主要業務為經銷及零售運動服裝和鞋類產品，並為零售商和分銷商提供大型商場空間以賺取特許專櫃銷售佣金。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

截至二零二五年六月三十日止六個月（「本期間」），中國大陸的消費格局瞬息萬變，促銷活動漸成常態。實體人流顯著下滑，而直播帶貨及即時零售等電商新模式進一步加劇市場競爭態勢。整體消費數據受到擴大的以舊換新政策挹注而有不錯改善，根據中國國家統計局的數據，中國大陸二零二五年上半年國內生產總值(GDP)同比增長5.3%，社會消費品零售總額於上半年同比增長5.0%。鞋服零售行業則未在受惠行列中，表現持續落後。

中國大陸市場消費信心低迷而行業庫存水平偏高，以致客流量疲軟，折價競爭嚴峻。本集團因應趨勢動態調整促銷策略，審慎推動有序折扣以掌握平台節慶大促銷售商機。儘管本集團仍致力有效存貨管理、優化庫齡及銷售架構、強化選品及商品配補調系統效益、加強數位化實力及持續嚴謹費用控管，惟銷售規模下降仍導致經營反槓桿，加之促銷環境下折扣幅度加大，進而影響其盈利能力。

值得肯定的是，於行業高度競爭的電商環境下，本集團持續致力提升其全渠道實力，憑藉高度敏捷靈活的決策模式，系統性打造線上格局，除不斷拓展的B2C公域之外，其私域流量渠道表現尤為優異，當中直播銷售錄得超過100%增長。

於此同時，本集團繼續透過動態管理店舖組合、優化單店效益，著重提升其直營實體店（「實體店」）銷售轉換率及當季正價銷售，加深與消費者的互動及服務，並深化及擴大與品牌及平台夥伴的合作，以健康而平衡的銷售為先，同時加強會員計劃及庫存整合，吸引更廣泛的消費群體。

綜合渠道管理－實體店

經濟環境持續變化，客流量疲弱，同店銷售錄得10%到20%中段跌幅，本集團零售網絡的銷售動能進一步放緩。儘管本集團透過加盟夥伴持續多元地域覆蓋，平衡各級城市的銷售，惟低線城市客流量不振，大幅影響其加盟渠道的表現，本期間按季有顯著轉差。

於本期間，本集團繼續推進其精緻化零售策略，藉由選擇性調整或升級店舖提升單店效益，同時一盤棋規劃開設現有品牌及新品牌之新店：為改善投資報酬率，本集團整體規劃各業務區塊發展，優先考慮曾創營運佳績及具備潛力的地區，並以利潤率及業務體質為先，於開店前進行全面評估。於二零二五年六月三十日，本集團於大中華地區共有3,408間直營店舖。

對於希望探索新品、享有獨特個性化及無縫運動產品和服務的購物體驗的大中華地區消費者而言，實體店的零售渠道仍然是至關重要且不可替代的銷售觸點。在本期間多變的消費環境下，本集團持續優化門店格局並提升數位化能力，將其泛微店生態圈、高度整合的會員計劃和其他數位服務及工具和實體店網絡整合，進而豐富消費者體驗。本期間內，本集團亦進一步拓展自有渠道－多品牌奧萊店「勝道倉」，為消費者提供物超所值的優質商品及一站購足的多元化體驗。更重要的是，本集團亦重新檢視了各區營運架構，研擬效益提升行動方案，致力優化實體店舖的進店率、成交率、複購率及高利潤率的當季銷售。

綜合渠道管理－全渠道

本集團全渠道包括較高利潤率的私域流量渠道－泛微店生態圈，涵蓋微店、抖音直播帶貨和商場會員平台，亦包括以價走量的天貓、京東及唯品會等公域流量渠道，以及高效去化老舊庫存、增進現金週轉效率的B2B渠道。

於本期間內，本集團繼續加強其數位賦能，藉其差異化的多維度營運矩陣，進一步加深與不同消費族群的互動，增強營運效率。在公域流量渠道平台店群計劃及泛微店生態圈的帶動下，本集團的線上銷售趨勢持續穩健，於本期間全渠道銷售同比增長約16%，對銷售總額貢獻提升至約33%，部分抵銷實體店客流量不振的影響，並有助高效庫存管理。

泛微店生態圈繼續作為本集團實體店網絡的延伸場景，憑藉優質、個性化、全面而有溫度的客戶服務推動轉換率，為線下直營銷售額作出貢獻。本集團亦進一步結合抖音直播螞蟻雄兵及達播促銷的高效運作，升級區部級與店舖級在地化營運，透過全國庫存打通，並加強與品牌夥伴的合作。此外，本集團亦繼續為泛微店生態圈引入更多增值服務、多元化內容及會員專屬福利，實現有品質的銷售及帶動複購。

