集團主要從事能源業務及珠寶業務。

業務回顧 - 截至2024年03月31日止年度

本集團於本年度主要從事能源業務及珠寶業務。隨著市場對產品需求回暖，市場對我們產品的需求亦正在穩步提升，然而，受地緣政治不穩、能源價格回落、和市場競爭加劇等因素的影響，本集團的營業收入均有不同程度的下降。於本年度，本集團錄得收益總額約188.5百萬港元（二零二三年：247.9百萬港元），較上年度下降約23.9%。

能源業務

於本年度，本集團憑藉專有技術產品以及持續與業內具有豐富經驗的合作夥伴合作，以提供多元化能源產品為首要發展目標，積極發展能源業務。主要業務包括液化天然氣(LNG)及成品油的銷售、太陽能光伏智慧技術產品（包括太陽能光伏元件及配件、智慧微型直流逆變器及功率優化器等）的銷售。於本年度，成品油在油氣加注站（「加注站」）的銷售收入稍有提升，液化天然氣產品及太陽能產品的銷售收入則下降。整體能源價格的回落及激烈的市場競爭對本年度的收益產生了影響，尤其是液化天然氣產品。因此，本集團的能源業務的收益由上年度221.2百萬港元同比降低22.9%至本年度170.5百萬港元。

中華人民共和國（「中國」）在國家層面的戰略規劃中，將「碳達峰、碳中和」（「雙碳」）定位為「十四五」時期（2021-2025年）推動經濟社會可持續發展的關鍵驅動力。據《中國天然氣發展報告(2023)》中國國家能源局（「能源局」）在中闡述，天然氣，作為化石能源中的清潔能源代表，對於構建中國新型能源體系起著不可或缺的作用，預計未來一段時間內，其消費量將持續穩步增長。這一政策導向對液化天然氣的銷售產生了積極的提振作用，但也加劇了市場競爭，對我們本年度的銷售產生了影響。於本年度，先前處於停擺狀態的液化廠於疫情後逐漸恢復生產，產能持續擴張，供應增加，加上政府對液化天然氣的推廣，供應商之間的競爭愈發激烈。供應商紛紛通過開發新地區領域或調整價格來爭奪市場份額。在激烈的市場競爭壓力下，我們本年度的液化天然氣收益比上年度下降。儘管挑戰重重，我們於本年度努力維持與上游供應商良好的合作，以保證液化天然氣氣源的穩定，同時積極開拓客戶，致力應對市場的變動。

本集團在成都市青白江區核心物流區域的加注站，處於國際班列樞紐的周邊，附近環繞著多條高速公路和主要國道，同時也是前往周邊旅遊勝地的必經之地之一。

隨著疫情緩解、經濟回暖的背景下，人們的出行和旅遊熱情高漲，成都更是舉辦了多場大型體育賽事和展覽活動，吸引了大量人流。這些因素為加注站帶來了顯著的客流量增長。在本年度，我們憑藉與供應商的緊密合作，成功維持了供應鏈的穩定，從而提升了加注站的物流配送和分銷效率。儘管面臨國際能源價格的波動挑戰，我們依然能夠確保成品油的銷售穩定增長，實現了逆境中的穩健發展。

本年度，全球的地緣政治氣候風雲變幻，尤為顯著的是俄烏之間的緊張態勢以及巴以衝突的持續升級，這些事件都衝擊著國際商業局勢。中國市場的競爭環境亦是日益激烈，且融資環境明顯收緊，讓許多潛在太陽能光伏項目被迫暫緩，海外的潛在客戶也紛紛持觀望態度。再加上太陽能光伏產品的售價持續下跌，種種因素對我們的太陽能業務構成了重大的壓力，導致本年度的收益顯著受挫。

收購成都華漢能源有限公司（「成都華漢」）35%股權本公司之間接全資擁有附屬公司，海南華港新能源開發有限公司（「海南華港」），作為買方，張兵先生（「賣方」），作為賣方，及成都華漢，作為目標公司，於二零二二年八月十九日訂立股權轉讓協議（「股權轉讓協議」），並於二零二二年十一月十五日訂立股權轉讓協議的補充協議（「第一份補充協議」）（「收購事項」）。根據股權轉讓協議及第一份補充協議之條款及條件，海南華港同意收購，而賣方同意出售於目標公司的35%股權，總代價為52百萬港元，並通過由本公司向賣方發行本金額為52百萬港元，無利息並於發行日期滿三周年之日到期的可換股債券（「可換股債券」）結算。

收購事項已於二零二二年十二月五日根據股權轉讓協議及第一份補充協議之條款完成，據此，成都華漢成為本集團的聯營公司。本公司亦已根據股權轉讓協議及第一份補充協議之條款及條件向賣方發行可換股債券，而本公司將於可換股債券獲悉數轉換後按換股價每股換股股份0.74港元向賣方發行及配發本公司70,270,270股新股份，以根據股權轉讓協議及第一份補充協議之條款清償全部代價52百萬港元。

