集團主要於中華人民共和國內地及海外從事品牌開發、設計及銷售運動相關服裝、鞋類及配件業務及投資活動。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

2025年全球經濟復甦進程依然充滿挑戰。國際貨幣基金組織(IMF)已將2025年全球經濟增長預期下調至2.8%，反映出增長動能的普遍疲弱。特別是貿易保護主義的升溫，全球貨物貿易增速僅為1.7%。美國「對等關稅」政策的持續影響，對國際貿易規則和全球供應鏈的穩定構成了長期壓力。

儘管外部壓力嚴峻，中國經濟在政府強力政策支持下表現出結構性韌性。一方面，2025年前三季度，中國國內生產總值(GDP)實現同比增長5.2%，增速高於年初的預期，有力支撐了全球經濟的穩定。另一方面，當前中國經濟的核心矛盾在於經濟總量增長的同時，總價格水平持續走低，低通脹壓力顯著。房地產市場的深度調整成為拖累內需的主要因素。房價下行加劇了居民的負債壓力，導致消費預期審慎，居民儲蓄攀升至約160萬億元的歷史高位，凸顯審慎預期下的觀望情緒。

這種「高增長、低通脹」的矛盾表明，國內消費者的購買行為已趨向理性，促使企業在不犧牲品質的前提下提升產品的「質價比」，來獲得市場青睞。

與此同時，在政府政策的鼓勵下，運動愛好人群不斷擴大，推動了運動賽道的細分化發展。戶外運動和小眾運動，如滑雪、高爾夫、網球等高端板塊，增長明顯。這些細分運動的興起，帶動了相關用品的銷售，也促使市場朝「功能+時尚」的方向全面轉型。消費者不再僅將運動服視為訓練裝備，更將其視為日常穿搭和自我表達的載體，對產品的設計理念和內在價值提出了更高的要求。

中國動向集團積極響應市場脈動，持續改進產品與服務體系，以期精準匹配不斷演變的消費者需求。集團旗下的兩大核心品牌—KAPPA和PHENIX，秉持對品牌理念和產品品質的不懈追求。未來，它們將繼續抓住市場契機，通過堅持不懈地產品創新、科技的深度融入、全方位的渠道升級以及有力的內容營銷，來深化品牌與用戶的情感共鳴，提供更高的消費價值，從而進一步鞏固市場地位，推動整個行業的高標準發展。

報告期內，集團取得收入人民幣748百萬元，同比基本持平。集團權益擁有人應佔盈利為人民幣204百萬元，同比上升48.9%。每股基本及攤薄盈利均為人民幣3.47分，同比上升48.3%。為回饋股東對集團一直以來的支持，董事會建議派發集團截至二零二五年九月三十日止六個月權益擁有人應佔淨利潤的60%作為中期股息及中期特別股息。集團上市至今累計派息金額達人民幣81.3億元，累計派息率達87%。

KAPPA品牌精準化營銷策略推動全渠道運營激活增長潛力

集團在報告期內持續致力於全渠道佈局模式的深度優化，以強化整體業務體系的協同效應。戰略上，我們堅持以產品力為核心，輔以品牌社交媒體營銷策略，重點投入在線上與線下消費體驗的全面完善，並實施動態銷售運營管理。在線下，消費場景穩步復甦，消費者對於體驗型消費需求增長，品牌進一步完善門店體驗與銷售服務有效提升了銷售連帶率和客單價；線上消費者搜索行為日益精細化，社交平台啟動內容展現前置，為流量轉化奠定了高效基礎。於二零二五年九月三十日，集團KAPPA品牌的店舖總數為975間。

KAPPA品牌報告期內初步重建整合營銷流程，將產品創新與實效營銷緊密結合，確保產品的營銷資源按照最優資源邏輯分佈，讓資源聚焦及覆蓋主推款，使資源利用率最大化。品牌將營銷重點放在精準化內容推廣上，通過在線上線下的全渠道整合營銷，與消費者建立深度鏈接，並促成實時轉化，成功落地多個以轉化為導向的效果型線下活動流量連帶模式。在會員維護上，品牌通過大規模聯動線下異業合作落地KAPPA會員活動，以精益化管理實現了新會員的同比增長和會員消費額的同比提升，有效地將品牌聲量轉化為銷售資產，實現了品牌形象與商業目標的雙重提升。

PHENIX品牌深耕中國市場以高科技與時尚定位搶佔滑雪裝備龍頭

團旗下品牌PHENIX為「高性能時尚滑雪品牌」，其產品線分為專業滑雪產品及生活化產品。專業滑雪產品線以瑞典國家隊系列、競技產品為核心，並有「SP27」「miss phenix」等年輕系列支持，兼顧功能性與時尚度。

此外，PHENIX與北斗衛星共創「PARS」主動救援系統，已申請專利，計劃25–26雪季限定發售，持續提升科技影響力。PHENIX生活化戶外產品線包括主打全場景、全地形的功能技術特點的「phenix outdoor」，主打輕戶外場景以及女性時尚屬性「+phenix」，以及主打都市機能感戶外風格和女性時尚的「alk phenix」，滿足多樣人群需求。在市場推廣方面，PHENIX在之前與清華北大雪服贊助合作基礎上，又與中國20餘所知名高校滑雪隊建立雪服合作，深度聯結品牌與新一代滑雪愛好者關係，此外在亞冬會舉辦期間PHENIX對新華社記者團隊提供服裝贊助，以高性能專業服裝為記者們的現場工作保駕護航。同時，線下全面進駐太倉雪世界、融創等大型室內滑雪場專業渠道。

全球經濟放緩勢態延續審慎應對控制風險

告期內，全球經濟仍延續放緩的勢態。雖然經過了較長時間的調整，但導致全球經濟劇烈波動的重要因素如地緣政治衝突、新貿易保護主義等仍未得到解決，全球經濟放緩料將持續，直至重構新的平衡。中國國內房地產行業調整仍未結束，投資、出口和消費的結構失衡仍未解決，企業和個人對於支出越加謹慎。但同時我們也看到，前期一系列政策帶來了投資市場的逐步修復，新科技、新產品、新消費指引著未來的方向，中國經濟依然韌性十足，仍將為全球經濟重歸穩定提供助力。

在如此複雜背景下，本集團從宏觀角度出發，以合理風險下的收益為目標，對於投資品類和方向持續進行調整和佈局。報告期內，本集團繼續推動PE基金的退出以加快資金回收，同時適度增加對於固定收益項目的投資，在控制風險的同時取得良好的收益。

截至二零二五年九月三十日，集團投資部分淨資產為人民幣8,448百萬元，比二零二五年三月三十一日增長1%。未來，本集團將繼續審時度勢，持續奉行審慎穩健的原則，在控制風險的前提下優化投資組合，加強與投資基金管理方的持續溝通，確保已投項目能及時、合理地退出，從而為股東實現長期且穩定的收入回報。

緊隨中央政府號召致力實現可持續發展

2025年是中國ESG從「自願」向「強制」過渡、從「初步」向「精細」邁進的關鍵一年，政府政策的核心是提升信息披露的質量、深度和可比性，並強化金融對綠色低碳轉型的支持。本集團緊隨中央政府步伐，積極響應產業綠色轉型及發展新質生產力的重要性。集團已建立高標準的ESG管理體系，不斷優化策略，致力於打造高科技、高效能、高質量的綠色體育產業。

資料來源: 中國動向 (03818) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

未來，本集團會繼續深化和拓展ESG的實踐，積極傳遞綠色理念，吸引具備高度社會意識的目標消費群體，實現經濟與環境的和諧共生。

資料來源: 中國動向 (03818) 中期業績公告