加強與業務夥伴的策略同盟

本集團以頂級及多元化的購物體驗及提升消費者觸達為先，進一步加深與業務夥伴的策略合作。本集團於大中華地區透過YYsports微信小程序及直播持續賦能佈局數位會員整合計劃，同時提供多元化的內容、互動功能及其他相關服務，以支持深度會員管理及促進優質無縫的線上線下消費者體驗。本集團並透過加強與品牌夥伴會員計劃的整合和抖音號授權的擴大，進一步帶動會員增長及增加當季銷售。

本集團亦持續投資於其共同營銷平台（「共同營銷平台」），進一步提升商品調撥及物流管理效率，並加強與品牌夥伴推出的庫存整合計劃，以更有效地跨越不同平台渠道共享產品及服務，藉以優化庫齡及加速銷售流轉。

數位化轉型強化卓越營運

於本期間，本集團繼續推進數位化轉型核心策略，持續完善其SAP系統的整合及升級，藉由其多功能模組實現業財整合及優化，提升管理階層決策效益。透過其整合商業智能系統的不斷升級，能以數位雲端財務大屏更高效的督導經營全局。

本集團亦繼續優化其他數位化管理工具及儀表板，尤其在店內實時效率、資源優化及數位化賦能會員服務等方面，致力打造卓越零售。

資料來源: 寶勝國際 (03813) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

本集團繼續致力推行卓越營運及數位化轉型策略，其亦將繼續強化商業模式、多元化渠道組合、提升營運效率、策略動態庫存管控策略及高效管理營運資金，惟大中華地區零售環境多變且折價促銷嚴峻，短期營收規模及盈利能力仍面臨壓力。

本集團繼續專注於推行精緻化零售策略，提供卓越的數位化客戶體驗，同時策略性調整組織，優化地理區域營運架構，動態佈局實體網絡及全渠道業務版圖。

透過緊貼市場趨勢、擴大運動品類及結合新業態，以進一步提升本集團的競爭優勢，帶來多元化及具吸引力的零售體驗。這包括強化其自有渠道－多品牌奧萊店「勝道倉」策略，除了作為去化庫存的高效渠道，並兼具孵化新品牌的功能，更能為消費者提供物超所值的渠道品牌商品。本集團亦加強細分市場，推動垂類市場營運，以提升新品牌的營收貢獻。這包括透過線上及線下多維度營運矩陣，持續擴大本集團於中國大陸獨家總經銷權的韓國人氣瑜伽品牌XEXYMIX的規模，手人氣明星宋雨琦代言加持，擴大不斷增長的瑜伽賽道之佈局。本集團亦將開設更多Crocs及Pony 1972單品店，及以Dynafit瞄準戶外市場，把握其增長機遇。

因應不斷變化的消費者需求及喜好，本集團將繼續加強其全渠道公域及私域流量渠道，包括加強選品備貨、推動抖音直播庫存打通，並採用平台店群計劃擴大公域版圖。私域方面，掌握即時零售商機，配對商品及店舖以高效提供即時到貨，並進一步推進小紅書種草營銷拓新專案等多維度營運模式，無縫融合線下業務與線上社群，優化線上貢獻及盈利能力。

本集團將繼續擴大與業務夥伴的策略合作，包括深化庫存共享及與品牌夥伴合作的會員整合計劃，讓消費者可享有與品牌於大中華地區直營店舖所提供一致的會員專屬優質產品、優惠及體驗。本集團亦將繼續擴大其與特選品牌合作的抖音YYsports專賣店，進一步增強佈局，以成熟團隊快速孵化成功的授權抖音號運營，打造爆款並加高質創收渠道。

同時，本集團將繼續推進其SAP系統整合與優化，藉由其多工模組及業財整合優勢，高效輔助決策。本集團亦將善用升級的商業智能系統，以雲端財務大屏及其他數位化賦能工具即時督導經營全局，進一步提升其營運效率並加強卓越零售。此外，本集團將繼續透過共同營銷平台、更靈活調撥的採購策略及庫存管理來加強其當季銷售、過季清貨及穩健利潤率。

儘管短期面臨挑戰及不確定性，但大中華地區的運動行業前景依然可期。隨著中國政府繼續致力於優質體育發展，預期產業價值規模於二零二五年將擴大至人民幣5萬億元，尤其僅戶外運動的產業規模有望於二零二五年突破人民幣3萬億元。

即將於九月在成都舉行的二零二五年世界運動會，以及二零二五年女子欖球世界杯、二零二六年冬奧會和殘奧會、二零二六年國際足聯世界杯等即將舉行的全球重大賽事，將進一步推動體育用品消費增長，尤其是垂類及女性運動市場。上述趨勢將繼續推動本集團的永續成長，同時提升其長遠經營業績及盈利能力。

資料來源: 寶勝國際 (03813) 中期業績公告