集團主要從事以價值為本的資產管理業務。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

截至二零二四年十二月底，我們的資產管理規模為51億美元，較二零二三年的56億美元減少8%，主要受市場環境疲弱及全球投資者對中國資產的避險心態所影響。

因此，二零二四年的管理費收入總額減少至3.97億港元，同比下降15%。

儘管市場充滿挑戰，本集團淨利潤仍增長35%，由二零二三年的2,300萬港元增至3,100萬港元。盈利能力提升主要由於本集團自有資金投資取得顯著的收益及開支總額的減少部分抵銷了管理費收入減少所致。

我們於二零二四年成功獲得14億美元的認購總額，表現優於多數同行。我們高股息收益系列及另類投資有強勁的市場需求，惠理美元貨幣基金、惠理日本房地產投資信託產業基金、亞洲動態債券策略以及另類投資產品如價值黃金ETF (3081.HK)及醫療私募股權基金仍持續錄得淨流入。

年內，面對充滿挑戰的市場環境，本集團維持嚴謹的成本控制並精簡團隊結構以提高生產力。該等舉措使我們能夠更好地將員工隊伍匹配未來需求並確保財務穩健。於二零二四年，總開支為3.61億港元，當中包括薪酬、租金、研究、信息技術及行政成本，較二零二三年的3.90億港元減少7%。

截至二零二四年十二月三十一日，本集團資產負債表繼續保持穩健，資產淨值為36億港元，包括現金及現金等資產共11億港元及擁有價值24億港元投資。我們將繼續審慎管理資產負債表，以支撐未來的業務需求及長期策略發展計劃。

增強我們的客戶覆蓋

作為一家總部位於香港的資產管理公司，我們策略性運用香港作為中國內地與國際市場「超級聯繫人」的角色，善用多項跨境計劃，協助國際投資者投資中國內地市場，同時助力中國內地資金投向海外。當前中國內地投資者對境外市場投資需求巨大。我們計劃透過與廣發及本地分銷商等建立的戰略合作夥伴關係，重點聚焦基金互認安排（「MRF」）計劃、跨境理財通（「WMC」）計劃、合資格境內有限合夥人（「QDLP」）及資本投資者入境計劃2.0（「CIES 2.0」）等跨境計劃，為投資者提供廣泛的投資機會。該等計劃有效連結國際與中國內地投資者，既強化香港對接中國龐大資本市場的樞紐功能，亦深化兩地金融市場互聯互通。

隨著MRF計劃優化措施於二零二五年一月一日生效，放寬了中國內地投資者銷售額度限制，我們旗下旗艦產品高息股票基金（目前透過MRF計劃面向中國內地機構與零售客戶的龐大規模，成為最大的亞太高息股票基金之一）極大受惠於這一擴大市場覆蓋，在第四季度錄得顯著資金流入。此舉拓寬投資者覆蓋面、提升品牌曝光度，更有助吸納更多資金流入，鞏固我們在中國市場的影響力。我們將持續優化MRF產品，豐富面向投資者的投資產品選擇，擴大客戶基礎。

為滿足中國內地保險企業日益增長的投資需求，我們憑藉境內外市場的紮實投研實力與完備基建，與境內保險企業通力合作開發定制化投資產品。

我們正積極開拓東南亞新興市場，聚焦新加坡、馬來西亞、泰國及印尼等地，深化佈局，把握區域增長潛力。高淨值人群不斷增加，預計將帶動優質資產與財富管理服務需求攀升。

與此同時，亞洲、中東及歐洲機構對我們亞洲及大中華產品的興趣日增。隨中國市場改善，投資者對風險資產重拾興趣，此趨勢可能於二零二五年加速，有利如我們等亞洲投資專家。憑藉擴大的機構覆蓋資源，我們將加強品牌建設並爭取更多授權。

產品擴展及亮點

於二零二四年，我們主要專注於擴大及多元化產品組合以滿足投資者不斷變化的需求。

隨著短期利率觸頂，固定收益產品錄得大額資金流入。貨幣市場基金因具備低波動性及市場動盪時的避險功能，成為追求資本保值及可觀回報投資者的首選。該基金提供每日申贖流動性且無鎖定期限制。其他固定收益策略如Asian Dynamic BondFund1與Enhanced Total Return Bond Fund1亦吸引資金大量流入。因應市場對收益型產品的持續需求，我們亦將進一步優化固定收益基金產品，明確劃分投資級及╱或高收益特性，以迎合客戶多元投資需求。

