集團主要從事(i)於香港提供醫療及牙科服務；(ii)於香港管理醫療網絡及提供第三方醫療網絡管理服務；(iii)於中國提供醫療及牙科服務以及醫院管理及相關服務；及(iv)其他（包括物業租賃）。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

本集團是香港歷史最悠久、規模最大的上市醫療集團之一，業務涵蓋五大核心領域，包括在香港經營醫療服務、醫療網絡管理；在中國內地經營醫院管理、健康管理；在香港及中國內地經營醫療美容及美容保健。

二零二五年，是本集團變革之年。本年度，全球宏觀環境仍處於高度不確定狀態，地緣政治局勢緊張、貿易壁壘增加，對環球經濟活動及市場信心構成壓力。在挑戰與機遇並存的外部環境下，本集團持續審視業務佈局及營運策略，以提升整體韌性及應對市場變化的能力。

作為一個高度開放且規模相對細小的經濟體，香港無可避免受到外圍環境波動的影響。本地私人消費意欲持續偏向審慎，對私營醫療服務行業的經營環境構成一定挑戰。同時，醫療需求結構亦正逐步轉變，醫療服務的可負擔性、效率及質素成為市場所關注的核心因素。

在香港，本集團主要提供醫療服務及從事醫療網絡管理，是本港少數同時營運自營連鎖醫務中心及大型醫療網絡的醫療集團。本集團擁有全港規模最大、服務範圍最廣之一的連鎖醫務中心，涵蓋從普通科、專科、牙科的醫療服務，以至多種專職醫療服務。面對充滿挑戰的經濟環境，本集團繼續善用在香港建立的醫療服務網絡優勢，支持政府推動的《基層醫療健康藍圖》，並配合公營醫療收費改革的政策方向，為市民提供具可負擔性及高性價比的優質醫療服務。同時，本集團持續致力提升醫務中心的營運效率，包括優化服務流程、縮短客戶等候時間及提升承載能力，務求在提高營運效率及資源效益的同時優化客戶就醫體驗，從而支持香港醫療服務業務的可持續發展。

在中國內地，醫療保健行業正處於深度轉型階段。近年，三甲醫院逐步由規模擴張轉向高質量發展，重點聚焦優質醫療資源配置、智慧醫療應用、科研能力建設及服務模式優化。與此同時，《「健康中國2030」規劃綱要》將慢性病管理提升至國家戰略層面，社會醫療理念亦由「以治病為中心」逐步轉向「以健康為中心」。居民醫療保健支出持續上升，為健康管理行業發展提供長期支撐。在老齡化進程加快、技術創新推進及政策體系持續完善的共同帶動下，本年度本集團於中國內地的醫院管理及健康管理業務穩健經營，並繼續把握行業發展機遇。

儘管宏觀經濟及地緣政治環境充滿挑戰，管理層有效地執行營運策略，並展現對可持續增長之堅定承諾。二零二五年，本集團之經營表現並無重大不利變化。本年度，本集團扭虧為盈。

資料來源: 康健國際醫療 (03886) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

踏入二零二六年，外圍環境仍然複雜多變。全球經濟復甦步伐不均，地緣政治局勢及區域貿易格局調整持續影響企業經營信心，而營運成本、醫護人手競爭及市民跨境醫療選擇增加，均為私營醫療市場帶來結構性挑戰。然而，隨公營醫療收費改革逐步推進及各項基層醫療政策持續落實，市民對具規模、具品牌及服務網絡完善的醫療機構需求日益明顯。本集團憑藉覆蓋全港的醫療服務網絡、成熟的營運管理體系及穩固的客戶基礎，於行業整合及市場競爭加劇的環境下仍具備相對優勢。整體而言，本集團對香港私營醫療市場的中長期發展維持審慎而穩健的信心。

長遠而言，人口老化加速、慢性疾病普及和市民健康意識提升，將持續推動對基層醫療、專科診療、健康管理及復康服務的需求，有利本集團於香港和中國內地的業務發展。與此同時，粵港澳大灣區醫療合作機制逐步深化，跨境醫療服務更趨制度化及規範化，為區域醫療服務提供者創造更清晰的發展框架。隨人均可支配收入結構性提升及醫療保險滲透率上升，市場對具質素保證、高性價比的私營醫療服務需求將持續增長。本集團將在審慎風險管理前提下，把握醫療服務升級轉型及區域協同發展所帶來的機遇，鞏固核心競爭優勢，推動業務穩步擴展，致力實現可持續及具質量的長遠發展。

