公司的主要業務為投資控股，本集團主要從事三個主要營運部分，包括(i)於中國製造、銷售及交易銀錠、鈀金及其他有色金屬；(ii)於金貓銀貓集團下經營的珠寶新零售業務，即於中國設計及銷售黃金、白銀、有色寶石、寶石及其他珠寶產品（「珠寶新零售業務」）；(iii)經營上海華通（中國一家專業綜合白銀交易平台）；及(iv)於金貓銀貓集團下經營的生鮮食品零售業務，於中國進行生鮮食品的線上線下一體化銷售並為中國涉農供應鏈提供相關電子平台和品牌及SaaS（軟件即服務）服務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

於截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團錄得收入約人民幣3,063.3百萬元（二零二四年：人民幣4,156.1百萬元），較二零二四年減少約26.3%。減少乃主要由於經濟環境轉弱、全年白銀價格高企導致各白銀應用領域需求減少，以及最終用戶為應對成本壓力而加大力度優化用量或尋求替代品，令白銀錠整體需求下降。

於截至二零二五年十二月三十一日止年度，本公司擁有人應佔利潤約為人民幣586.3百萬元（二零二四年：人民幣10.0百萬元），增加約人民幣576.3百萬元或5,783.3%。增加乃主要由於以下因素：

(i)就本集團的製造業務而言，儘管二零二五年的銷量及收入有所減少，但由於二零二五年白銀價格較二零二四年上升，使得毛利及淨利率上升，導致該分部二零二五年的毛利及淨利潤增加；

(ii)本集團珠寶新零售業務（由本公司前非全資附屬公司珠峰黃金集團經營，該公司於二零二五年十二月三十一日已不再為本公司附屬公司）於二零二五年錄得黃金及白銀產品銷售收入大幅增加。由於該分部於二零二五年出售的黃金產品大部分為存貨，其採購成本較低，配合二零二五年黃金價格的顯著上升，該分部的毛利率大幅上升，令整體毛利增加。因此，該分部於二零二五年的淨利潤較二零二四年大幅增加；

(iii)本公司已完成視作出售珠峰黃金集團，及為本集團產生收益約人民幣537.2百萬元；及

(iv)本集團已完成出售其生鮮食品零售業務（之前由本公司前非全資附屬公司珠峰黃金集團經營）及為本集團產生收益約人民幣11.5百萬元（於向非控股權益分派相關收益後）。

而上述因素被以下因素部分抵銷：

(v)本集團於二零二五年因向僱員授出股份獎勵而錄得約人民幣28.4百萬元的開支（基於授出日期的收市價，按已授出股份獎勵之公平值入賬）；及(vi)本集團於二零二五年因珠峰黃金集團向其僱員授出購股權而錄得約人民幣22.8百萬元的開支（按已授出購股權之公平值入賬及於向非控股權益分派相關開支後）。

資料來源: 中國白銀集團 (00815) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

全球宏觀經濟不確定性預計將持續存在。地緣政治衝突持續、主要經濟體貨幣政策走向分歧，均可能加劇市場波動。在此環境下，黃金、白銀等作為傳統避險資產及工業應用的需求預期持續增長，特別是白銀市場呈現結構性供應缺口，為本集團的核心業務提供了穩固的市場基礎。

本年度，集團完成附屬公司珠峰黃金集團旗下新珠寶零售業務以聯營方式持有之調整，並順利剝離生鮮食品零售業務，進一步聚焦白銀製造及相關業務核心。透過聯營方式持有珠峰黃金集團，集團維持對黃金、珠寶及勘探礦產資源領域的關注與參與，實現業務結構優化與資源配置效率提升。本集團透過資源儲備的戰略性擴張，已取得階段性進展。其中，針對西藏日喀則礦的佈局構成重要一環。於二零二五年七月，集團與珠峰黃金集團聯合完成收購江西藝鼎55%股權，該公司持有西藏日喀則100%股權。收購總代價為人民幣550萬元（珠峰黃金集團部分為350萬元，本集團部分為200萬元），屬於低成本進入上游資源領域的戰略舉措。目前，受西藏高海拔地區季節性氣候影響（冬季嚴寒、道路封閉、礦場出入困難），勘探工作暫停，預計於二零二六年三月下旬或四月上旬恢復。集團將持續推進後續普查及勘探工作，密切監測地質數據與宏觀環境變化。該項目作為集團上游供應鏈整合的一部分，有望保障原材料價格穩定的能力。誠如本公司日期為二零二五年十二月二十九日的公告所披露，集團亦透過與外包供應商合作，包括紫金礦業集團西南地質勘查有限公司（紫金礦業集團股份有限公司（香港股份代號：2899）（「紫金礦業」）之附屬公司，為本集團之獨立第三方），進一步推進西藏日喀則礦的勘探工作。此合作充分利用紫金礦業在高海拔地區地質勘探及技術服務方面的專業優勢，加速西藏日喀則礦資源評估進程。

本集團將繼續積極尋求拓展上游業務的機會，以增強對供應鏈的控制力。收購江西樂通51%股權及透過珠峰黃金集團持有江西藝鼎相關股權事項，進一步強化了本集團在上游礦產資源領域的佈局，與現有白銀製造及交易業務產生顯著協同效應。展望未來，白銀市場基本面仍具支撐，全球供應短缺格局預計延續，實物投資需求在宏觀不確定性加劇及實際利率低位環境下有望進一步回暖；中國國內經濟刺激政策及新能源產業發展亦將為境內白銀交易提供積極支撐。公司將持續強化風險管理體系，密切跟蹤宏觀政策與市場動態，力求在複雜環境中實現業務穩健發展與價值創造。

資料來源: 中國白銀集團 (00815) 全年業績公告