主要涉及綜藝節目知識產權（「IP」）運營及授權、音樂IP運營及授權、劇集及電影IP運營及授權以及其他IP相關業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

按業務線進行的業務分析

(i)綜藝節目IP製作、運營及授權

一直以來，本集團製作的綜藝節目以其優質的製作內容贏得各大播放平台及觀眾的喜愛。

截至2025年12月31日止年度，本集團參與了多個綜藝節目的編導及後期製作服務，即北京廣播電視台的《最美中軸線》、愛奇藝平台的《亞洲新聲》、優酷平台的《風馳賽車手》及騰訊平台的《出發吧唱遊團》。此外，我們參與了一檔AI音樂綜藝節目的導演服務，該節目計劃於2026年播出。本集團一直積極探索與其他播放平台的戰略合作機會。

我們的綜藝節目的收入、毛利及毛利率受到多種因素的影響，包括但不限於(i)我們對節目採取的合作模式；(ii)我們與投資媒體平台的磋商；(iii)整體經濟環境；及(iv)觀眾偏好的轉變。因此，由於我們的綜藝節目知識產權（「IP」）製作、運營及授權的商業模式存在固有的風險，我們的財務表現可能每年都會出現波動，詳情請參閱本公告的「財務回顧」一節。

(ii)音樂IP運營及授權

截至2025年12月31日，本集團的音樂庫擁有9,948個IP，包括我們在音樂綜藝節目創作過程中製作的3,765個現場音樂錄音、為我們簽約藝人製作的3,859首歌曲，以及2,324首歌詞及音樂作品。

(iii)電影及劇集IP運營及授權

本集團善用我們龐大的電影庫、經驗豐富的內部專業團隊以及與媒體平台的長期合作關係，積極拓展電影授權及劇集製作領域。

截至2025年12月31日，本集團擁有並經營一個由757個中國電影IP及由本集團製作的一套劇集《閱讀課》組成的大型電影庫。

本集團通常將我們的電影授權給國內外電視媒體平台及網絡視頻平台重播，以換取在特定期限內的固定授權費。授權費通常根據若干因素釐定，包括授權的電影數量及授權期的長度。

(iv)其他IP相關業務

本集團的其他IP相關業務主要包括：(i)藝人經紀；(ii)演唱會組織及製作；(iii)藝術教育及培訓；(iv)移動應用程式；(v)衍生消費品；及(vi)即時體驗場地。截至2025年12月31日，我們有合共65名簽約藝人。


資料來源: 星空華文 (06698) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望未來，本集團致力於利用我們的優勢及經驗創造更多的文娛IP，以適應行業內快速變化的市場需求及觀眾喜好。我們的發展舉措包括：

‧進一步加強我們的IP創作及運營能力：我們將繼續運營我們的音樂IP庫及電影IP庫。我們將進一步提高在綜藝節目、音樂、電影及劇集領域的內容製作能力，並豐富我們的IP的類型及主題。我們深知AI正對娛樂產業產生深遠影響，並有可能根本性地重塑市場格局。為此，我們採取積極主動的策略，持續探索將AI技術與我們的核心內容資產有效融合。目前，我們正與合作夥伴攜手推進AI在內容創作領域的應用，並著手開發首部互動電影遊戲及首個AI漫畫系列，預計於2026年年中取得初步成果。此外，於2025年底，我們與合作夥伴成立了一家專注於AI驅動音樂的合營企業，進一步鞏固我們在音樂領域的地位。

同時，我們堅信無論AI如何演變，IP及其所蘊含的核心創意與內容，始終是技術無法取代的價值源泉。我們將繼續豐富我們的IP組合，矢志成為IP的創造者與運營者，透過高質量的內容推動長期增長。

‧進一步擴大我們的受眾範圍及品牌影響力，並提高我們的變現能力：我們將繼續建立及擴大傳播管道以觸達更多觀眾。我們將增加合作的電視平台、網絡視頻平台及音樂服務提供商的數量，同時多元化我們的傳播管道。為我們藝人製作的音樂及歌曲亦已於眾多海外流媒體平台發行。與此同時，我們將審慎發展以IP為核心的體驗中心、電子音樂中心及街舞中心，提供沉浸式的線下體驗。我們將進一步吸引全世界有才華的藝人，以進一步提升我們的文娛IP在全球市場的影響力和價值。

‧通過收購及與合作夥伴公司成立合營企業進一步擴大我們的業務：我們將密切監控並持續評估與本公司業務相輔相成且符合我們策略的優質併購目標及股權合作夥伴。我們的目標是有效整合文娛市場價值鏈上下游的優質產業資源，以進一步加速本集團業務擴張。

‧繼續吸引人才並建設團隊：我們為員工提供良好的培訓、極具競爭力的薪酬及激勵計劃。我們計劃通過不斷改進人才獲取及保留制度，吸引IP製作、運營及管理領域的頂尖人才。

我們認為，儘管市場環境面臨若干挑戰，但中國文娛IP產業的整體前景及本集團運營所處的商業環境仍具備堅實的增長潛力。本集團相信，憑藉我們在娛樂行業的遠見及經驗豐富的管理團隊，我們將繼續鞏固我們在綜藝節目領域的競爭優勢，並為觀眾呈現高質量的內容。

前景

董事認為，近年來，儘管大型綜藝節目數量減少且市場環境持續承壓，本集團於報告期的表現仍處於較低水平。儘管如此，我們始終堅持致力於內容創作，並保持在娛樂行業的前沿地位。我們堅信，中國文娛IP產業的整體前景及本集團所處的商業環境未來將繼續提供廣闊的發展機遇。

憑藉我們在娛樂行業的遠見及經驗豐富的管理團隊，本集團將繼續鞏固在綜藝節目領域的領先地位，並致力於為觀眾呈現高質量的內容。目前，本集團擁有700多部電影片庫，歷年面向全球發行同時，我們的整體業務在市場和銷售表現方面仍相對穩定。與此同時，本集團正積極拓展短劇、漫畫系列及互動影遊等新興領域，並持續探索短視頻與電子商務、內容產業及社交平台的融合，旨在將該等機遇轉化為商業前景及收入來源。儘管在短期內取得顯著成果面臨挑戰，但本集團仍堅定貫徹執行通過微短劇及漫畫系列等形式活化現有電影庫資源的策略，以期製作出符合當今用戶需求的短視頻內容，為經典IP注入新活力。

本集團亦擁有龐大的音樂庫及簽約藝人陣容。我們將審慎評估人工智能對音樂行業的影響，並聯同合作夥伴積極探索AI驅動音樂的商業化路徑。

此外，本集團高度重視AIGC技術在文娛領域的深度應用，旨在通過科技賦能減少成本並提升用戶體驗，從而進一步強化內容創作的效率與創新能力。

儘管面臨上述挑戰，本集團將繼續以審慎態度看待中國經濟及全球經濟的整體前景，並將主動採取適當措施，應對任何可能影響本集團的業務、財務狀況、經營業績及未來發展的變動。

資料來源: 星空華文 (06698) 全年業績公告