主要業務為生產及銷售高速鋼、高速鋼切削工具、模具鋼及鈦合金。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

模具鋼為一種高合金特殊鋼，使用鉬、鉻及釩等稀有金屬製造。模具鋼主要用於模具及壓鑄模以及機械加工。各式各樣製造業均須使用模具，包括汽車、家電及電子等行業。

國內模具鋼銷量增長6%，主要受其於塑膠、壓鑄、壓印及連鑄的應用所帶動。受惠於中國新能源汽車(NEV)產業的發展，部件、零件模具及一體化大型壓鑄模具用材料需求旺盛，帶動此下游應用產值增長34.4%。因此，國內模具鋼的銷量自二零二三年第四季度起逐步改善，並於今年大幅增長。

國內模具鋼的平均售價較上一年度增長9%，歸因於國內模具鋼的銷售環境良好以及產品組合的調整。

模具鋼的出口銷量下降12%，主要由於來自海外競爭對手的價格競爭。本集團位於歐洲的主要競爭對手過往於全球市場維持高品質、高價格的策略，並於市場需求低迷且激烈的競爭下採取降價策略。平均銷售價格下降2%，反映海外需求疲軟、市場停滯及持續價格競爭帶來的小幅波動。

整體而言，模具鋼分部的銷售額下降3.1%至人民幣2,273,870,000元（二零二三年：人民幣2,345,986,000元）。

高速鋼乃使用鎢、鉬、鉻、釩及鈷等稀有金屬製造而成，特點為硬度較高且耐熱耐用，因而適合作為切削工具使用，以及適用於製造高溫軸承、高溫彈簧、內燃機引擎和滾輪，可廣泛用於如汽車、機械製造、航空及電子行業等特定工業領域。

由於外海DIY切削工具需求復甦，帶動國內出口型切削工具製造商對原材料需求的增加，作為切削工具主要材料的高速鋼國內銷售增長9.8%至人民幣422,033,000元（二零二三年：人民幣384,336,000元）。

高速鋼的出口銷量下跌7%，平均售價下跌1%。情況與模具鋼的出口表現相若。在海外市場激烈的價格競爭下，加上歐元率下降，本集團調整定價策略，以保持其市場地位，同時將保持產品質量放在首位。

整體而言，高速鋼分部的銷售額下降0.7%至人民幣821,478,000元（二零二三年：人民幣815,904,000元）。

切削工具分部包括高速鋼及硬質合金切削工具。高速鋼切削工具產品主要為麻花鑽頭及絲錐，全部均可用於工業製造及民用用途。本集團實施縱向一體化，自上游高速鋼生產擴展至下游高速鋼切削工具生產，以致成本優勢遠勝同業。本集團生產的高端硬質合金工具主要為硬質合金刀片和整體刀具。

國內切削工具的銷售營業額於二零二四年減少13.6%至人民幣333,274,000元，儘管中國製造業呈現全面復甦跡象，國內經銷商客戶仍持有上年度切削工具庫存。這些庫存於二零二四年內被逐步消化，導致國內銷售額度下滑。

切削工具出口銷售營業額於二零二四年增加人民幣26,040,000元，主要受全球切削工具市場的復甦帶動。北美市場表現尤為強勁，由於自動化應用加速、數控技術的廣泛應用以及精密加工的進步，共同刺激切削工具的下游需求。受惠於本集團佈局的泰國切削工具生產基地，捕促了北美市場的機遇，出口銷售有所提升。

儘管內銷及出口市場對切削工具的需求模式各異，但整個價值鏈的競爭依然激烈。在宏觀經濟壓力的推動下，下游段客戶越來越將成本優化的產品配置作為其首要的採購重點。此採購策略的轉變使本集團實施價格調整，導致兩個市場的平均售價下降。

整體而言，切削工具分部的銷售額下降2.9%至人民幣879,342,000元（二零二三年：人民幣905,754,000元）。

憑藉其密度低、強度高、耐熱性高、耐腐蝕性好的特點，鈦合金於不同行業得到廣泛應用，包括化工能源、消費電子、航空航天、海洋工程、生物科學等領域。

某終端客戶對消費電子用鈦合金線材在鈦合金返回料再利用方面提出更高要求，要求鈦材供應商對返回料的再利用比率進一步提高。考慮到原有生產設備能夠提升返回料再利用比率的程度有限，本集團積極響應客戶需求，決定新建對於返回料的再利用更具優勢的真空電子束冷床（「EB」）爐生產線。新建的EB熔爐生產線於二零二四年三月底投入使用。然而，由於主要競爭對手因其原業務範疇，本身已具備EB爐生產線，加之EB爐投建後續的產成品優化和驗證亦需一定時間和過程，導致本集團在該客戶手機的鈦材供應節奏上落後於競爭對手，二零二四年鈦合金線材銷量有所下降。