其後，成都華漢告知本公司，安徽華港未能於第一份補充協議原定期限二零二四年六月三十日前取得燃氣經營許可證，並預計安徽華港僅能於二零二五年十一月三十日或之前取得燃氣經營許可證。因此，於二零二四年六月十二日，海南華港、賣方及成都華漢訂立第二份補充協議（「第二份補充協議」），以修訂股權轉讓協議及第一份補充協議，據此，倘安徽華港未能於二零二五年十一月三十日或之前取得燃氣經營許可證，可換股債券將於二零二五年十二月一日自動註銷，而本公司將於二零二五年十二月六日或之前，以零代價再轉讓成都華漢之股份予賣方，而賣方亦將以零代價退還可換股債券予本公司。

賣方於能源行業已工作逾25年。賣方為成都華漢之全部股權權益之最終實益擁有者。成都華漢主要從事投資控股，並為安徽華港博臣新能源有限公司（「安徽華港」）之50%之實益擁有人。安徽華港主要於中國安徽省蒙城縣從事建設及運營天然氣管網、運行及維護管廊、提供居民供暖、以及採購、輸送、及銷售天然氣等業務，現正建設兩座分散式能源站，多台燃氣蒸汽鍋爐、天然氣門站及供熱主管網。安徽華港與蒙城縣住房和城鄉建設局訂立為期30年的特許經營協議，獲許可為蒙城縣縣城規劃區工業、商業、企事業單位及城區居民供熱及供蒸汽。

收購事項（包括股權轉讓協議、第一份補充協議及第二份補充協議）構成本公司之一項須予披露及關連交易。於第二份補充協議日期（即二零二四年六月十二日），賣方為(i)本公司董事；(ii)本公司間接非全資附屬公司，成都凱邦源商貿有限公司（「成都凱邦源」），之49%股權之最終實益擁有者；及(iii)成都華漢之65%股權之最終實益擁有者（而本公司擁有成都華漢之35%股權）。因此，收購事項以及作為代價發行可換股債券構成本集團之關連交易，須遵守香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主機板證券上市規則（「上市規則」）第14A章項下之申報、公告、通函及獨立股東批准規定。第二份補充協議構成對收購事項條款之重大更改，並因此須遵守上市規則第14章及第14A章項下之申報、公告及獨立股東批准規定。有關收購事項（包括股權轉讓協議、第一份補充協議及第二份補充協議）之詳情載於本公司日期為二零二二年八月十九日、二零二二年八月二十五日、二零二二年十一月十五日、二零二二年十二月五日及二零二四年六月十二日之公告以及本公司日期為二零二二年十一月十八日之通函。

珠寶業務

於本年度，本集團主要從事向中國及香港的珠寶分銷商提供產品。我們的珠寶業務於本年度仍受到當前市場狀況所影響，來自珠寶業務的收益由上年度約26.7百萬港元下跌約32.6%至本年度約18.0百萬港元，主要由於香港的銷售下跌。香港的銷售額佔整體分部銷售額約64.8%（二零二三年：63.3%），而中國的銷售額佔約35.2%（二零二三年：36.7%）。我們的珠寶業務於本年仍面對各種挑戰，其中包括市場競爭加劇、經濟不穩定和消費者偏好變化等。

疫情復蘇後，香港的珠寶市場競爭日益激烈，本地和國際市場參與者都在爭奪市場份額，對珠寶批發商帶來了不同程度的壓力。儘管香港經濟呈現增長態勢，但全球經濟增長乏力、國際政治局勢動盪、香港樓市股市不景氣等因素，導致本地消費者對經濟前景的信心減弱，整體情緒趨於保守。這使得消費者在購買非必需品，尤其是珠寶方面更為審慎，他們在尋求更具性價比和多功能性的珠寶作品。

然而，在競爭日益激烈的市場環境中，以較低的價格採購珠寶變得更為困難，導致本年度我們在香港的業務銷售額下降。

與此同時，雖然中國經濟整體仍受宏觀經濟增長放緩和不確定性因素的影響，但疫情後的餐飲、出行和休閒需求激增，迅速推動消費復蘇。中國消費者的購買力和對經濟前景的信心均有所提升，這使得珠寶市場的需求總體上揚，有力地推動了我們在中國珠寶業務的增長，銷售收益於本年度上升。

本年度，我們亦有透過參與在兩地舉辦的大型國際性珠寶展銷會，例如香港國際珠寶展，與新的客戶與供應商建立了合作關係，與此同時，亦拓寬了採購來源基礎，積極保持我們的供貨穩定性和產品品質。

資料來源: 中發展控股 (00475) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年03月31日止年度

