主要業務為鞋類產品製造及銷售以及運動服裝及鞋類產品之零售及經銷。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

裕元為全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及戶外鞋製造商，擁有多元化的品牌客戶組合及生產基地。其與Nike、adidas、Asics、New Balance及Salomon等領導國際品牌擁有長期合作關係，提供享譽盛名的頂級服務。本集團遍布全球的產能具備超卓生產能力，於快速反應能力、靈活性、創新能力、設計開發能力以及卓越的品質受到廣泛認可。本集團亦透過其上市附屬公司寶勝國際（控股）有限公司（「寶勝」）經營大中華地區其中一個最大的整合型運動用品零售網絡。

於截至二零二五年十二月三十一日止年度（「本年度」）內，對等關稅及地緣政治的不確定性持續抑制整體鞋履需求穩定性。惟在關稅政策影響下，區域產能加快重新配置，東南亞主要生產國家的鞋履需求仍保持上升趨勢，而中國鞋履出口則出現明顯降幅。於二零二五年，越南海關數據顯示，越南鞋履出口按年上升5.8%至242億美元；印尼中央統計局數據顯示，於二零二五年，印尼鞋履出口按年增加9.5%至80億美元。而根據中國海關統計，於二零二五年，中國鞋履出口按年減少11.3%至416億美元。

品牌客戶正積極尋求具備強大開發實力的策略性供應鏈夥伴的合作與支持，惟受本年度下半年全球經濟格局尤為複雜多變的影響，其採購政策更趨審慎保守，加上本集團二零二四年表現強勁所產生的高基期效應，出貨量因而按年略有下降。

儘管如此，本集團製造業務展現其經營韌性。多個品牌客戶訂單穩健增長，雖有對等關稅相關負面影響，本集團優質訂單組合有助推升平均售價，部分抵銷出貨量下跌對鞋履製造營業收入的負面影響。

於本年度內，部分製造產區的訂單滿單率及產能利用率與均值差異顯著，造成產能負載不均，加上產能爬坡的前期投資及下半年度開始的關稅分攤，皆對本集團製造業務營運效益有負面影響。此外，於本年度內，本集團製造業務人數按年上升4.3%，而各地薪資上漲高單位數百分比，大幅推高人工成本，對本集團製造業務的短期獲利表現帶來進一步壓力。

與此同時，本集團之零售附屬公司寶勝持續面對消費信心低迷，行業庫存水平偏高，以致折價競爭嚴峻。儘管寶勝謹慎控管庫存、優化庫齡、加強數位化實力、嚴謹費用管控及調整組織架構，惟折扣壓力及銷售規模下降導致經營反槓桿。寶勝藉由重組策略提升綜效，在中國大陸運動用品市場高度競爭的電商環境下，其持續致力提升其線上渠道實力，憑藉高度敏捷靈活的決策模式，系統性打造線上格局，其數位銷售動能持續穩健，部分緩解線下渠道的持續壓力。有關本集團零售業務之更多財務及策略詳情，請參閱寶勝的業績公告。

作為鞋履產業負責任的領導者，裕元為世界體育用品工業聯盟（「WFSGI」）的成員，遵循WFSGI行為準則之原則，並支持聯合國全球盟約倡議（「UNGC」）及核心永續發展目標（「SDGs」）。本集團持續致力於永續發展、道德操守和企業價值觀。於作出重要商業決定時，本集團會考慮所有利益相關者的利益。本集團採用涵蓋勞資關係、工作場所安全及有效率地使用原材料、能源的全面指引，連同其他環境指標及生態智能管理系統監察及管理其業務，促進道德行為及誠信文化，以善盡企業責任。

本集團在永續發展及企業管治方面榮獲知名外部機構肯定。於二零二五年標普全球企業可持續發展評估（「CSA」）中，裕元之環境、社會及管治（「ESG」）評分獲45分，CSA分數為40分，優於77%的紡織、服裝和奢侈品公司。最新CDP評級於二零二六年一月發佈，本集團及其母公司寶成工業股份有限公司（「寶成」）共同達成管理等級，其中，CDP氣候變遷評級維持「B」評級，CDP水安全評級則從上年度的「B-」評級升至「B」評級。此外，本集團在MSCI ESG評級獲「BB」評級，彰顯本集團與寶成在推動永續發展及企業管治等目標及行動方案之努力。