同時，另一消費電子終端客戶的需求量增加，本集團積極配合該終端客戶的純鈦合金線材訂單，唯與鈦合金線材相比，純鈦線材的平均銷售價格略有下降。儘管銷量增加9.1%，平均售價卻下跌28.4%。總體而言，二零二四年鈦合金分部的國內營業額減少21.8%至人民幣747,406,000元。

於出口方面，若干數量的高端鈦合金線材出口至北美，作為3D打印應用的原材料，並以此作為進入全球市場的試金石。

我們的北美出口計劃透過專為增材製造應用而設計的優質鈦合金線材，實現策略性的突破。這些高精密的產品不僅驗證我們服務尖端3D列印領域的技術能力，也建立重要的供應鏈信譽。是次成功的市場滲透達到雙重目的：在商業上證明我們有能力滿足高精密製造應用的品質要求；在戰略上為我們向增材製造市場及工業雷射燒結應用的全球擴張創造可複製的藍圖。

其他分部主要是由本集團向供應商採購五金、塑膠、電子部件等原材料，再自行或委託包裝商組裝及包裝為電動工具套裝，最後出售予海外客戶。

目前出售的電動工具包括電鑽套裝、電批套裝、電動牙刷套裝、五金套裝、小型風扇及安全燈等等。整個分部均為出口業務。

其他分部的銷售額收縮至人民幣30,850,000元，主要是由於海外對經濟級硬體套件的需求減弱。市場走弱直接影響下游採購模式，入門級五金套裝訂單減少。需求的萎縮反映全球DIY工具消費的結構性轉變，通脹壓力加速優質專業級設備與注重控制開支的消費產品之間的市場兩極化。

整體而言，來自其他分部的營業額減少23.4%至人民幣100,976,000元（二零二三年：人民幣131,826,000元）。

資料來源: 天工國際 (00826) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

隨著製造業升級與新興產業的發展，中國製造產業將迎來持續增長的機遇。

在傳統應用領域，如汽車、機械和能源行業，高強度、輕量化特鋼的需求將持續上升。特別是新能源汽車與智能汽車的快速發展，將推動高性能特鋼材料的需求增長，而機械製造業對高精度、耐磨切削工具產品的市場需求也將進一步擴大。同時，消費電子、航空航天與海洋工程等新興產業的崛起，將帶動鈦及鈦合金產品的需求，特別是耐腐蝕、高強度的應用需求將更加迫切。

產業升級的步伐將加快，技術創新將成為推動產業發展的核心動力。本集團將加大基礎研究與前沿技術研發的投入，利用智能製造技術來提升特鋼產品的品質與製造工藝。此外，智能化生產將助力行業轉型，本集團將加快引入智能生產設備與管理系統，提高生產效率與產品品質，推動智能工廠的建設，進一步提升中國製造業的國際競爭力。

綠色可持續發展亦將成為行業必然趨勢。在環保政策日益嚴格的背景下，本集團將強化節能減排技術的應用，提高資源利用率，推動低碳、環保產品的研發與市場應用，以滿足國內外對可持續發展的要求。

工模具鋼

展望二零二五年，中國鋼鐵行業將在汽車及家電等領域迎來持續增長機遇。

根據冶金工業規劃研究院綜合測算，二零二四年汽車行業鋼材消費量約5,750萬噸，同比增長1.8%。二零二五年，在「兩新」政策以及鼓勵購買新能源汽車政策帶動下，汽車行業將保持增長態勢，同時考慮維修等需求，預計二零二五年汽車行業對鋼材的需求增速約為4%，其中新能源汽車用鋼需求增幅尤為顯著。

隨著技術創新與市場需求的推動，中國一體化壓鑄行業正迎來高速增長階段。預計到二零二五年，市場規模將達人民幣389至405億元，其中新能源汽車領域的應用將佔人民幣258至300億元。隨著純電動汽車與插混汽車市場的擴張，一體化壓鑄技術的滲透率不斷提升，成為汽車輕量化與降本增效的重要趨勢。在政策與市場需求的雙重推動下，國內整車與零部件企業將加快佈局，推動行業進一步向高端化、智能化發展。

