公司之主要業務為投資控股及投資管理。於本年度內，對集團業績或資產有重大影響之附屬公司之主要業務包括自營投資、物業發展及投資、酒店及休閒業務。於本年度內，對集團業績有重大影響之聯營公司之主要業務包括商業銀行業務、伊斯蘭銀行服務、保險及回教保險業務、投資銀行、期貨及股票經紀以及資產管理業務。

業務回顧 - 截至2024年12月31日六個月止

自營投資

截至二零二四年十二月三十一日止六個月期間，除了歐洲以外，全球股市普遍錄得正回報。市場於第三曆季在美國經濟衰退憂慮及日本央行意外加息的情況下加劇波動，但其後隨著美聯儲九月開始減息出現反彈。第四季度表現好壞參半，美國股市受到選舉結果所提振，而其他市場則因貿易關稅等問題而面臨壓力。此外，在中國，市場對經濟刺激措施的樂觀情緒仍有待政策措施進一步明朗化。美國聯邦公開市場委員會於十二月舉行的會議已暗示未來一年將採取較為謹慎的利率寬鬆政策。

在波動的市況中，截至二零二四年十二月三十一日止六個月我們的自營投資部錄得除稅前溢利8.942億港元。我們專注於基本面穩健的公司，這為我們的投資策略提供更高的安全性，並有助於在變化莫測的市場環境中，緩解短期波動帶來的影響。儘管如此，敬請股東注意，該分部的業績會可能受公平值調整的影響，因此仍會保留一定程度的波動性。

鑒於主要央行減息的步伐及幅度並不明朗，導致外匯及利率波動增加，本集團的財資部繼續專注於外匯風險的對沖及管理。本集團繼續努力爭取具吸引力的現金收益及監督整體的流動資金，以盡量減低金融市場波動的不利影響。

物業發展及投資

國浩房地產有限公司（「國浩房地產」）

截至二零二四年十二月三十一日止六個月，國浩房地產的收益達10.101億新加坡元（約59.199億港元），主要由於其物業發展及物業投資業務的表現持續強勁。

截至二零二四年十二月三十一日止六個月，國浩房地產的物業發展業務繼續為其收益提供強勁貢獻，主要得益於來自已大幅出售的新加坡住宅發展項目的分階段溢利確認。物業發展收益儘管較二零二三年同期減少8%，仍錄得8.413億新加坡元（約49.306億港元）貢獻，主要由於分階段溢利確認的時間及中國銷售額下降所致。新加坡物業發展收益為7.251億新加坡元（約42.496億港元），較二零二三年同期略微減少3%。於中國確認的物業發展收益減少30%至8,250萬新加坡元（約4.835億港元），主要由於重慶住宅市場情緒依然疲弱，導致國浩18梯的銷售下跌。鑒於持續的地緣政治及宏觀經濟挑戰，中國的房地產市場仍然充滿挑戰。因此，國浩房地產將繼續積極套現資產項目及管理中國市場存在的風險。

國浩房地產的投資物業收益增加19%至1.306億新加坡元（約7.654億港元），主要由於新加坡國浩大廈(Guoco Tower)及國浩時代城(Guoco Midtown)的經常性租金收入增加。國浩大廈(GuocoTower)及國浩時代城(Guoco Midtown)的承租率持續接近100%。在中國，上海國浩長風城的經常性租金收入於回顧期間增加23%至1,140萬新加坡元（約6,680萬港元）。南座的承租率接近95%，而已於二零二四年六月分類為投資物業的北座，其租賃活動則持續推進。

儘管總收益稍為下降，毛利較二零二三年同期增加16%至2.479億新加坡元（約14.529億港元）。連同上年同期錄得行政開支減少及並無利率對沖公平值虧損，截至二零二四年十二月三十一日止六個月，經營溢利增加35%至2.145億新加坡元（約12.571億港元）。

截至二零二四年十二月三十一日止六個月，國浩房地產確認應佔聯營公司及合營企業虧損140萬新加坡元（約820萬港元），而上年同期應佔溢利則為2,050萬新加坡元（約1.192億港元）。此乃主要由於新合營企業項目確認開支，而新加坡合營住宅項目Avenir帶來的大部分溢利亦已於上一財政年度確認。截至二零二四年十二月三十一日止六個月，融資成本淨額維持不變於9,650萬新加坡元（約5.656億港元）。

整體而言，國浩房地產的股東應佔溢利較二零二三年同期增加13%至7,460萬新加坡元（約4.372億港元）。

在新加坡，市區重建局二零二四年第四季度統計數據顯示，該季度的整體私人住宅價格指數上升2.3%，主要是受新推出項目的銷售交易所推動。新銷售數量增加反映新加坡非有地私人住宅的市場氣氛可能有所改善。隨著未來12個月將有更多非有地私人住宅推出，價格預期將保持彈性。然而，由於新推出的項目眾多，買家可能會繼續保持選擇性購買。追求品質的趨勢預計將繼續推動新加坡甲級寫字樓的市場發展。預期二零二五年的租金將維持相對穩定，這是由於部分新建辦公大樓的空置率較低，且大多數租戶因裝修成本過高而不願意搬遷。租戶可能會繼續專注於具有優越品質及可持續性特徵的大樓。

