集團主要專注於其羽絨服品牌組合的開發和管理，包括品牌羽絨服產品、貼牌加工產品及非羽絨服產品研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

自2018年本集團開啟戰略轉型升級新征程以來，本集團回歸創業初心，聚焦羽絨服核心主業，以品牌建設為引領，推動產品創新、零售升級、優質快反、數智經營的轉型變革，實現了持續穩健高質量增長，彰顯了企業的發展韌性。

2025/26上半財年，本集團的收入為人民幣8,927.6百萬元，較去年同期小幅上升約1.4%。品牌羽絨服業務、貼牌加工管理業務、女裝業務及多元化服裝業務為本集團的主營業務單元。

2025/26上半財年，本集團品牌羽絨服業務仍為本集團的最大收入來源，錄得收入約為人民幣6,568.3百萬元，佔總收入的73.6%，同比上升8.3%；貼牌加工管理業務錄得收入約人民幣2,044.4百萬元，佔總收入的22.9%，同比下降11.7%；女裝業務錄得收入約人民幣250.9百萬元，佔總收入的2.8%，同比下降18.6%；多元化服裝業務錄得收入約人民幣64.0百萬元，佔總收入的0.7%，同比下降45.3%。

資料來源: 波司登 (03998) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

展望「十五五」高質量發展新圖景，本集團積極順應時代趨勢，牢牢把握發展機遇，堅定不移推進「聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道」的「雙聚焦」戰略，全面推動企業向新提質、向高攀登。

圍繞戰略方向，集團將系統升級「戰略佈局、研發創新、協同供應、管理體系」四項核心能力，夯實發展根基；同步強化「品牌引領、品類經營、渠道運營、客戶體驗」四項關鍵舉措，持續夯實市場競爭力。

本集團將堅守初心使命，堅定發展信心，錨定戰略目標，創新公司價值共生共創共享機制，為股東實現長期回報，奮力書寫「世界羽絨服、中國波司登、引領新潮流」的嶄新篇章，為紡織現代化產業體系建設，為服裝強國、品牌強國建設貢獻波司登力量。

羽絨服業務：

本集團始終聚焦羽絨服核心主業，整合全球優勢資源，優化全域業務佈局，持續豐富品牌矩陣，塑造差異化品牌定位，精準滿足不同層級消費者個性化、多元化的需求，築牢行業領先的核心競爭力，成為全球羽絨服行業的引領者。在鞏固羽絨服優勢的基礎上，集團積極佈局「時尚功能科技服飾」賽道，優化品牌矩陣及豐富產品線，提升國際競爭力。品牌層面，圍繞「全球領先的羽絨服專家」定位，強化「羽絨服第一品牌」的市場認知，傳遞品牌「溫暖基因」和「專業領先」的價值主張，與消費者的情感價值和情緒價值進行有效連結；聚焦時代主流消費人群，落實品牌引領賦能的核心策略，構建向上引領、向下承接的差異化多品牌矩陣；提升品牌運營能力，深挖時尚功能科技服飾的品牌價值，實現持續的品牌價值增長和行業影響力提升。

產品層面，本集團將持續增強產品核心競爭力，以創新為驅動，依托原創設計和科技創新不斷傳遞品牌基因，給消費者帶來創新感和價值感；另一方面，快速把握市場動向，整合全球創新資源，圍繞產業鏈佈局創新鏈，構建合作創新生態圈，推動品類突破；通過深度挖掘新品類的潛在價值，打造新的增長點。

渠道方面，本集團將持續優化單店經營模型，做實單店提質增效，通過深入洞察消費者需求，增強渠道精細化管理，開拓戰略性增量市場。同時，通過建立全周期客戶管理體系，強化客戶關係，推動用戶價值的持續增長；升級「品牌、產品、渠道」三位一體的精準匹配，為客戶帶來最優質的購物體驗。

貼牌加工管理業務：

本集團將借助在羽絨服行業全球領先的專業優勢，以「高質量、穩增長、低風險」為主要目標，在「業務拓展、供應鏈運營、技術領先」等方面持續打造貼牌加工管理業務差異化的核心競爭力。深化與現有核心客戶的穩定合作關係，積極開拓新客戶資源，不斷提升運營品質。同時，進一步增強ODM設計和技術創新能力，力爭贏得中高端客戶「羽絨╱功能外套品類第一」的心智，成為中高端國際品牌功能服飾OEM/ODM專家。

時尚女裝業務：

本集團持續關注女裝業務未來發展，優化業務發展模式；以品牌定位為核心，明確各女裝品牌目標消費群體；進一步優化運營策略，提升整體經營和管理效率，推動女裝業務實現健康良性的發展。

資料來源: 波司登 (03998) 中期業績公告