能源結構轉型帶來的發展機遇

隨著時代的發展，消費者對成品油和液化天然氣的需求依然強勁。據《2023年油氣行業發展報告》所示，中國在2023年消耗了3.99億噸成品油，同比增長9.5%，接近2019年疫情前的水準。與此同時，根據中國國家發展和改革委員會與能源局披露資料，天然氣的表觀消費量在這一年達到了3,945.3億立方米，同比增長7.6%。這些資料無疑反映出，成品油和天然氣等能源的需求將依舊持續上升。

在接下來數年，中國仍會穩步推進行業轉型，深化油氣體制的改革進程，同時積極構建一個高效運作的天然氣供儲銷體系。這顯示天然氣消費量在未來一段時間內有望持續性地穩健增長。步入2024年，全球的地緣政治動態依然動盪不安，俄烏對抗和巴以衝突等事件持續發酵，能源供應及價格仍然存在很大的挑戰。能源局印發的《2024年能源工作指導意見》中強調，要進一步夯實化石能源兜底保障基礎，以確保能源供應的穩定和安全。因此，成品油及液化天然氣依然是世界能源供應的「壓艙石」和「主力軍」。儘管全球能源市場態勢複雜多變、能源轉型加速、以及不確定因素增加，但成品油和液化天然氣依穩居世界能源供應的核心。本集團亦會把握油氣產品銷售的商機，為整體業務做出積極貢獻。

隨著雙碳策略的逐步深化，一個全面的政策框架已然成形，這不僅加速了社會的清潔與低碳轉變，還在工業、建築、供暖以及交通等多個行業中，鼓勵以天然氣等環保能源取代傳統能源。作為低碳轉型中的高效與綠色選擇，天然氣在多元能源的協同發展中佔據著至關重要的戰略地位，它在實現雙碳目標的道路上，將擔當起過渡時期的支柱角色。同時，中國正穩步推進行業改革，致力於天然氣的產、供、儲、銷系統的強化與完善。據行業預測，天然氣的供應與需求將持續保持上升態勢，穩定發展。

為此，我們於二零二二年收購成都華漢成為本集團的聯營公司，讓我們運營和管理上的優勢得以充份發揮，亦與我們目前經營的天然氣及太陽能光伏業務創造協同效應，從而提高集團整體資源配置效率，增強能源業務的長遠發展潛力。聯營公司將為我們未來的發展提供絕佳機會，豐富本集團業務組合，進一步實現本集團成為一家提供多元化能源產品及解決方案的供應商的目標。我們亦將借助聯營公司現有的行業資源、品牌形象及豐富的市場行銷經驗，與我們目前經營的能源業務實現優勢互補，從而推動我們多元化能源業務的快速發展。

積極剖析市場動態，探索能源業務增長路徑

在2023年年底能源局召開的中國全國能源工作會議上，明確提出聚焦落實雙碳目標任務，其中強調了能源結構的持續優化與調整，並預測全球可再生能源的安裝規模將有顯著的躍升。然而，面對全球經濟的動盪不安和國際貿易形勢的逆風中，我們的太陽能業務在國際市場的拓展遭遇了短期的挑戰。中國光伏行業的過度擴張，以及光伏產業鏈價格的急劇波動，已經成為不容忽視的問題。在這樣的競爭壓力下，我們將繼續致力於優化業務模式，積極探索潛在能源專案，包括儲能電站、光儲充一體充電站等的分散式綜合能源站項目。憑藉我們在太陽能光伏和儲能技術領域的深厚積澱，我們亦將繼續加強與各方夥伴的緊密協作，共同驅動太陽能光伏業務朝前發展。我們仍會關注中國國內以及國際的太陽能及儲能行業的展覽活動，並以積極的態度深入剖析市場動態，評估市場形勢，力求探索新的業務增長點。我們會堅守變中求穩、穩中求進的經營總基調，以此確保為股東帶來可持續的價值增長。

應對珠寶市場的複雜性和挑戰

鑒於國際政治局勢動盪不安，全球經濟籠罩著濃厚的不確定性，且市場競爭日益加劇，珠寶行業的商業環境正遭遇嚴峻的考驗。短期內，消費者的購買行為預計會變得更加審慎，特別是在高端奢華品領域。因此，我們的珠寶業務在今後可能遭受一定壓力。為了妥善應對這些挑戰，我們的珠寶銷售團隊將持續採取穩健的商業策略，著力鞏固與現有供應商的良好合作關係，確保供應鏈的穩定性。與此同時，我們將緊密追蹤市場動態，積極拓展銷售網路，推行創新的行銷策略。這包括參加全球各地的珠寶交易會和博覽會，尋求與來自世界各地的新興時尚珠寶供應商建立戰略合作，以滿足客戶對潮流且具有投資價值產品的熱切追求。前瞻未來，我們堅信依託與既有客戶及供應商的長期良好合作、廣開新客戶資源，以及倚仗我們精英銷售團隊和業務顧問的卓越專業能力，這些核心競爭優勢將助我們適應不斷變遷的市場需求，推動業務實現長期穩健的發展。

資料來源: 中發展控股 (00475) 全年業績公告