主要在香港、澳門及中國從事美容保健產品之零售及批發業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日六個月止

跨境貿易的結構性發展

二零二四年的可比期間包括透過保稅倉庫渠道進入中國內地的訂單，乃與一家內地分銷商合作進行，以回應當時特定的市場需求。

本期間內並無類似的保稅倉庫交易，反映了上文所述中國跨境貿易格局更廣泛的結構性發展。重要的是，本集團並未關閉此業務渠道。保稅倉庫途徑仍是香港貓( H K M a l l )跨境履約能力中可行且寶貴的一部分。

隨著監管框架趨於穩定，且市場參與者就優化其於海南與傳統保稅區之間的業務營運獲得明確指引，本集團預期透過此渠道的交易模式將逐步恢復正常。於中期內，本期間專注於透過香港貓( H K M a l l )及O 2 O渠道進行頻率較高、價值較低的交易，既代表了戰略多元化，亦是對不斷演變的政策環境作出的審慎回應。

競爭環境

此外，上文所述的競爭環境加劇，使戰略重點必須放在維持利潤率及針對特定客戶群，而非與資本雄厚的市場新進入者進行不可持續的價格競爭。

戰略定位

儘管面臨短期收入壓力，香港貓( H K M a l l )在不斷演變的香港電子商務格局中仍處於有利地位。該平台對本地消費者偏好的深刻理解、已建立的供應商關係，以及在跨境履約方面的專業知識，提供了大型通用平台難以輕易複製的差異化價值。

美容及生活方式卓越的旗艦平台

香港貓( H K M a l l )為領先的電子商務平台，提供多元化的美容、護膚、健康及生活精品。作為一個綜合市場，香港貓( H K M a l l )滿足廣泛的消費者需求，提供來自全球各地的優質產品。

於香港貓( H K M a l l )生態系統內，本集團經營卓悅全球奧特萊斯，這是一家專門從事美容及護膚產品的專屬網店。卓悅全球奧特萊斯榮幸擁有超過100個海外知名品牌的廣泛組合，其中包括與S u i s s e R e b o r n、D r. B a u e r、Yu m e i、W OW W OW、D r.S c h a f t e r、I . S k i n F o c u s、L o v e Impact及Swiss 3等著名品牌訂立的獨家分銷協議。

該網上商店精選的產品涵蓋高級香氛、創新化妝品、煥活美髮產品及身體護理產品，確保客戶能獲得最優質的美容及護膚產品。

香港貓( H K M a l l )致力於通過以具競爭力的價格提供高品質產品來創造卓越價值，讓奢華與功效觸手可及。一支專門團隊持續監察市場趨勢及消費者行為，並利用深入研究以識別新興偏好及熱門項目。此積極主動的方法使香港貓( H K M a l l )能夠保持領先於行業趨勢，並滿足其客戶不斷變化的需求。

通過優先考慮質量、創新和客戶滿意度，集團力求交付可滿足其客戶不斷演變的需求及偏好的卓越產品。此雙重方針確保本集團在美容、護膚、健康及生活方式領域保持值得信賴的領導地位，以滿足現代消費者不斷變化的需求。

戰略合作及產業創新領導力

除了推進自身增長外，本集團亦致力於透過優質電子商務解決方案及綜合智能零售系統，賦能中小企業。該等服務專為加速傳統產業轉型為靈活創新驅動型企業之數字化進程而設計。憑藉其先進電子商務及科技平台，本集團不僅為企業優化成本架構及營運效益，更協助客戶取得卓越營運表現之工具。

為推動傳統企業邁向現代化框架，本集團主導運營香港產業創新中心( H K I I C )。此旗艦項目以「產業+科技+資本」協同效應為核心，驅動數字化轉型。作為「粵港澳青年創業孵化器」的香港樞紐，H K I I C提供全方位支援，包括共享辦公空間方案、初創孵化與加速計劃、融資顧問服務及生態系統建設。

戰略合作夥伴關係及基礎設施建設

本集團透過與整個價值鏈的合作夥伴（包括批發商、零售連鎖店、物流及供應鏈公司，以及營銷及推廣機構）建立戰略聯盟，進一步加強其競爭優勢。

於二零二五年十一月，本集團與一家物流科技公司簽署一份諒解備忘錄，以建立雲倉履約設施，用於訂單處理及交付。此舉將顯著增強香港貓( H K M a l l )的營運能力，從而提高訂單周轉率並提升客戶體驗，最終支持更具韌性及持續性的收入來源。

助力內地企業「出海」

為便利內地企業向香港及全球市場推廣其產品，香港貓( H K M a l l )一直與內地合作夥伴合作，支持中國優質品牌「出海」。隨著全球業務營運擴張，該等合作帶來的銷售影響預計將於二零二六年及未來年度體現。

透過協作創造價值

該等合作夥伴關係提升供應鏈敏捷性，確保產品交付迅速且具成本效益，同時開拓未開發市場。中小企業受惠於跨境電子商務渠道的擴展，使其能夠接觸更廣泛的客戶群並參與全球貿易機遇。

資料來源: 卓悅控股 (00653) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日六個月止

展望未來，本集團的戰略重點如下：

‧利用本土化專業知識，服務主要平台覆蓋不足的小眾細分市場‧優化較大型純電商競爭對手所缺乏的O2O整合‧維持嚴謹的成本及利潤率管理，以保持財務穩定性‧定位具選擇性的夥伴關係，在不損害財務紀律的情況下擴大市場覆蓋範圍符合國家戰略方向

展望香港以外，中國即將出臺的「十五五」規劃（二零二六年至二零三零年）預計將重點強調鼓勵全球貿易，並支持內地企業「出海」戰略。此項國家政策方向為能夠促進中國品牌及產品進軍國際市場的平台創造了重大機遇。香港貓( H K M a l l )已具備優勢，可透過利用以下各項以把握此趨勢：

‧其跨境電子商務基礎設施

‧對國際消費市場的深刻理解

‧於香港建立業務，作為策略性門戶

該平台為內地企業進軍全球市場提供了一個值得信賴且高效的渠道，鞏固了香港作為中國與世界之間「超級聯繫人」的角色，同時推動香港貓( H K M a l l )邁向下一階段的增長。

展望未來，本集團將加大力度擴大其跨境業務規模，將自身定位為以下各項的重要推動者：

‧尋求滲透並擴張至中國內地充滿活力的消費市場之國際供應商‧尋求拓展海外市場的中國品牌

透過推動創新、協作及數字化卓越，本集團持續推動為全球利益相關者及合作夥伴實現可持續價值的創造。

資料來源: 卓悅控股 (00653) 中期業績公告