在中國，二零二四年房地產市場連續第三年呈現下行勢頭，房地產銷售及投資均錄得雙位數跌幅。儘管中國房地產市場對刺激政策有輕微反應，惟可能要有待整體經濟情緒及消費者信心有顯著改善才會全面復甦。

在馬來西亞，初步估計顯示二零二四年整體國內生產總值增長擴大至5.1%，而二零二三年則為3.6%。數據顯示，住宅物業市場已出現改善，交易量增加且過剩庫存減少。然而，物業市場仍面臨建築成本上升、高利率及供過於求帶來的挑戰。儘管巴生谷(Klang Valley)地區市場對高品質及可持續辦公空間的需求穩定，惟該地區辦公空間供應過剩仍帶來挑戰。

國浩房地產將繼續監察其所涉市場的動態趨勢，強化房地產發展及房地產投資雙引擎，作為溢利及未來增長的基石。

酒店及休閒

The Clermont Hotel Group（「CHG」）

我們位於英國的主要酒店營運業務單位CHG於截至二零二四年十二月三十一日止六個月期間錄得除稅後溢利3,130萬英鎊（約3.143億港元），二零二三年同期則為2,110萬英鎊（約2.071億港元）。於二零二四年十二月，CHG向業主退回Hyde Park租約，成功退出此小型非核心酒店。

儘管在倫敦市場面臨挑戰，CHG持續錄得強勁的收益表現。酒店房價的增長自疫情後初期已有所放緩，但CHG專注以量為主的策略，將平均客房入住率推至88%，加上著重實現針對性的高於市場價格增長，CHG於截至二零二四年十二月三十一日止六個月期間錄得收益增加至1.643億英鎊（約16.499億港元），較二零二三年同期上升10%。此外，CHG持續積極實施成本管理、重新磋商合約、供應商招標以及能源對沖等措施，同時在較高入住率水平下充分發揮規模效益。該等舉措有效緩解勞工成本上漲、水電費用持續高企以及通脹的壓力，尤其於餐飲和洗衣方面。

雖然通脹有所緩和，但高利率環境仍對其借貸成本造成影響。儘管如此，強勁的現金收入使管理層得以繼續減少其外部債務，亦同時能增加資本開支以投資酒店的維修與翻新，從而提升酒店的整體價值和回報。對選定酒店的重新定位及基礎設施的升級於年內持續取得進展。

展望未來，由於宏觀經濟環境仍不明朗，倫敦市場的增長前景似乎比近年會更為保守。然而，CHG強勁的商業及營運表現將為我們未來的業務增長奠定堅實基礎。

The Rank Group Plc（「Rank」）

截至二零二四年十二月三十一日止六個月，Rank的博彩淨收益增長11%至4.018億英鎊（約40.350億港元），乃由於所有業務部門均錄得增長。於回顧期內，錄得除稅後溢利2,890萬英鎊（約2.902億港元）。

本財政年度上半年，Grosvenor賭場的顧客人次增加7%，加上顧客每次到訪平均消費增加8%，收益錄得強勁增長。經營溢利的增加凸顯Grosvenor業務的強勁經營槓桿作用。Mecca賭場的顧客人次增加1%，顧客每次平均消費增加5%。在西班牙，Enracha的顧客人次增長7%，帶動收益大幅上升。

在推出內部開發的Grosvenor及Mecca應用程式的支持下，其數碼業務持續表現理想，Grosvenor及Mecca分別強勁增長22%及21%。在西班牙，Yo及Enracha品牌的博彩淨收益錄得5%增長。

在本財政年度下半年，Rank預計將面臨通脹導致的就業成本壓力，以及英國博彩法案引入的若干措施所帶來的不利財務影響。儘管如此，Rank對提升收益及進一步提高成本效率充滿信心，這將有助於維持溢利增長的正面趨勢。

金融服務

豐隆金融集團有限公司（「豐隆金融」）

豐隆金融將於稍後日期刊發其截至二零二四年十二月三十一日止期間之中期業績。豐隆金融之綜合業績已按其未經審核管理賬目計入本集團之中期業績內。

其他

本集團全資擁有的麥蘆卡蜂蜜產品生產商及分銷商Manuka Health New Zealand Limited（「MHNZ」）的業績較二零二三年同期有所下降。此乃主要由於德國一名主要客戶的流失，以及尤其於歐洲及美國市場的價格競爭壓力加劇。MHNZ將繼續堅定地優化其業務模式，專注強勁的市場定位及品牌發展，並堅持高端領域的策略，以進一步鞏固其市場地位。

資料來源: 國浩集團 (00053) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日六個月止

踏入本財政年度下半年，美國經濟可望保持正面趨勢，而新興市場及歐洲將面臨挑戰。美國股市在總統大選後保持強勁，企業盈利增長勢頭穩健。然而，由於可能實施更多貿易政策將帶來不確定性，預計波動性亦會進一步加劇。在中國，政府希望透過市場措施穩定內需及刺激消費。在等待正面經濟指標的同時，機構投資者將保持審慎投資。

面對日趨波動的市場環境，我們的自營投資業務將維持審慎及嚴謹的投資策略，並繼續以基本面分析作為投資組合管理決策的依據。此外，由於我們的核心業務秉持本集團對長期可持續發展、成本優化及營運提升的承諾，我們對前景保持審慎樂觀，並相信這些業務能把握機遇，推動穩健增長。

資料來源: 國浩集團 (00053) 中期業績公告