主要業務為潮流服裝、袋及時尚配飾之設計及零售業務、物業控股、品牌授權及提供管理服務。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

本集團主要從事潮流服裝、袋及時尚配飾之設計及零售業務逾二十年。本集團營業額大部分來自旗下主要自家品牌，如「SALAD」、「TOUGH」、一些潮流設計品牌以及若干國際品牌。

於二零二五年四月至九月期間，受持續經濟不利因素影響，香港整體零售業表現參差。根據香港政府統計處（統計處）的臨時數字，二零二五年首九個月零售業總銷貨價值按年下跌1.0%，銷貨數量下跌2.3%。此外，服裝及鞋類業務表現尤其欠佳，單以九月份計算按年下跌10.2%。這反映服裝零售業的本地需求低迷，與本集團整體業務趨勢相符。

零售業市道低迷的基本原因包括多種結構性及周期性因素。

就本地消費而言，經濟持續不穩定導致消費者信心減弱。另一方面，租金高企令零售商百上加斤，導致店舖頻繁倒閉；截至二零二五年上半年，本港已有超過300間零售店鋪相繼結業，市場氛圍黯淡，進一步抑制本地消費意欲，同時加速本地居民跨境消費趨勢。在多重壓力的共同作用下，本港零售業陷入嚴重惡性循環。

就入境消費而言，遊客的旅遊模式經已發生結構性轉變，由購物為主轉向體驗式消費至上。根據香港政府統計處的報告及業界消息，訪港旅客（尤其是內地旅客）的人均購物支出持續下降，轉而更傾向於文化沉浸式體驗、美食探索及休閒活動；

例如，儘管二零二五年上半年長途過夜旅客的總支出同比增長15%，但奢侈品及服裝類商品的銷售額卻出現雙位數下跌，表明資金正轉向體驗式消費，以致進一步影響零售業。

儘管面臨挑戰，本集團近年繼續重整其零售業務、重組其成本架構，並在艱難的營商環境（尤其是在核心線下零售業務方面）下變得更具競爭力。儘管復甦進程可能稍慢於預期，但有賴於穩固的基礎及我們敬愛的客戶的持續支持，本集團仍對未來發展充滿信心。

截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團錄得淨虧損約6,700,000港元（二零二四年：約2,500,000港元）。財務表現下降是由於回顧期內零售銷售收入減少約9.6%（二零二五年：約74,600,000港元；二零二四年：約82,500,000港元）及毛利率減少至約70.4%（二零二四年：約73.4%）的綜合影響所致。

線下

線下零售業務為本集團的主要經營分部，佔本集團絕大部分營業額。於二零二五年九月三十日，本集團在香港及澳門經營34間（二零二四年九月三十日：35間）實體店舖。

誠如前文所述，受本地消費者信心低迷及入境旅遊模式結構性轉變所影響，香港整體零售業表現不佳。於報告期內，香港線下零售收入下跌10.2%至約59,000,000港元（二零二四年：約65,700,000港元）。儘管如此，本集團仍積極優化營運以應對當前挑戰。本集團透過多元化的市場推廣活動及與各類節慶假期相關的促銷活動，致力於吸引新客戶，同時維繫與現有客戶的緊密聯繫，從而保持競爭優勢。

由於季節性因素，本集團全年逾50%的銷售額及大部分經營溢利一般均於涵蓋聖誕節、新年及農曆新年等主要節慶假期的財政年度下半年產生。因此，本集團有信心在本年度下半年實現更強勁的業績，抵銷上半年的輕微下滑。

本集團於澳門的線下零售收入減少9.7%至約14,000,000港元（二零二四年：約15,500,000港元）。與香港的情況類似，澳門消費者信心依然低迷，導致零售銷售表現疲軟。澳門零售商普遍反映遊客消費審慎以致影響整體業務表現，與本集團面臨的情況相符。儘管如此，澳門作為首屈一指的旅遊娛樂目的地，其經濟表現與旅遊業息息相關。澳門政府已實施多項政策，例如加強國際推廣以拓展多元客源；區域一體化並簡化海關手續；以及延長全年免費╱優惠政策等，藉以提振當地旅遊業。因此，本集團對本年度下半年實現較為強勁的經營業績依然感到樂觀。