於本年度內，本集團連續兩年入選標普全球《可持續發展年鑑（中國版）2025》，彰顯其ESG的卓越表現。本集團亦於Exte（l前身為《機構投資者》）「二零二五年亞洲區（日本除外）公司管理團隊」排行榜中獲投資業界票選名列前茅，首次於亞洲其他地區的非必需消費行業以及香港地區類別之各項評選均榮獲第一名，並在該兩大類別中皆榮獲「最受尊崇企業」殊榮。其亦在香港投資者關係協會舉辦的二零二五年第十一屆投資者關係大獎中，創紀錄囊括中型股範疇包括「ESG卓越大獎」及「整體最佳投資者關係公司」等十一項大獎。上述獎項反映本集團在ESG永續經營理念的落實，以及投資者關係工作方面的持續努力，均獲得投資業界的肯定。

作為以人為本的企業，本集團遵循其行為準則，以致力提倡關愛文化，營造安全、友善與平等的和諧職場，以及著重人才培育為其長期永續經營的基石。本集團之母公司寶成持續獲得公平勞動協會（「FLA」）認證，並與本集團攜手打造最佳職場，將全體僱員的健康、安全及福祉放於首位，為其員工塑造推崇人權保障及提供公平薪酬的環境。更多詳情請參閱本公司之二零二五年ESG報告，該報告編製遵循香港聯交所上市規則，並參照全球報告倡議組織（「GRI」）及可持續發展會計準則委員會（「SASB」）等發布的多項國際可持續發展標準。

資料來源: 裕元集團 (00551) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

儘管全球經濟不利因素加劇，本集團對運動行業的長期前景保持樂觀，將致力穩固其策略性供應商的角色及高階鞋履開發實力，持續深化與國際領導品牌的永續夥伴關係。

展望二零二六年，經營環境仍存變數。對等關稅相關挑戰、通脹壓力、宏觀經濟走勢的不確定性，或將持續削弱消費動能；同時，區域衝突亦可能干擾航運物流及原材料供應穩定性。多重因素或令景氣震盪，短期訂單需求預料持續波動。有鑑於二零二六年第一季農曆新年與齋戒月重疊，將為生產排程帶來季節性錯位的挑戰，本集團已在可行情況下協調訂單節奏以減輕相關影響；惟受限於產能瓶頸及需求波動，產能負載仍將出現不均問題，或將導致短期產效承壓。

本集團將繼續密切監測全球政經環境，並繼續致力於中長期產能布局策略，包括瞄準勞動力供應及基礎設施能支持永續增長的印尼及印度，為其製造產能進行多元化配置。本集團位於印尼中爪哇的新製造廠房已於二零二五年第三季投產，並有序推動印度新廠建置相關作業，未來將配合品牌需求靈活調整爬坡及投產計劃。

本集團將繼續以快速反應為核心指導原則，推動綜觀全局的計劃，包括審慎評估人力編制及擴產時程表，平衡需求、訂單排程及勞動力供應，以鞏固生產效率。

本集團亦將進一步增強經營韌性，打造高度敏捷而靈活的卓越製造營運模式，同時善用其核心競爭優勢及超卓適應能力，輔以嚴謹成本與費用管控，以及長期數位化轉型策略，以穩固本集團製造業務的盈利能力，並維持現金流的健康度以至財務狀況的穩健度。其亦將以平衡量、價永續增長之策略，善用「運動休閒」趨勢及結合自動化科技及研發實力的整合型產品開發實踐能力，尋求優質訂單、建構更具利基優勢的產品組合。而二零二六年國際足總世界盃、亞洲運動會及冬季奧運會等一系列重大國際體育盛事，將持續提升全球對體育與健康意識的關注度，為相關產業與領域的長期需求奠基。

此外，本集團將全面深化其已上線的SAP ERP系統及一體化作業平台（「OCP」）應用，持續系統升級並進一步強化其卓越製造體系及企業永續經營能力。透過結合製造管理系統（「MES」）及持續推進廣泛應用的數據監控系統（「DRS」），本集團致力建構全觀的製造現場可視化管理模組，用以監察關鍵設備即時數據指標。這些輔以人工智能代理的導入，有助優化生產排程動態管理及應變能力，將使本集團更能因應快速轉變的市場及營運環境，包括品牌客戶愈趨靈活多變的需求、更有效率的生產交期、訂單準交能力、端對端能力之持續趨勢，以及重中之重的ESG導向管理能力。

儘管大中華地區零售環境多變且折價促銷嚴峻，本集團之零售附屬公司寶勝將繼續透過其精緻化零售策略，動態布局實體網絡及線上渠道零售版圖、多元化拓展渠道組合、強化商業模式及豐富產品矩陣，並致力打造全域一站式零售運營。

展望未來，本集團秉持其一貫的承諾，將鞏固及增強其核心營運實力，繼續為其品牌夥伴提供最佳及全觀的解決方案。透過前瞻性布局，本集團將進一步提升其卓越市場定位及領導地位，增強其長期盈利能力，為股東帶來永續回報、創造價值。

資料來源: 裕元集團 (00551) 全年業績公告