主要業務加工、裝瓶及分銷汽水產品及分銷不含氣飲料產品。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，國內經濟穩步前行，消費需求穩定釋放，中國食品精準施策優化價格體系、升級產品結構、拓展渠道資源，實現銷量與收入的量價協同增長。

期內，本公司毛利率同比實現提升，得益於多數原材料採購價格同比下降的利好效應，部分抵消了鋁價持續高位運行帶來的成本壓力。公司同步強化資本性支出管控與經營性現金流精細化管理，不斷優化資源配置效率以保障財務韌性。

穩步優化產品結構

汽水品類

期內，無糖品類以量收雙位數高增長有力驅動汽水品類實現超越大盤的增速，本公司經營區域內汽水品類市佔率超50%，鞏固了其市場龍頭地位。汽水品類銷量同比增長可觀，疊加產品價格提升策略成效，共同拉高收入同比增長9%，毛利率同步提升。

新品「雪碧無糖冰檸酷莓」上市，通過清新檸檬邂逅酸甜莓果，清香噴灑四溢，搭配超強氣泡，和極凍涼感技術，氣泡，冰涼，酸爽，三重衝擊，由舌尖穿越全身，持久凍感爆爽！通過雪碧品類口味創新，實現20-39歲消費群體－學生、年輕上班族及千禧一代消費者招募，提振品牌形象、強化品牌酷爽優勢及轉化競爭品類消費者的目標達成。

可口可樂分享瓶回歸並升級玩法，產品與營銷不斷推陳出新，緊密契合消費者需求，尤其是年輕群體日益變化的社交偏好。

果汁品類

儘管受消費升級趨勢影響，國內低濃度果汁市場面臨挑戰。但在產品價格提升的戰略作用下，本公司果汁品類整體收入逆勢增長1%。

期內，本公司核心橙味產品持續夯實市場基礎，保持了穩定的增長態勢。「酷兒」重新上市，其借獨特的260ML球形包裝設計，兼具便攜性與新穎外觀，贏得了消費者的青睞。本公司借助「酷兒」的歸來，成功打造新的增長引擎，為品類營收增長貢獻了重要力量。

品類積極推進多口味協同發展。在非橙口味領域，實施規格升級計劃，通過420ML轉切450ML規格，加量不加價，激發市場需求。「汁汁桃桃」、「青緹葡萄」、「紅緹葡萄」、「熱帶果粒」四種小口味豐富了品類的口味矩陣，滿足消費者多樣化的飲用需求。

果汁品類聚焦利潤包裝發展，針對分享裝市場，重點推廣適合家庭消費的1.25L大規格包裝，該包裝形式的市場佔比已實現提升，成為拉動品類收入增長的重要因素，有力支撐了品類盈利水平的改善。

水品類

期內，本公司水品類策略的調整帶來冰露的執行提升，「冰露」鋪貨網點對比同期增長迅猛，水品類銷量同比增幅超過兩成，帶動收入同比高單位數增長。

「悅活」2025年戰略錨定天然蘇打水賽道，以「無添加」差異化突圍紅海市場。採用精簡扁平化設計升級品牌標誌，品牌名稱突破葉子，色彩親和自然，並賦予更多品牌理念。天然礦泉水包裝去水源地信息，強化品類與核心稀有元素；天然蘇打水以「山巒疊嶂與水波漣漪」為靈感升級自然山水瓶型，標簽採用燙銀工藝，全面提升價值感。上半年聯合京東推出平台專屬產品。瓶身設計以黑鑽為靈感體現產品稀缺性，搶佔高端場景。體育營銷借勢北半馬等賽事滲透運動人群，媒介端發力小紅書實現高曝光與滲透率，深化品類教育與促進電商引流。

未來我們將持續聚焦水品類堅持高質量發展，積極開拓高端水產品，依托「冰露」廣泛的渠道網絡優勢，把握蘇打水的健康消費趨勢，擴充蘇打水的產品組合，通過改變品類結構來改善水品類盈利能力，拉動整體利潤。

