主要業務為銷售金融資產、物業投資、借貸、以及設計及銷售珠寶產品。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

於截至二零二五年六月三十日止六個月內，本集團錄得收益107,702,000港元，較上一期間之108,156,000港元減少0.4%。收益減少乃主要由於借貸業務減少4,359,000港元及物業投資業務減少2,420,000港元。該減少部分被(i)確認出售金融資產的買賣虧損574,000港元，相比截至二零二四年六月三十日止六個月的買賣虧損為4,621,000港元；及(ii)營運高爾夫球會所增加2,819,000港元；總收益當中，6,774,000港元來自借貸、31,255,000港元來自銷售珠寶產品、2,815,000港元來自物業投資、67,432,000港元來自營運高爾夫球會所，以及買賣虧損574,000港元來自銷售金融資產。

本公司擁有人應佔截至二零二五年六月三十日止期間虧損為45,366,000港元，較截至二零二四年六月三十日止六個月之127,983,000港元減少65%。該虧損減少乃主要由於(i)截至二零二四年六月三十日止六個月期間曾確認45,591,000港元之商譽減值虧損，而本期間並無該項虧損；(ii)按公平值計入損益表之金融資產公平值變動產生之收益為7,828,000港元，惟本集團於截至二零二四年六月三十日止六個月期間，就該項目錄得19,418,000港元之虧損。

銷售珠寶產品業務之毛利由截至二零二四年六月三十日止六個月之5,483,000港元減少1%至截至二零二五年六月三十日止六個月之5,412,000港元。此外，銷售珠寶產品業務之毛利率於截至二零二四年六月三十日止六個月及截至二零二五年六月三十日止六個月維持不變，為17%%。

物業投資業務之毛利由截至二零二四年六月三十日止六個月之5,235,000港元減少46%至截至二零二五年六月三十日止六個月之2,815,000港元。

營運高爾夫球會所業務於截至二零二五年六月三十日止六個月產生毛利45,175,000港元（二零二四年：40,710,000港元），並錄得毛利率67%（二零二四年：63%）。

資料來源: 永恒策略 (00764) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年，全球宏觀經濟環境充滿不確定性。通貨膨脹壓力持續，能源價格波動，加上持續的俄烏衝突等地緣政治風險，擾亂了供應鏈並加劇了市場波動性。此外，美國與主要貿易夥伴（特別是中國）之間的貿易戰持續加劇全球貿易關係的緊張，對經濟增長造成影響。全球各國央行在控制通貨膨脹與穩定經濟之間尋求平衡，導致貨幣政策出現分歧。儘管科技進步與綠色能源轉型帶來了增長機會，但推動進程的不均衡性及地緣政治風險仍成為主要阻力。二零二五年上半年整體呈現審慎樂觀的態勢，企業與政府在風險與機遇交織的複雜環境中謹慎應對。

董事預期二零二五年下半年全球宏觀經濟環境將仍然不明朗。因此，董事將在二零二五年下半年謹慎觀察股票市場，不時調整本集團的股本證券投資組合，並於適當時將本集團的股本證券變現。

鑑於預期全球宏觀經濟環境不明朗，董事擬於二零二五年下半年維持本集團貸款組合的規模。因此，本集團借貸業務於二零二五年下半年產生的貸款利息收入預期將與二零二五年上半年大致相同。儘管如此，董事將密切監察本集團貸款組合的表現，尤其是每名客戶的還款及財務狀況，並竭盡全力收回逾期應收貸款。

由於市況欠佳，本集團正已發展新產品系列－如其他寶石類及廉價珠寶產品，以迎合消費者持續縮減的預算。此外，本集團計劃通過開拓新海外市場，如日本及其他東南亞國家，以擴闊銷售區域。儘管本集團已採取措施改善銷售珠寶產品業務的表現，但董事預計，由於全球宏觀經濟環境不明朗，本集團銷售珠寶產品業務於二零二五年下半年的表現將與二零二五年上半年大致相同。

儘管有跡象顯示中國內地經濟正在放緩，董事仍將投放更多心力及資源於營銷及租賃活動以提高佔用率，從而建立自主體地塊上所建物業產生之持續性收入來源。此外，董事將投放更多心力及資源以按計劃完成餘下四座住宅服務式公寓和兩座寫字樓。

自二零二三年十月開始，本集團於承租人終止與會所資產有關的會所租賃協議後擴展至高爾夫球會所營運業務。北京高爾夫球場營運業務的未來前景適度樂觀，主要受該市高收入人群對休閒活動興趣提升的帶動。然而，嚴格的土地使用規範、環境考量以及擴展空間不足可能會限制其大幅增長。董事認為，該業務將為本集團帶來穩定的收入並實現適度且穩步的增長。管理層將專注於提升運營效率、增強客戶體驗並採用可持續發展實踐，以維持競爭力。儘管該業務可能不會實現快速擴展，但預計在未來幾年將穩定地為本集團的整體業績做出貢獻。

考慮到全球宏觀經濟環境於二零二五年下半年仍然不明朗，董事對二零二五年下半年主要風險及其影響保持謹慎及警惕。董事致力於領導本集團應對挑戰，審慎監察營商環境，通過專注於現有業務鞏固本集團之業務基礎。

資料來源: 永恒策略 (00764) 中期業績公告