集團主要專注於其羽絨服品牌組合的開發和管理，包括品牌羽絨服產品、貼牌加工產品及非羽絨服產品研究、設計及開發、原材料採購、外包生產、營銷及分銷。

業務回顧 - 截至2024年09月30日六個月止

2024/25上半財年，中國經濟展現堅韌的增長動力和持續回升向好的態勢，為消費市場注入強大活力。隨著各項政策效果逐步顯現以及市場需求進一步釋放，我國紡織服裝產業迎來新的發展機遇。本集團緊抓時代脈搏，聚焦核心主業，堅持品牌引領，強化創新驅動，踐行企業文化，實現業績穩健高質量增長。

在居民收入水平提升、消費信心增強的背景下，國貨品牌崛起引領消費升級新趨勢，消費者對品牌產品的品質、設計和功能等要求不斷提高。本集團持續強化品牌建設和市場推廣，品牌影響力和市場競爭力顯著提升。同時，通過提升產品品質，優化品類經營，加強全域零售和供應鏈管理，推進數字化轉型智能化升級，更好地滿足消費者的多樣化需求。

儘管國際國內經貿環境錯綜複雜，不確定性因素依然較多，但是中國經濟回升向好、長期向好的基本趨勢並未改變。新質生產力激活發展新動能，文化自信自強賦能國貨品牌乘勢而上，消費者對國貨品牌的認同感和自豪感日益增強，紡織服裝市場需求繼續保持穩定增長，積極因素累積增多，正逐步改變我國紡織服裝業生態格局，推動產業向更高質量、更高效率、更可持續的方向發展。

本集團將秉承「中國波司登，溫暖全世界」的初心，以「成為世界領先的時尚功能科技服飾集團」的戰略願景為指引，錨定「聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道」的發展方向，堅持品牌引領的發展模式，持續為人們的美好生活創造價值，為建設紡織現代化產業體系、推進中國式現代化貢獻波司登力量。

收入分析

自2018年以來，本集團提出了新的戰略目標，開啟轉型升級新征程。在過去的六年中，本集團回歸創業初心，聚焦羽絨服核心主業，以品牌建設為引領，推動產品創新、零售升級、優質快反、數智經營的轉型變革，實現業績穩健高質量增長。

2024/25上半財年，本集團的收入為人民幣8,804.1百萬元，較去年同期上升約17.8%。品牌羽絨服業務、貼牌加工管理業務、女裝業務及多元化服裝業務為本集團的主營業務單元。

2024/25上半財年，本集團的主要業務單元實現了穩定和高質量的增長；其中，品牌羽絨服業務仍為本集團的最大收入來源，錄得收入約為人民幣6,062.7百萬元，佔總收入的68.9%，同比上升22.7%；貼牌加工管理業務錄得收入約為人民幣2,316.4百萬元，佔總收入的26.3%，同比上升13.4%；女裝業務錄得收入約為人民幣308.1百萬元，佔總收入的3.5%，同比下降21.5%；多元化服裝業務錄得收入約為人民幣116.9百萬元，佔總收入的1.3%，同比上升21.3%。品牌羽絨服業務：

本集團專注核心主業，集中優勢資源，打造主業核心競爭力，致力於成為全球羽絨服行業的引領者。在品牌羽絨服業務板塊，本集團於2024/25財年首次提出「強化品牌引領、強化品類經營、強化渠道運營、強化客戶體驗」的「四項強化」，立體打造運營能力和盈利能力。

品牌方面，本集團持續夯實「全球領先的羽絨服專家」的品牌形象，堅持品牌引領的發展模式，從羽絨服全球規模領先的品牌認知向羽絨服全球全面領先升級。產品方面，通過品類增效，進一步在春夏季打造防曬衣和單殼衝鋒衣等功能性外套；同時，通過積極拓展衝鋒衣鵝絨服等輕薄羽絨服，持續贏得時代主流消費人群的認可和選擇。渠道方面，一方面，持續關注TOP店（「T o p店」)體系的打造，並借此拉升品牌勢能，凸顯頭部效應；另一方面，通過迭代渠道分層經營體系，夯實精細化運營能力，顯著提升分店態運營效率。

在2024/25上半財年，本集團品牌羽絨服業務項下的波司登品牌收入同比上升19.4%，達人民幣5,279.9百萬元；整個品牌羽絨服業務板塊收入同比上升22.7%，達人民幣6,062.7百萬元。