我們於二零二四年四月推出日本房地產投資信託產業基金，旨在抓住日本地產市場收益與增長前景。作為亞洲最大的房地產投資信託產業基金市場（市值逾15萬億日元），日本房地產投資信託產業基金美元對沖類別與日元非對沖類別於二零二四年分別實現9.5%及4.0%的年化收益率2。基金透過跨行業配置（涵蓋辦公樓、物流、零售、酒店及住宅等領域）確保可持續的股息收益。

二零二四年十一月與大和證券集團及大和資產管理簽署諒解備忘錄（「諒解備忘錄」）。此戰略夥伴關係旨在加強資產管理方面的合作，將我們在亞洲市場的專長與大和在日本市場的專業化優勢相結合。諒解備忘錄支援交叉銷售、聯合產品開發及協作行銷策略，從而使雙方均能實現可觀的增長及開拓創新的投資解決方案。

我們繼續聚焦亞洲及中國的高息型產品。我們的旗艦產品高息股票基金憑藉靈活高息股票策略，透過跨亞洲高收益債股配置繼續實現可持續收入與資本增值。此外，我們的多元資產基金亞洲股債收益基金提供股票及固定收益證券等多元組合，吸引了既追求低波動性又能獲取可觀回報的投資者。兩者皆為追求穩定收益兼增長潛力之投資者的首選。

於二零二四年，價值黃金ETF引起了投資者的極大興趣，基金規模達到創紀錄的3.34億美元。該增長是因金價走升及我們成功的營銷推廣促進大量認購所致。黃金投資令我們的客戶更多元化，且可在市場波動及地緣政治緊張時期提供經風險調整回報。此外，預計ETF將在滿足中國內地的市場需求方面發揮關鍵作用。考慮到黃金ETF的表現及獨特性，加上我們在ETF領域的專長，我們將繼續探索與我們未來的業務模式相符合的主動與被動型ETF。

我們亦繼續探索其他新產品，以實現投資者回報最大化，並擴展到醫療策略等領域，這一直是我們的核心投資優勢之一。於二零二四年，我們成功推出了一隻醫療主題私募股權基金，獲得了新投資者的大量資本承諾。我們將繼續在私募股權及私人信貸市場物色機遇。

鑑於市場對虛擬資產及相關資產管理機會的認知日漸提高，加上近期中國內地AI技術的發展及Web 3.0等科技的進步，為業務格局的發展帶來重大機遇。我們將繼續探索新舉措並擴大我們的產品組合，尤其是在ETF領域，以滿足投資者不斷變化的需求。

我們的投資能力繼續獲得業界的認可，進一步鞏固了我們作為在亞洲值得信賴且成就斐然的資產管理公司的聲譽。於二零二四年，我們的旗艦產品惠理高息股票基金榮獲中國證券舉辦的第八屆海外基金金牛獎－一年期金牛海外中國股票基金。Value Partners Greater China High Yield Bond Fund1及Value Partners China A Shares HighDividend Fund1分別榮獲中國基金報頒發1年中國債券及3年中國股票組別的第二屆海外基金英華獎。Value Partners China A Shares High Dividend Fund1亦於二零二五年榮獲新加坡《Fund Selector Asia》大中華╱中國股票基金組別的金獎。此外，我們的固定收益團隊亦斬獲《財資》雜誌基準研究「G3債券2024組別頂尖投資公司」及「G3債券2024組別明智投資者」（高度讚揚）殊榮。

資料來源: 惠理集團 (00806) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

二零二四年挑戰重重，但我們變得更加強韌。31年穿越商業週期的經驗與團隊的敬業奉獻是我們不可估量的財富。我們將持續專注打造創新、差異化及獨特的產品，以滿足投資者需求，並開放與眾多業界參與者結成戰略合作，以向市場帶來更加多元化的投資解決方案。

我們穩健的財務狀況，加上我們持續增強的投資能力將使我們能夠抓住這些增長機遇。我們秉承自下而上及選擇性的價值投資方針仍是我們競爭優勢的基石，使我們成為值得信賴的投資合作夥伴。

未來目標是透過引入更多優質解決方案進一步擴展業務，以滿足投資者不斷變化的需求。強化各市場及領域佈局以保持財富管理行業領先地位。注重創新及以客戶為本的解決方案將驅動來年增長，堅定不移地致力於基金業績，並在價值投資策略中恪守最高專業準則。

資料來源: 惠理集團 (00806) 全年業績公告