另一方面，中國粉末高速鋼市場也處於快速發展階段，技術水平與市場需求同步提升。隨著製造業轉型升級與高端製造領域的擴張，粉末高速鋼的應用範圍將進一步擴大。本集團將會密切關注市場趨勢，加大技術研發力度，在鞏固國內市場的同時，積極拓展國際市場，提升全球競爭力，並在全球高端製造業供應鏈中佔據更重要的地位。

預期中國工模具鋼行業將朝向智能化、自動化、綠色化與定制化發展，技術創新與全球化戰略將成為主要驅動力。本集團將緊跟市場趨勢，加強研發與技術升級，以提升競爭力。然而，本集團注意到行業發展仍面臨多重風險，國際宏觀經濟變化可能帶來重大影響，包括地緣政治風險升級、金融危機及潛在的經濟衰退。此外，美國關稅政策變動可能加劇中國出口的不確定性，本集團將密切關注政策變動對市場的影響。

當前全球貿易壁壘升級，航道與物流風險的加劇，可能進一步影響全球供應鏈的穩定性。企業需積極應對國際市場變局，提升產業競爭力，通過技術創新、產業升級及全球市場拓展，以確保長遠競爭優勢。

切削工具

回顧年內，政策推動市場需求增長，中國機床工具與切削工具行業正迎來發展新機遇。二零二四年國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新的行動方案》，提出深化機床等傳統設備再製造，並計劃到二零二七年，規模以上工業企業的數字化研發設計工具普及率超過90%，關鍵工序數控化率超過75%。這一政策將對中國切削工具行業產生深遠影響，隨著數控機床普及與設備再製造的推進，市場對高精度、高耐用性刀具的需求將大幅提升。企業需加快技術創新，開發適用於智能加工中心的CBN刀具、硬質合金刀具等，以提升加工精度與生產效率。此外，政策強調設備再製造與數字化轉型，促進刀具修磨、再利用技術的發展，提高可持續性。

政策的推動將持續帶動國內市場需求逐步擴大，機床工具市場有望繼續回暖。隨著國內技術水平的提升，進口替代趨勢將加快，並有助於提升出口競爭力。同時，新能源汽車、航空航天、人工智慧等新興產業的快速成長，將為機床工具行業帶來新的市場機遇。未來，行業將保持平穩發展態勢，企業需緊貼市場變化與政策導向，積極應對行業挑戰與機遇，以確保可持續增長。

此外，二零二四年全球DIY市場也在穩步增長，技術創新、品牌發展與渠道整合將成為企業競爭的核心要素。預期未來數年，市場仍將持續擴張，為切削工具產業帶來更多發展機會，本集團將抓緊趨勢，推動產品升級與市場佈局，以提升競爭力並擴大市場份額。

鈦合金

全球鈦合金市場的供需平衡將受到地緣政治因素的影響，俄烏局勢的變化可能帶來新的挑戰與機遇。若俄羅斯鈦產品出口禁令解除，全球市場將面臨供應增加與競爭加劇的局面。短期內，俄羅斯鈦產品重返歐美市場的速度可能受貿易政策和地緣政治影響，但長遠來看，其回歸將重塑市場格局，壓縮現有供應商的市場份額，並對價格形成下行壓力。在中低端市場，俄羅斯鈦產品的價格優勢將加劇競爭，而高端市場因技術壁壘較高，短期內受影響相對有限。

新材料與新工藝的進步將推動鈦合金市場進一步擴展，高端市場需求將驅動企業加強技術創新，提升產品品質與性能。在航空航天、醫療器械、消費電子及汽車工業等領域，鈦合金的應用快速增長。例如，航空航天領域廣泛應用於飛機發動機葉片、機身結構與火箭外殼，有助於減輕重量並提升燃油效率；醫療行業則利用鈦合金的生物相容性，製造人工關節、牙科植入物與心血管支架，提升醫療器械的安全性與耐用性。消費電子市場已將鈦合金應用於智能手機、筆記本電腦與智能手錶，提高產品耐用性與輕量化。汽車工業方面，鈦合金廣泛用於高性能跑車與新能源汽車的排氣系統、輕量化車身與電池外殼，優化車輛性能並降低能耗。

更廣泛的下游應用將推動對高性能鈦合金的需求，加快高端市場佈局，推動產業升級。

本集團之信念

本集團一直堅持不斷創新、增強競爭實力以鞏固領先的市場地位。本集團將繼續秉承信念為股東創造最大價值、維持最高水平的企業管治標準，帶領行業不斷向前邁進。

資料來源: 天工國際 (00826) 全年業績公告