及互動直播內容，於線下門店與數字平台之間創造更沉浸的社交循環。

通過與生活方式供應商（如海南雲倉酒莊）的合作，策略性協同效應得到進一步加強，確保持續向V S I N G特許經營門店供應優質產品。這種「結合專有人工智能的技術護城河與實體生活產品」的整合模式，鞏固了VSING作為綜合社交娛樂平台的地位。

綜合物流服務業務

本集團亦在鞏固其在香港及馬來西亞作為綜合物流解決方案服務供應商的地位。董事對行業的復原能力及其自身業務的穩健前景持樂觀態度。市場已經渡過難關，而本集團亦大致克服了先前遇到的重大挑戰，逐步重回正軌，準備繼續邁步向前。本集團將繼續堅守先前制定的戰略目標，以專注於可持續發展及卓越運營，同時不斷優化企業資產及財務健康狀況。我們市場定位的目標是透過聚焦自身優勢，鞏固競爭地位並捕捉新興市場機遇，相信本集團跨越當前挑戰後將變得更為強大，為股東創造長期價值。

董事會認為，物流業務將擴闊其收益基礎。預期該業務亦可改善本公司的資本使用效率，以及為本公司的閒置資金創造額外的投資回報。董事會認為，互動娛樂技術平台及軟件業務、製造及買賣塑膠產品以及買賣二手手機提供了令本集團業務進一步多元化的機會，將擴展本集團現有業務，並締造協同效應。

收益增加主要由於二手手機價格競爭激烈。本集團向客戶提供具吸引力的價格，因此收益有所增加。然而，由於貿易及其他應收款項減值虧損，該分部虧損與去年相若。

資料來源: VSING (08292) 全年業績公告