品牌建設

在2024/25上半財年，本集團持續夯實「全球領先的羽絨服專家」的品牌形象，從羽絨服全球規模領先的品牌認知向羽絨服全球全面領先升級。

品牌建設方面，融合品牌策略、創意視覺、公關體驗及數智內容等方式，通過貫徹品牌引領、品牌戰役發力、品銷兩旺的策略，從暢銷款（「Top款」）推廣打造、Top店引流賦能為品牌戰略提供幫助，不斷加深消費者對品牌的認知度和美譽度，實現品牌引領感知以及品銷最大化目標。

根據國際五大品牌價值評估權威機構之一Brand Finance公佈的「2024年全球最具價值服飾品牌榜50強(Brand Finance Apparel 502024)」，波司登品牌再次入選並再次位進一名，位列服飾品牌榜第46名，彰顯全球領先的品牌實力和影響力。

在世界品牌實驗室(World Brand Lab )主辦的2024年（第十九屆）「亞洲品牌大會暨亞洲品牌500強發佈會」，波司登品牌排名穩步上升，名列2024年亞洲品牌500強第268位，較2023年上升一位，併入選2024年中國大陸消費者最喜愛的十大品牌，以卓越的品牌戰略和市場競爭力，樹立中國品牌走向世界的傑出案例。

在國際品牌科學院揭曉發佈的「2024世界紡織服裝品牌強度評價結果」中，波司登品牌名列世界紡織服裝品牌強度百強榜單第8位，成為排名最高的上榜中國品牌。

資料來源: 波司登 (03998) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年09月30日六個月止

本集團作為行業領軍企業，立足人們對美好生活的新需求、新期待，堅持長期主義和價值創造，錨定「聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道」的發展方向，升級「戰略佈局、研發創新、協同供應、管理體系」四項核心能力，強化「品牌引領、品類經營、渠道運營、客戶體驗」四項核心舉措，擇高而立，向新而進，持續向可持續高質量發展新征程邁進。

羽絨服業務：本集團始終聚焦羽絨服核心主業，集中優勢資源，打造羽絨服主業核心競爭力，致力於成為全球羽絨服行業的引領者。並在做強羽絨服核心主業的基礎上，聚焦「時尚功能科技服飾」賽道，通過現有品牌有機健康成長、拓展品類、佈局品牌矩陣等方式，穩步做強核心主業。

品牌層面，一方面，強化品牌引領，通過明確品牌戰略定位和策略，傳遞波司登品牌溫暖基因、領先專家基因的價值主張，打造品牌建設的一致性；另一方面，全局打造品牌矩陣，夯實各品牌運營能力，挖掘時尚功能科技服飾賽道品牌價值。

產品層面，本集團將著力提升產品核心競爭力，一方面堅持創新驅動，以原創設計傳遞品牌基因，以科技創新提升產品價值，不斷滿足人們日益增長、不斷升級的美好生活需要；另一方面，精準洞察市場消費需求，開展「時尚功能科技」服飾核心品類的創新延伸，深挖新品類價值，創造增長機會。

渠道層面，本集團將進一步做實單店經營提質增效，同時通過消費者洞察，打造戰略增量市場，夯實分店態運營模式，提升渠道精細運營的能力。此外，本集團亦將強化客戶經營，通過客戶全生命周期精細化運營體系，構建用戶價值驅動的經營增長模型。貼牌加工管理業務：本集團將借勢在羽絨服領域全球領先的專業優勢，一方面，持續深化與現有核心客戶良好且穩定的合作，拓展新客戶資源，持續提升經營質量和盈利能力；第二方面，進一步強化ODM設計能力及技術創新能力，打造差異化的核心競爭力；第三方面，加大東南亞（例如越南、印尼等地）及國內生產資源佈局，為實現穩定及高質量增長奠定基礎。

時尚女裝業務：2024年以來高端女裝市場整體下行，市場競爭日趨激烈。為應對當下充滿挑戰的市場環境，本集團一方面持續關注女裝業務經營改善和健康發展，明確各女裝品牌目標人群，構造差異化的發展模式、經營能力和管理體系，另一方面亦在重新審視和評估時尚女裝業務在集團整體的戰略定位。本集團集團已確立「雙聚焦」的發展戰略，明確不在非核心戰略業務上加大投入，而是要集中優勢資源投入在主航道和戰略性機會點上，確立並擴大優勢。

資料來源: 波司登 (03998) 中期業績公告