集團主要從事以價值為本的資產管理業務。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本集團繼續深化區內客戶關係，並提升分銷能力。與領先分銷夥伴的策略合作仍是我們業務發展的重點之一。透過與主要金融機構合作，本集團進一步拓展分銷網絡，並加強對零售及高淨值投資者群體的覆蓋。這些合作關係繼續為本集團拓展市場滲透率發揮重要作用，並有助推廣我們具差異化的多元資產及收益型投資策略。

上半年，本集團為旗下旗艦產品惠理亞洲股債收益基金3推出採用或有遞延銷售費（Contingent Deferred Sales Charge，「CDSC」）機制的新股份類別，為投資者提供更靈活及更具成本效益的參與方式。CDSC收費機制鼓勵較長期的投資部署，並有助配合客戶的財富管理目標。新股份類別推出後市場反應理想，短時間內錄得逾1億美元認購資金。是次產品優化進一步體現本集團以客戶需求為本的產品發展理念，同時彰顯產品平台的吸引力及規模發展潛力。

在零售分銷業務持續發展的同時，我們亦繼續推進跨境分銷策略，積極善用內地與香港基金互認安排（「MRF」）及跨境理財通（「WMC」）等主要市場渠道，並進一步發揮香港作為連接中國內地與環球資本市場「超級聯繫人」的獨特優勢。期內，我們透過與一家領先的香港銀行於中國內地簽訂新的分銷協議，在MRF框架下擴大境內分銷能力。在香港方面，我們亦獲一所本地大學委任，負責管理其營運資金基金中的亞洲（日本除外）高股息股票策略。與此同時，我們透過深化與境內主要金融機構的合作，包括銀行、證券公司、信託公司及財富管理平台等，持續鞏固並多元化發展機構及企業客戶業務。此外，我們亦加強在境內及境外數碼分銷渠道的佈局，擴大客戶覆蓋，並提升市場滲透率。

因應企業及機構客戶對財富管理及收益增值方案的需求持續增加，本集團繼續向區內企業及機構投資者推廣旗下固定收益產品及策略。相關業務拓展工作取得理想成效，不僅帶動整個期間的強勁的淨資金流入，亦為資產管理規模增長作出重要貢獻。

本集團期內達成一項重要策略里程碑，獲得香港投資管理有限公司委任為「新資本投資者入境計劃」（「新CIES」）下「投資組合」2025資金組別的獲選資產管理公司之一，是項委任反映市場對本集團專業投資能力的認可，並有機會參與支持香港作為領先國際金融中心及創新中心的持續發展。

在大中華市場方面，我們透過與台灣策略夥伴建立合作關係，不斷擴大分銷網絡。

依託該合作平台，我們成功將旗下日本房地產投資信託產業策略引入台灣市場，進一步豐富北亞區產品及分銷布局。

東南亞仍是本集團長期增長及多元化策略的重要組成部分。整個期間，我們加大在新加坡及馬來西亞的市場拓展力度，該等市場為重要的區域增長樞紐。其中一項關鍵里程碑是與策略分銷夥伴合作推出專為馬來西亞市場需求而設的馬來西亞令吉計值的股份類別。此舉進一步強化集團本地化的產品布局，並擴大我們對該地區日益增長的富裕及高淨值投資者群體的覆蓋。

展望未來，我們將繼續強化分銷能力及深化亞太地區客戶合作關係，支持為日益多元化的投資者群體提供優質投資方案。

產品拓展及投資表現

二零二六年上半年，通過推進交易所買賣基金（「ETF」）業務發展，本集團持續豐富產品線及拓展投資平台。作為相關策略性的重要一環，惠理港美紅利低波ETF（4股份代號：3488.HK）於二零二六年三月三十一日在香港聯交所成功上市。該ETF旨在追蹤中誠信港美紅利低波指數，並採用結合股息率與低波幅特性的多因子投資策略。值得一提的是，此為本集團首隻同時涵蓋香港及美國股票敞口的ETF，標誌著我們被動投資能力多元化方面邁出重要一步，同時也反映了我們通過創新產品方案，回應投資者不斷演變需求的承諾。

在瞬息萬變的市場環境下，本集團旗下旗艦多元資產策略持續錄得穩健表現，並帶動規模顯著增長。截至二零二六年六月三十日，惠理亞洲股債收益基金3年初至今的回報率為27%，期內資產管理規模增長84%至9.01億美元。該基金的表現出色及資產規模大幅提升，反映投資者對收益型解決方案的需求日益增加，以及對我們投資能力的信心。

尤其值得一提的是，惠理亞洲股債收益基金3於報告日期前不久，獲中國監管機構批准，納入MRF。此項重要里程碑進一步拓展本集團的跨境產品能力，並提升我們把握不同市場對多元化投資方案需求增加所帶來機遇的能力。

該基金納入MRF安排，進一步鞏固本集團在中國內地市場的策略佈局，亦體現我們致力發展具規模效益跨境分銷平台的承諾。透過該平台，本集團具備良好條件，同時服務內地投資者對離岸投資機會日益增加的需求，以及國際投資者對大中華及亞洲投資策略持續增長的需求。惠理亞洲股債收益基金3為本集團第三隻根據MRF安排獲認可的基金，此前惠理價值基金5及惠理高息股票基金6已分別自二零一八年及二零一九年起向內地投資者提供。產品系列的擴展有助提升本集團的市場覆蓋，並支持跨境業務持續發展。