香港

醫療服務方面，本集團將一方面配合香港政府推動公營醫療收費改革及《基層醫療健康藍圖》，憑藉本集團擁有全港規模最大、服務範圍最廣之一的連鎖醫務中心網絡，將以具可負擔性的收費提供高性價比及優質的醫療服務；另一方面透過提升營運效率、優化資源配置及縮短客戶等候時間，在提升服務質素的同時服務更多市民，從而降低醫療服務成本並提升整體醫療體驗。為此，本集團將持續檢視及完善醫療服務網絡佈局，審慎地於人口稠密及交通便利的交匯點增設更多多診室的綜合醫務中心，以強化規模效應及社區覆蓋。展望二零二六年第二季，本集團將於港島東增設「康健綜合醫務中心」，選址北角英皇道460–470號樂嘉中心地下8號舖（北角港鐵站B3出口旁）。新中心為多診室設計，提供普通科、耳鼻喉科及呼吸系統科等服務，並於星期一至日及公眾假期應診，致力為區內居民及上班族提供便捷、高效的一站式醫療服務，進一步完善本集團於港島區的醫療網絡佈局。同時，本集團將繼續參與政府資助及公私營協作的基層醫療健康計劃，並深化專科品牌發展，強化普通科與專科之間的雙向轉診機制，提升一站式服務能力及資源運用效率。在智慧醫療方面，本集團將持續發展視像診症服務，完善網站及流動應用程式功能，加強線上線下的醫療資源整合，以提升服務可及性及便利性。此外，本集團將加強與保險公司的業務合作，並積極拓展具醫療保健需求的企業客戶，以拓闊收入來源及穩固客源基礎，支持香港醫療服務作為旗艦業務的長遠及可持續發展。

醫療網絡管理方面，Vi o將繼續以穩健及可持續發展為核心方向。Vi o將在既有業務基礎上，善用其作為香港唯一I S O優質管理及資訊安全管理雙認證醫療網絡營運商的競爭優勢，持續鞏固與企業客戶、保險公司，以及政府及法定機構的長期合作關係。Vi o致力在可控成本框架下，透過更具彈性的服務流程及增值方案，回應客戶對醫療質素、服務標準及循證醫學日益提升的期望。同時，Vi o將因應行業監管及認證標準的最新發展，持續檢視及優化其服務流程與營運模式，包括為I S O 9001:2026更新後的需求及《私營醫療機構條例》下綜合診所牌照制度作好準備，務求提升服務一致性，同時進一步改善客戶體驗。另一方面，Vi o亦將深化與本集團自營醫療中心之間的協作，提升市場覆蓋及營運協同效益，以支持醫療網絡管理業務的長遠穩定發展。

中國內地

醫院管理方面，在中國內地醫療行業邁向高質量發展及精細化管理的背景下，南陽祥瑞將持續深化對南石醫院的管理輸出與資源支持，從完善制度、優化流程及提升技術等方面強化其營運效益與臨床服務水平，並圍繞「醫教研」協同發展方向，加強專科建設及先進設備引進，鞏固其區域綜合性醫療及康復中心定位。面對社會辦醫差異化競爭及成本壓力並存的環境，南陽祥瑞將透過技術創新、成本管控及服務升級等多維舉措，配合旗下醫療技術服務、醫療器械銷售與配送、物業管理及家庭延伸服務等板塊的協同支援，提升整體營運效率及可持續發展能力。同時，南石醫院將持續推進智慧醫療建設及專科能力提升，包括完善中西醫結合服務、拓展中醫特色治療門診，以及推動認知障礙診療中心等專科平台建設，以回應人口老齡化及多元醫療需求，支持本集團中國內地醫院管理業務穩步發展。

健康管理方面，本集團各地健康管理機構將持續提升承載能力及服務質素，致力於促進客戶人數及人均消費的穩定增長，從而提升整體收入水平及盈利能力。各地健康管理機構亦將因應不同地區的市場特點，進一步豐富產品組合，適度引入具特色的產品及服務項目，以提升對客戶的吸引力。於廣東省，位於廣州市的廣州綜合門診部將繼續發揮毗鄰醫院及生殖醫學中心的地理優勢，持續拓展婦科及男科等相關醫療服務，並進一步開拓保胎服務的業務管道及市場。位於深圳市的港和診所將持續拓展體重管理業務的客戶基礎。同時，港和診所將加強與保險公司的合作，配合其市場推廣策略，向其客戶提供胃腸道管理、糖尿病管理、血管斑塊逆轉管理等慢病管理服務。港和診所亦將提供香港客戶前赴中國內地就醫所需的禮賓支援服務。

於山東省，康健國際健康管理中心將繼續加強與中國人壽壽險山東省分公司及其轄下各地市級分支機構之間的業務合作，推動資源互補及協同發展，以提升整體市場競爭力。同時，康健國際健康管理中心將依託現有具優勢的特色產品及服務，協助客戶設計更為合理及個性化的體檢方案，並持續拓展區域內企業客戶，逐步擴大市場覆蓋，支持業務的穩健發展。

其他

其他業務方面，在零售及美容服務行業競爭加劇及消費醫療市場結構性轉變的背景下，TBMG將以多元而具彈性的策略推進業務發展。TBMG將持續優化門店網絡佈局，透過有序整合及資源調配，提升單店效能及整體營運效率。同時，T B M G將完善客戶關係管理系統，加強使用人工智能和數據分析建設，以深化客戶洞察、提升客戶留存及促進美容保健與醫療美容服務之間的客戶轉化。此外，T B M G亦將審慎評估香港及中國內地市場的併購及戰略合作機會，探索跨境業務協同。透過內生增長與外延拓展並行的發展策略，TBMG銳意持續提升市場競爭力及長遠盈利能力。

資料來源: 康健國際醫療 (03886) 全年業績公告