主要業務為(i)放債；(ii)物業發展及持有；(iii)投資於金融工具；(iv)地產代理；(v)拍賣業務及(vi)提供金融服務，包括證券買賣及經紀服務、期貨及期權經紀服務、證券保證金融資、資產管理服務及企業融資服務。

業務回顧 - 截至2026年03月31日止年度

經紀及證券保證金融資

截至二零二六年三月三十一日止年度，經紀業務錄得溢利約60,300,000港元（二零二五年：86,900,000港元）。由於本年度之定期存款的利息收入減幅超越經紀業務營業額及較大型之企業融資交易數目的增幅，故經紀業務之經營溢利減少30.6%。

經紀業務之營業額亦因為本地股市波動及正面環球投資市場氣氛而增加。經紀分部於年內之收益較上財政年度減少19.6%至約103,100,000港元（二零二五年：128,200,000港元），主要包括經紀佣金約26,200,000港元（二零二五年：18,900,000港元）以及銀行結餘及定期存款之利息約47,000,000港元（二零二五年：96,100,000港元）。

證券保證金融資繼續是本集團於年內之主要收益來源。於年內，證券保證金融資之利息收入總額減少20.4%至約158,800,000港元（二零二五年：199,600,000港元），而年內證券保證金借貸之平均水平下降。本集團於二零二六年三月三十一日之應收保證金客戶賬項總額合計約為2,337,600,000港元（二零二五年：2,269,500,000港元）。本年度支銷之應收保證金客戶賬項減值虧損淨額約39,400,000港元（二零二五年：138,400,000港元）。

減值虧損淨額撥備乃就本集團整個保證金貸款組合而計提，而不論客戶是否有保證金短欠情況，藉此確認應收保證金客戶賬項的預期信貸虧損。按每位客戶的保證金短欠程度（按未償還貸款餘額減去抵押證券的市值計算）將保證金客戶分類為不同信貸等級，並根據來自穆迪的相應違約率及收回率以確認預期信貸虧損。對於保證金短欠金額龐大的客戶，則確認最高相當於保證金短欠金額100%的額外減值虧損。本集團為收回逾期應收賬項而採取各種行動，包括發出保證金催繳通知、強制出售抵押證券、發出催繳函及依法採取法律行動。

截至二零二六年三月三十一日止年度，應收保證金客戶賬項的減值虧損淨額之總撥備約為39,400,000港元。撥備淨額約21,500,000港元乃就本集團的十大保證金客戶（包括本公司董事及彼等的緊密家族成員）而撥回。

本集團將繼續維持收益與風險之間的平衡，並以謹慎的態度對旗下保證金融資業務實行信貸控制措施。

放債

放債公司之主要業務為提供按揭及消費者貸款。本年度的放債業務表現穩定。貸款總額由二零二五年三月三十一日之約497,400,000港元上升至二零二六年三月三十一日之約641,800,000港元，利息收入於年內減少至約44,000,000港元（二零二五年：45,800,000港元）。放債業務於截至二零二六年三月三十一日止年度錄得除稅前溢利約12,100,000港元（二零二五年：24,100,000港元）。年內貸款及墊款之減值虧損淨額約30,900,000港元（二零二五年：20,700,000港元）。

潛在客戶須披露並提供申請貸款所需的資料清單。本集團有以下信貸評估政策，以評估潛在客戶的信貸評級及其償還能力。

企業融資

本集團之企業融資業務專注向香港上市公司提供財務顧問服務。其於截至二零二六年三月三十一日止年度已完成五項（二零二五年：五項）財務顧問交易。此業務於年內錄得分部溢利約4,100,000港元（二零二五年：3,500,000港元）。

資產管理

截至二零二六年三月三十一日止年度，此分部錄得溢利約452,000港元（二零二五年：581,000港元），主要源自本年度收取有關資產管理的收入約472,000港元（二零二五年：594,000港元）。

金融工具投資

金融工具投資分部為本集團持有金融工具。資產配置是建基於預期回報率及可動用資金資本。截至二零二六年三月三十一日止年度，此分部錄得溢利約176,000港元（二零二五年：28,700,000港元），主要由於非上市債務證券之利息收入約3,100,000港元（二零二五年：6,700,000港元）；上市債務證券之利息收入約4,600,000港元（二零二五年：6,700,000港元）；按攤銷成本計量之金融資產利息收入約4,900,000港元（二零二五年：零港元）；及出售上市債務證券虧損約14,100,000港元（二零二五年：收益243,000港元）。

於二零二六年三月三十一日，本集團持有主要由上市股本證券、債務證券、非上市股本證券及定期票據組成的投資組合之總公允值約為387,700,000港元（二零二五年：344,000,000港元）。投資組合之總公允值增加是主要源於買入定期票據約80,000,000港元（二零二五年：零港元）。上市股本證券投資組合主要包括香港上市公司，而債務證券投資組合主要包括由香港及海外若干上市及非上市公司發行之上市債券及可贖回票據。

物業投資

物業投資分部於香港及倫敦持有物業。於回顧年度，此分部錄得虧損約91,300,000港元（二零二五年：71,900,000港元），主要源自投資物業之公允值虧損約117,300,000港元（二零二五年：94,400,000港元）及租金收入約31,600,000港元（二零二五年：40,000,000港元）。

截至二零二六年三月三十一日止年度，本集團新收購21個位於香港的投資物業（其中12個為未落成住宅），總代價為198,500,000港元。於二零二六年三月三十一日，本集團所持投資物業組合的總公允值約為1,282,400,000港元（二零二五年：1,205,300,000港元），包括於香港的住宅、商業及工業物業以及倫敦的住宅物業及商業大廈。於二零二六年三月三十一日，本集團已就收購未落成住宅物業支付按金合計約137,500,000港元（二零二五年：零港元）。

拍賣業務

截至二零二六年三月三十一日止年度，此分部錄得溢利約938,000港元（二零二五年：604,000港元），主要源自本年度收取有關藝術品拍賣的佣金收入約1,600,000港元（二零二五年：1,100,000港元）。

資料來源: 結好控股 (00064) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年03月31日止年度

展望未來，外部環境於二零二六年仍然複雜。一方面，中東爆發軍事衝突及霍爾木茲海峽關閉，為全球商品市場帶來了嚴重的供應端衝擊。能源基礎設施遭受大規模中斷推高原油價格，引發全球通脹壓力大幅反彈，而利率升跌仍存在不確定性。另一方面，全球經濟框架顯示明顯的結構韌性。衝突地區以外的金融狀況仍處於歷史性的寬鬆水平。然而，國際貿易流量及全球投資在很大程度上取決於地緣政治危機的時長及範圍。

儘管面對重重挑戰，本集團將繼續秉承其專業精神及在放債業務的豐富經驗。我們將堅持實施謹慎穩健的措施，定期檢討並收緊我們的信貸政策，並增加對高淨值客戶的關注。

本集團的投資活動方面，管理層將繼續於亞洲及歐洲地區物色優質及高檔投資物業，以及尋覓擁有良好潛力的證券，從而增強投資組合，確保穩定的租金收入及投資收益。與此同時，管理層將採取審慎措施以管理本集團的投資組合。

拍賣業務方面，本集團將力求維持穩定增長及發展，秉承來源及出處明確的原則，吸引來自社會不同階層的藝術品愛好者。

為應對未來挑戰，本集團管理層將採取審慎而平衡的風險管理方針，定期檢討並調整業務策略。本集團對其未來業務發展及整體表現持審慎樂觀態度。

資料來源: 結好控股 (00064) 全年業績公告