儘管市場波動加劇及行業輪動頻繁，我們的股票及多元資產策略同樣錄得穩健業績。期內本集團超過95%（7按資產管理規模計算）的股票及多元資產基金錄得正回報，突顯我們投資平台的韌性及廣度。本集團旗下旗艦策略於期內持續展現穩健表現及競爭優勢，為投資者創造具吸引力的回報。其中，惠理價值基金5及惠理高息股票基金6於上半年分別錄得16.0%及11.1%的回報，表現亮麗。受惠於人工智能及科技相關行業的強勁升勢，截至二零二六年六月三十日惠理亞洲創新機會基金8錄得56%的正回報且規模大幅增長，上半年資產管理規模增長逾一倍，反映了投資者對創新驅動型投資主題的濃厚興趣。惠理台灣基金9為旗下表現最突出的基金之一，年初至今回報率達88%，大幅跑贏其基準指數－台灣加權股票指數（總回報）10，同期，該基準指數回報為58%。有關業績充分體現本集團投資團隊發掘結構性增長機遇的能力，並透過主動管理創造超額回報，在亞洲創新及科技產業快速發展的過程中，為投資者捕捉長遠投資價值。

資料來源: 惠理集團 (00806) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

展望二零二六年下半年，投資環境預計將繼續受到科技創新加速發展、貨幣政策預期變化及地緣政治局勢演變等因素影響。儘管短期市場波動或將持續，我們對亞洲中長期投資前景仍維持正面看法。受惠於科技應用日益普及、資本市場持續深化，以及內需消費穩步提升等結構性增長因素，亞洲經濟長遠發展基礎依然穩固，並有望為企業盈利增長提供持續支持。在北亞地區，台灣及南韓有望繼續受惠於AI及半導體產業生態系統的持續發展，把握相關產業鏈擴張所帶來的增長機遇。

中國方面，隨著支持性政策逐步落實、企業信心改善，以及科技創新持續推進，經濟復甦動能預期將進一步增強。與此同時，東南亞在全球供應鏈中的戰略地位日益提升，並持續受惠於區域投資增加及產業多元化布局的長期趨勢。在此背景下，受惠於企業盈利增長前景穩健，亞洲股票市場相較不少成熟市場仍具吸引力的估值優勢。

憑藉逾三十載的投資經驗，惠理通過其深厚的亞洲市場專業知識、成熟的投資平台及覆蓋亞太地區的廣泛分銷網絡，持續為客戶發掘具吸引力的投資機會。我們在收益型及股息類策略方面具有長期優勢，在盈利增長及現金流表現仍是回報關鍵驅動因素的市場環境下，該策略持續契合尋求收益率與資本增值兼顧的投資者需求。此外，我們廣泛的跨境投資解決方案，包括符合中國內地與香港基金互認安排（「MRF」）框架的產品，使本集團能夠受惠於區域財富累積及跨境投資需求的日益增長。

展望未來，我們將持續完善及拓展產品平台，進一步開拓ETF、收益及固定收益策略，並錨定長期結構性增長趨勢的主題投資機會。我們亦將繼續投入資源於科技應用、營運能力建設及分銷夥伴關係發展，進一步深化客戶聯繫，並提升業務平台的規模效益及可擴展性。配合具針對性的產品創新及業務發展措施，本集團將繼續恪守嚴謹的投資紀律，並維持穩健有效的風險管理框架。

依託穩健的資產負債表、不斷壯大的客戶基礎及久經考驗的投資能力，我們相信本集團完全有能力應對不斷變化的市場環境，並為客戶、股東及其他利益相關方創造可持續的長期價值。

1.基金的整體表現按惠理所管理全部基金中最具代表性的股份類別按加權平均回報計算。

2.來源：彭博，根據截至二零二六年六月三十日的生指數與MSCI中國指數數據編製。

3.惠理亞洲股債收益基金（A類別美元未對沖累積）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：+ 3.3%；二零二二年：-17.8%；二零二三年：+ 7.6%；二零二四年：+ 11.0%；二零二五年：+ 29.0%；

二零二六年（年初至六月三十日）：+ 27.1%。

4.惠理港美紅利低波ETF（上市類別）於二零二六年三月三十一日在香港聯交所上市。

5.惠理價值基金（A類別美元）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：-6.6%；二零二二年：

-28.1%；二零二三年：-5.0%；二零二四年：+ 11.8%；二零二五年：+ 37.6%；二零二六年（年初至六月三十日）：+ 16.0%。

6.惠理高息股票基金（A1類別美元）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：+ 3.5%；二零二二年：-18.9%；二零二三年：+ 4.1%；二零二四年：+ 11.4%；二零二五年:+ 29.9%；二零二六年（年初至六月三十日）：+ 11.1%。

7.按截至二零二六年六月三十日惠理所有股票及多元資產基金的資產管理規模總額計算。

8.惠理亞洲創新機會基金（A類別美元未對沖累積）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：

+ 9.0%；二零二二年：-24.7%；二零二三年：+ 20.5%；二零二四年：+ 6.6%；二零二五年：+ 41.0%；二零二六年（年初至六月三十日）：+ 55.9%。

9.惠理台灣基金（A類別美元）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：+ 22.0%；二零二二年：-32.0%；二零二三年：+ 43.7%；二零二四年：+ 9.7%；二零二五年：+ 66.4%；二零二六年（年初至六月三十日）：+ 87.8%。

10.台灣證券交易所，二零二六年六月三十日。

11.價值黃金ETF（上市類別）於過去五年的曆年回報為：二零二一年：-3.6%；二零二二年：-0.8%；二零二三年：+ 13.5%；二零二四年：+ 25.3%；二零二五年：+ 64.7%；二零二六年（年初至六月三十日）：-6.2%。

12. Value Partners China A Shares High Dividend Fund未獲香港證監會認可，且不得向香港公眾人士銷售。

資料來源: 惠理集團 (00806) 中期業績公告