主要從事(i)拍賣業務及藝術及收藏品相關業務；(ii)貿易商務，包括酒類生產及銷售；及(iii)物業投資及發展。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團年內錄得收益約港幣49,200,000元（二零二四年：港幣42,400,000元），較二零二四年增加約16.0%。本集團於截至二零二五年十二月三十一日止年度錄得本年度虧損約港幣81,800,000元，而截至二零二四年十二月三十一日止年度錄得本年度虧損約港幣33,100,000元。截至二零二五年十二月三十一日止年度虧損增加主要由於截至二零二五年十二月三十一日止年度發展中物業及持作銷售的已竣工物業撇減港幣56,300,000元。

物業發展分部

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本分部貢獻分部收益約港幣17,100,000元（二零二四年：港幣6,300,000元）及分部除稅前虧損約港幣96,600,000元（二零二四年：港幣30,700,000元）。分部除稅前虧損增加主要由於截至二零二五年十二月三十一日止年度一次性撇減發展中物業及持作銷售的已竣工物業港幣56,300,000元。

該等物業位於中華人民共和國（「中國」）內地西安市蓮湖區大唐西市（「大唐西市」）。

根據現有業務計劃，該等物業計劃發展為全方位涵蓋文化藝術品經營、文化藝術品融資及絲路國際文娛綜合體的絲路國際文化中心。絲路國際文化中心的設計有三大特色，包括：(i)絲綢之路國際總商會總部大樓；(ii)藝術品中央商務區；及(iii)絲綢之路風情街歐洲段。絲路國際文化中心由三棟辦公大樓、購物商場及五星級酒店組成。估計三棟辦公大樓的總建築面積約260,000平方米。

B棟及C棟已於二零二二年竣工並出售。本集團一直在積極開發A棟。A棟的預售許可證已於二零二三年取得，已有幾位潛在買家表示對該物業感興趣。本集團一直在積極預售A棟，但尚未簽訂任何具體合約，A棟將於二零二七年第四季度竣工。

截至二零二五年十二月三十一日止年度，營銷開支乃就絲路國際文化中心旗下購物商場之可行性研究、市場定位研究、潛在租戶研究及在中國內地舉行的其他宣傳活動而產生。發展中物業尚未完工。因此，期內並無確認收益及相關成本。於二零二五年十二月三十一日，本集團已完成直至A棟27層（於二零二四年十二月三十一日：19層）的結構工程。

二零二六年本集團在完成可轉股債券成功發行後籌集到資金後，將對本物業商場部份進行產業升級，提升高端商業業態。使有關潛在估值充分釋放，並引進新投資者參與合作，最大可能放大產業規模。

藝術及文化分部

此分部包括拍賣業務及藝術品中央商務區業務（「藝術品中央商務區業務」），截至二零二五年十二月三十一日止年度，其貢獻分部收益約港幣31,700,000元（二零二四年：港幣34,000,000元），而分部除稅前溢利為約港幣23,700,000元（二零二四年：分部除稅前溢利港幣6,200,000元）。截至二零二五年十二月三十一日止年度分部除稅前溢利大幅增長，主要由於截至二零二五年十二月三十一日止年度錄得匯兌收益港幣6,000,000元，而截至二零二四年十二月三十一日止年度錄得匯兌虧損港幣4,000,000元。

拍賣業務

截至二零二五年十二月三十一日止年度，鑒於中國內地及香港經濟形勢不明朗已令藝術品及古董市場大受影響。本集團於二零二五年未舉辦任何大型拍賣會。管理層將繼續關注藝術品及古董市場的市況和情緒。一旦出現復甦跡象，我們將恢復舉行大型拍賣會。

藝術品中央商務區業務

本公司在西安設立一個藝術品中央商務區中心。該中心的主要業務功能乃為藝術及收藏品提供進行倉儲、展覽、拍賣、推廣及交易等綜合用途場地。該中心旨在與其他藝術及文化夥伴建立龐大網絡，以舉辦活動及建立關係。此外，中心預期將與絲路國際文化中心締造協同效應。

酒業及貿易分部

本分部包括酒類業務及貿易業務，截至二零二五年十二月三十一日止年度，其貢獻分部收益約港幣400,000元（二零二四年：港幣2,100,000元）及分部除稅前溢利約港幣5,000,000元（二零二四年：分部除稅前溢利港幣4,100,000元）。

資料來源: 大唐西市 (00620) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

中國內地經濟正在復甦，短期內仍面臨一定的不確定性，特別是中國傳統經濟仍面臨巨大壓力。然而，我們相信中國經濟的基本面依然強勁。中國政府正在為改善經濟形勢做出巨大努力。我們相信，文化藝術市場的反彈和復甦指日可待。管理層將繼續採取審慎策略，專注現有業務，包括絲路國際文化中心的建設、銷售和租賃。

未來，本集團正與相關專業機構計劃委聘區塊鏈、數碼金融及合規領域的外部專家團隊協助探索工作，當中可能包括相關可行性研究，內容涵蓋(i)由法律顧問進行的與現實世界資產（「RWA」）相關的本地及國際法律及監管事宜之法律評估；(ii)由專業顧問進行的財務及稅務事宜評估；及(iii)技術服務供應商提供之技術解決方案。

探索發揮本集團「現有優質文化資產及業內優質資產的挖掘能力」以及「現有跨國合作平台及合規架構的搭建能力」。探索未來的藝術品RWA將是「藝術+金融+科技」的終極結合。上述RWA相關工作目前仍處於初步階段。於本公告日期，本公司尚未就是否或如何進行任何RWA代幣化計劃而作出任何決定或制定具體計劃。

未來，本集團還將用數字科技在擴增實境技術領域的專業知識，配以集團的文化古蹟資源、打造文化與擴增實境體驗，復原文化歷史場景，推動「文化+科技+數字+產業+金融」商業模式升級，獲得持續盈利模式。

資料來源: 大唐西市 (00620) 全年業績公告