集團之主要業務是以自營及平台方式在中國經營及管理電器、消費電子產品、百貨類零售門店及全品類在線銷售網絡。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

截至2026年6月30日止6個月（「報告期」），國美零售控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（「本集團」或「國美」），在挑戰與機遇並存的複雜環境中，堅持「國美、家美、生活美」的使命願景，聚焦主業，圍繞「債務化解、輕資產轉型、新業務培育」三大戰略主線，持續推進改革與自救，並在多個領域取得重要進展。

報告期內，外部經濟環境受國際地緣政治影響，面臨更為複雜的局面，國內經濟增長承壓，消費市場表現疲軟，尤其是家電行業面臨顯著的下行壓力。儘管如此，本集團並未退縮，而是持續攻堅債務處置。報告期內通過債轉股及資產處置等方式，成功化解了部分重大債務，為企業信用與供應鏈關係的修復創造了有利條件。同時，本集團堅定推進以加盟、類加盟模式為核心的輕資產運營轉型，並積極佈局新業務，於報告期內，本集團透過發行新股份完成收購雷沃亞太實業有限公司51%的股權，此為培育新增長動力的重要一步。本公司相信，雷沃亞太實業有限公司的現有基礎設施將有助加強本集團的跨境電商及供應鏈能力，實現健康產品的高效跨境採購、物流及分銷，並推動本公司可持續增長。此舉進而支持本集團構建具韌性且多元化、減少依賴傳統零售類別的收入基礎的戰略目標。本公司認為，收購雷沃亞太實業有限公司具有重大戰略價值。

2026年上半年，國內經濟開局平穩，但第二季度以來經濟增長動能有所放緩，消費市場復甦不及預期，社會消費品零售總額增速出現波動，家電等耐用消費品行業面臨較大挑戰，整體呈現下滑趨勢，公司經營在此背景下持續承壓，報告期內，本集團錄得銷售收入為人民幣176百萬元，比去年同期的人民幣297百萬元減少40.74%。

毛利率11.74%，相比去年同期的6.90%增加4.84個百分點。本集團的經營費用（包括營銷費用及管理費用）為人民幣359百萬元，而去年同期為人民幣512百萬元。其他費用及損失約為人民幣268百萬元，而去年同期為人民幣622百萬元。財務成本淨額約為人民幣698百萬元，去年同期則為人民幣968百萬元。綜合以上因素，報告期內，本集團的歸屬予母公司擁有者應佔虧損為人民幣314百萬元，對比去年同期的虧損人民幣1,346百萬元明顯改善。

2026年第二季度經濟放緩後，2026年7月底召開的中央政治局會議明確提出，要「加大逆週期調節力度，加力擴大內需、優化供給，切實保障和改善民生，增強發展動力、激發社會活力，推動經濟持續向新向優向好發展，努力實現「十五五」良好開局」。本集團管理層認為，如果相關具體政策能夠及時出臺落地，將為下半年國內消費市場復甦提供信心和動力，但實際情況和復甦時間仍待觀察，本集團短期經營壓力依然存在。

資料來源: 國美零售 (00493) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

儘管本集團在過去幾年經歷了極為困難的時期，且報告期內外部消費環境和內部債務約束仍然嚴峻，但管理層始終積極應對，未曾鬆懈。通過持續推進債務處置、輕資產轉型和新業務佈局，本集團在化解歷史負擔、引入具備經營基礎的新業務方面取得階段性進展，下半年我們將繼續全力以赴，穩住經營基本盤，為進一步恢復創造條件。

未來，本集團將堅定持續地推進三大核心舉措：積極落實債務化解、穩步拓展輕資產模式、力培育新增長點。債務處理方面，管理層將以已完成的債轉股和資產抵債案例為基礎，繼續推動與其他主要債權人達成共識並落實執行，同時推進非核心資產處置和供應鏈修復。考慮到當前市況顯著低於預期，本公司不排除尋求更全面的整體境外債務解決方案的可能性。目前，本公司正評估其資產與負債，並與其顧問討論不同架構，以期實現去槓桿化目標。輕資產業務方面，本集團將圍繞「線上發展策略、線下發展策略、供應鏈發展策略」三大主線，提升單店經營質量與現金流管理能力，逐步構建集「線下線上加盟網絡+供應鏈+資金鏈+產業鏈+服務鏈」於一體的綜合服務體系。新業務方面，本集團將優先推動雷沃亞太與國美會員、渠道、供應鏈及數字化運營形成協同，並審慎培育新技術業務。

2026年是「十五五」規劃的開局之年，2026年7月30日中央政治局會議議已明確更加積極有為的宏觀政策取向，並要求根據形勢變化推出增量政策，提出「加力擴大內需、優化供給」，本公司預期下半年國家層面將有更多務實管用的增量政策出臺。

但鑒於當前內需不振的現實，消費信心修復和行業回暖還需要一段時間，本公司對下半年內需市場的復甦及零售業的結構性反彈維持謹慎樂觀的預期，並將緊跟國家政策，繼續深化精益管理，協同資源提升經營貢獻，攜手合作夥伴，推動本公司發展儘快重回正軌。

資料來源: 國美零售 (00493) 中期業績公告