本集團繼續專注於經營優質及具盈利能力的零售平台，而非僅追求銷售業績的營運策略。與往年相符，本集團繼續有效管理其營運成本，並成功調整租金及員工成本在內的高額開支，以更靈活地與銷售表現保持一致。本集團亦迅速回應，制定適當的應變計劃，以應對不利事件。

線上

線上業務被認為具有巨大潛力，但線上市場的競爭亦日益激烈。本集團設有專責團隊以促進本集團電商業務的發展。本集團仍堅信精準持續投資電子商務將釋放出巨大的增長潛力。透過促進線上線下渠道之間的無縫互動，我們期望產生協同效應，提升市場影響力及營運效率，為我們的股東創造更大價值。

截至二零二五年九月三十日止六個月，分部錄得虧損約600,000港元（二零二四年：約500,000港元），而銷售收入則增加約23%至約1,600,000港元（二零二四年：約1,300,000港元）。

資料來源: 包浩斯國際 (00483) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

儘管本年度上半年香港零售業受經濟不利因素影響，但本集團對業務前景仍然感到積極樂觀。憑藉穩健的營運基礎及採取積極主動策略，本集團有信心能夠應對當前挑戰，並為即將到來的復甦作好充分準備。展望下半年，本集團將全力以赴推動收入增長，充分利用聖誕節、新年及農曆新年等節慶假期旺季。

展望未來，面對全球及本地經濟持續不確定性，本集團致力於保持適應力。零售業格局持續受結構性轉變所影響，例如經濟不穩定導致國內需求疲軟，以及遊客消費偏好由集中於購物轉向體驗式消費。為應對該等挑戰，本集團已優化成本結構，透過優化存貨、提升營運效率及推動產品創新，在維持核心競爭力的同時，盡量降低經營開支。此項前瞻性策略包括推行多元化市場營銷活動，並配合節慶假期推出具針對性的促銷活動，旨在吸引新客戶並加強與現有客戶的關係。

尤其是在香港，服裝零售業面臨巨大壓力，預期於二零二五年九月銷售額按年下跌10.2%。本集團目前正借助政府措施的支持、社會韌性以及忠實的客戶群，積極調整經營策略並蓬勃發展。政府大力刺激本地消費及旅遊業的舉措，以及社區轉向對本土品牌的支持，均為本集團提供了有利的環境。

在數碼方面，本集團將繼續拓展其電子商貿平台，並加強線上及離線(O2O)銷售渠道之間的協同效應。透過精準的社交媒體活動、與網紅合作以及數據驅動個人化服務，本集團旨在彌合實體店與電子商貿平台之間的鴻溝。透過此項數碼整合，不僅能在實體店顧客流量減少的情況下提升品牌曝光度，亦能滿足消費者對便利、體驗式零售日益增長的需求。本集團預期可望透過該等舉措提高銷售效率，拓展客戶群至不同層面，創造數碼與傳統經營業務的協同增長。

展望未來，本集團計劃把握於新加坡等東南亞市場的擴張機遇，拓展業務版圖，不再局限於香港及澳門。這項策略性舉措主要由於區內中產階級不斷壯大、可支配收入持續增加，以及在經濟復甦背景下消費者對價格適中的時尚產品的需求不斷增加而驅動。憑藉本集團在適應性零售模式及成熟供應鏈方面的專長，此次擴張將有助於降低香港及澳門本地市場挑戰所帶來的風險，同時可充分利用東南亞正在蓬勃發展的旅遊業及消費市場增長，最終實現長期收入多元化及韌性。

展望未來，本集團將繼續秉承顧客至上的理念，提供優質的時尚產品及服務。我們相信，隨著市場環境的不斷改善及我們策略的成功執行，我們將繼續為股東創造價值及帶來可持續的回報。誠然，所有成績全賴我們的股東、商業夥伴及尊貴客戶的堅定支持。本集團衷心感謝您一直以來的信任與支持，並期待與您攜手共創更輝煌的成就。

資料來源: 包浩斯國際 (00483) 中期業績公告