主要業務為(i)製衣，及(ii)品牌業務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團於截至2025年6月30日止六個月錄得權益股東應佔溢利200萬港元，而截至2024年6月30日止六個月之溢利為6,300萬港元。權益股東應佔溢利下降主要是由於市場環境充滿挑戰和競爭，加上環球貿易情況持續不明朗，令若干客戶之需求減少，因而導致我們製衣業務之收入及溢利均有所下降。此外，本集團於2024年上半年因出售國內若干租賃土地使用權及附屬建築物而確認一筆2,100萬港元之一次性收益，但於2025年上半年並無錄得該類收益。

自家品牌

於2025年上半年，儘管市況偏軟，C.P. Company繼續錄得溢利表現及維持穩定銷售收入。於報告期內，該品牌收入按實際匯率計算上升1%，其中批發收入下跌4%，反映了諸如英國及法國等市場經歷近年增長高峰後出現調整。該等市場跌幅部分由東歐、西班牙及其他歐洲國家之理想銷售增長所彌補。直銷電子商貿於報告期內呈報穩定收入，並仍為該品牌增長戰略之一。零售渠道收入錄得高雙位數增長，主要是由開設新正價店及暢貨店所帶動。於2025年6月30日，該品牌在倫敦、巴黎、米蘭、阿姆斯特丹、康城、里昂、漢堡及里喬內之高級名店街以及塞拉瓦萊、門德里西奧、皮亞韋河畔諾文塔及麥琴根之暢貨店區共經營十二間直接管理之零售店及暢貨店。我們之暢貨店持續表現出色，足證性價比依然是消費者之重點考慮因素。於上半年度，在毛利增長以及營銷開支及電子商貿和代理佣金減少之綜合影響下，該品牌錄得溢利增長，惟部分被店舖費用增加所抵銷。

於2025年6月30日，本集團獨特法國概念之優質女士服裝品牌Cissonne設有五間店舖，分別位於北京國貿商城、上海久光中心、南京德基廣場、武漢國際廣場及上海鎮寧路。本年度下半年，我們將改變該品牌之銷售模式，以自家品牌作為業務基礎、以線上平台作為銷售據點，試行拉動式之營運模式。我們將根據數據確定目標客戶群及產品以推動生產，從而減少存貨及提高銷售靈活性。

特許經營品牌

中國國內零售環境疲弱繼續影響我們特許經營品牌之收入。Nautica於2025年上半年之收入較去年同期下跌8%。Spyder於2025年上半年之收入亦較2024年同期下跌26%。為應對市場挑戰，本集團期內進一步關閉表現欠佳之店舖，並調整店舖組合，務求為Nautica和Spyder建立穩健之店舖基礎。銷售下跌及店舖表現未及預期，導致Nautica和Spyder於2025年上半年之虧損均較去年同期有所增加。於2025年6月30日，Nautica設有70間直接經營之零售店，另設有54間由業務夥伴經營之店舖（2024年12月31日：合共143間店舖）。於2025年6月30日，Spyder在全中國設有43間店舖（2024年12月31日：48間店舖）。

Reebok之中港兩地業務均主要透過單品牌專門店及電子商貿直接面向消費者。於2025年上半年，由於消費者需求疲弱，Reebok之收入較2024年同期減少21%。於報告期內，我們關閉表現欠佳店舖，並繼續嚴格控制Reebok之營運成本，因此，Reebok於2025年上半年之經營虧損較去年同期有所減少。誠如本公司2024年年報所述，本集團已對其特許經營品牌組合進行策略性檢討，務求對其特許經營品牌組合作出最佳資源分配，從而支持本集團之長遠增長。作為檢討之一部分，本集團亦檢討其Reebok之業務策略使之與本集團整體目標一致，當中可能包括改變該品牌之現有特許經營權安排或縮短其特許經營權期限。截至目前為止，本集團仍然是根據特許經營權作為分銷Reebok品牌產品之特許經營權承授人及營運商。

製衣

於本年度上半年，由於市場環境充滿挑戰和競爭，加上環球貿易情況持續不明朗，令若干客戶之需求減少，因而導致我們製衣業務之收入及溢利均有所下降。憑著我們遍及多個地區之生產基地，本集團一直與客戶緊密合作以監察並應對業務挑戰。我們於中國及泰國之工廠為「高級造工業務」製造時尚且較複雜之外衣產品。我們於越南及緬甸之「進階造工業務」工廠則繼續為我們保持競爭優勢，以製造進階剪裁產品。儘管上半年客戶需求下降，我們越南工廠之訂單於期內仍有所增加。此外，為減輕對我們表現之影響，本集團繼續透過實施自動化及精簡營運措施以提升生產效率及競爭力。

資料來源: 聯亞集團 (00458) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

C.P. Company憑藉強大扎實之業務根基及穩固之品牌優勢經營業務，因此在充滿挑戰之市況下仍能保持盈利能力。由於市場整體偏軟，歐洲批發環境持續下行，有更多零售商面對財困或退出市場。我們預期來自現有成熟市場之批發收入將會進一步下降，惟東歐及西班牙之增長以及南美、東南亞及中東地區之新市場機遇將可抵銷部分跌幅。我們正在法國建立直接營運，以重新掌控市場。我們冀能透過訂立一個目標明確、具高生產效益之直面消費者策略以應對批發業務下跌。我們將會專注於充分提升該品牌現有實體及電子商店之表現、改善其營運效率及提高客戶生命週期價值，而不會過於追求業務大幅擴張。我們採取以數據驅動之嚴謹方針，使該品牌能在難以預測之全球零售環境中保持利潤、鞏固其市場地位和保持靈活性。

在特許經營品牌業務方面，儘管國內整體零售環境疲弱，我們仍對戶外產品之業務充滿信心。對於Nautica和Spyder，我們將繼續提升品牌形象、拓展新產品系列與款式、推動銷售量及提升供應鏈表現。

我們亦將繼續控制營運成本。儘管面對當前市場逆風，線上業務依然存在增長機遇。本年度下半年，我們將加大對線上渠道之投資以推動增長，並加強對數字化營運之資源分配。我們採用由數據驅動之營銷策略，旨在更精確地配對產品與目標客戶群。為實現此目標，本集團成立了專責之數字營銷團隊以提升執行成效。我們將邀請國際品牌大使提升品牌價值，同時擴大產品組合，為消費者帶來沉浸式生活體驗。至於Reebok，本集團將會執行與本集團目標一致之業務策略。

製衣業務於2025年上半年之收入及溢利均有所下降。展望本年度下半年，充滿挑戰之經濟及環球貿易環境、需求放緩及激烈之市場競爭將繼續對客戶及我們之製衣業務造成影響。為維持競爭力和靈活性，我們將持續精簡營運及提升效率。我們遍及多個地區之生產基地、獨特之生產系統以及靈活之供應鏈，均使我們能與客戶緊密合作，攜手應對逆風。

2025年之餘下期間仍將充滿挑戰。儘管如此，我們將繼續對業務抱持審慎且專注之態度。我們預期自家品牌C.P. Company與製衣業務均保持穩健表現。我們亦將竭力改進特許經營品牌於國內之業務表現。

本集團致力於持續鞏固自身能力，務求達到業務之長遠成功。本集團擁有足夠手頭現金及可用銀行信貸融資，為營運資金及經營所需提供資金。本集團將嚴格控制營運成本。我們將繼續專注於提升營運效益、品牌創新及優化產品，以增強本集團之競爭力，並推動本集團之長期價值創造及可持續長遠增長。

資料來源: 聯亞集團 (00458) 中期業績公告