即飲咖啡

期內，本公司推出新品「COSTA輕爽黑咖」，以COSTA門店同款咖啡豆、輕盈0脂肪特性和果味平衡口感，成功吸引健康、減脂人群。

未來本公司將堅持關注核心口味和新品，深耕便利店和傳統渠道，抓住夏季窗口，做好冰凍化，借助UTC及店內促銷，快速提升咖啡銷量。

功能飲料

期內核心品牌「魔爪」，銷量上有重大突破，同比錄得接近五成增長，持續領跑中國內地同品牌代理商。另一品牌「獵獸」產品定位維生素能量飲料，區隔於魔爪，強調產品「功能性」，目標消費群體更為大眾，包含打工族、藍領人群等，瞄準高速服務區和工礦渠道。

新零售業務－中糧悅享會

中糧悅享會從事飲料食品線上渠道銷售，業務覆蓋全國各個省、直轄市和自治區。

期內，公司著重渠道優化與核心產品價格提升，通過線上線下包裝差異化策略有效規避價格競爭，保障全渠道有序發展。同時，公司大力發展非可樂產品業務，深度拓展公域平台代理經銷模式，規模化引入優質新品牌合作，目前合作品牌已達18個，有效加重非可樂市場份額。

本公司持續提升線上業務數字化、智能化水平，通過快樂會小程序和D2C渠道各平台店建立會員數據庫，對會員進行精準營銷，增強暢銷商品供應，強化非價格營銷手段，優化線上商品結構，重塑價值鏈，有效加強轉化效果和促進銷售收入，收入同比達成雙位數增長。

智慧零售業務－中糧智尚

期內，中糧智尚智慧零售業務規模（設備台數）迅速擴張，設備台數保持行業榜首地位，實現全國佈局31個省份，覆蓋逾350個城市，帶動同比收入顯著增長。

自動售貨機不受時間、地點限制的優點，能有效填補沒有零售商舖覆蓋的銷售真空地帶，也能在商舖關門後的真空時段繼續為消費者提供服務。除實體產品外，虛擬商品的銷售能力更展現了自動售貨機巨大的發展潛力。本公司持續優化支付後廣告等流量變現產品，成功接入如「微信讀書」等穩定變現渠道。同時，推出虛擬產品售賣模式，開闢了不佔用貨道資源的新收入來源。

未來我們除了會持續擴大業務規模外，還會積極豐富商品種類，為消費者提供更多優質選擇。未來，本公司將依托自創的「藍京靈」系統為核心，增加投放自動售貨機以外的智能設備，打造智能套件的平台一體化方案，繼續強化盈利能力，為股東帶來更好的回報。

資料來源: 中國食品 (00506) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

從下半年情況看，儘管外部環境還有不少的不確定性，內部結構調整的壓力較大。

但上半年經濟穩中有進的發展態勢和成效，為完成全年目標打下了較好基礎。多年來高質量發展大勢和實踐，不僅凝聚了共識，積累了新動能，更推進了經濟再平衡，提高了經濟可持續發展能力。加之宏觀政策協同發力，將為經濟穩定運行保駕護航。所以綜合判斷，下半年中國經濟保持穩定增長是有支撐的。消費市場方面，上半年趨於活躍，下半年在消費政策的推動下會繼續保持良好發展態勢。

2025年下半年預計主要原材料價格保持穩定，但不排除貿易戰會對原材料供應帶來不利影響，導致主材成本上漲。管理層將持續積極推動產品結構升級、業務組合優化等重點戰略，以改善毛利率。相信通過重塑工作，公司能建立新消費形式下的競爭優勢，打造適應未來多變複雜市場環境的應對能力，增強符合可持續高質量發展要求的盈利能力，進一步提升整體利潤率。

資料來源: 中國食品 (00506) 中期業績公告