主要業務為專營研發及製造重卡、輕卡、客車及有關主要總成及零部件，包括發動機、駕駛室、車橋、車架及變速箱以及向與本集團產品生產和銷售相關人士及中國重汽集團提供財務服務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

重卡分部

重卡分部總收入人民幣44,229百萬元，同比上升4.0%。重卡分部的營運溢利率為6%，與上年同期持平。

國內業務

回顧期內，本集團國內實現重卡銷售收入(不含聯營出口銷售)為人民幣24,158百萬元，同比增加11.7%。有關海外收入與聯營出口收入的對賬詳情載於下文「國際業務」一節。

回顧期內，本集團國內重卡銷售67,529輛，同比上升19.3%。

本集團一是得益於持續的市場化改革和產品結構優化調整，產品核心競爭力和品牌影響力不斷提升；二是深耕細分市場，精準制定營銷策略，創新全價值鏈營銷模式，在行業競爭加劇的背景下，在重點細分市場仍然取得了突破。

牽引車市場，本集團加強大客戶開發力度，圍繞大客戶需求制定專項營銷方案和產品策略。其中，快遞牽引車市場佔有率同比提升8.3%，躍居行業第一；500馬力以上15L燃氣牽引車市場佔有率穩居行業第一；港口集裝箱牽引車運輸市場佔有率保持行業第一。

15L燃氣牽引車

載貨車市場，本集團聚焦重點省份，不斷優化產品組合，大力扶持核心網絡，持續開發車隊客戶。其中，4×2六缸載貨車市場佔有率同比提升5.1個百分點，位居行業前列；4×2六缸冷藏車市場佔有率行業第一。

4×2六缸載貨車

專用車市場，本集團持續優化產品性能，在消防車、泵車和油田作業等高端市場市場佔有率同比提升6個百分點，保持行業領先。

消防救援車

新能源市場，本集團全面佈局充電、換電和燃料電池全路線解決方案，緊抓行業需求機遇，在新能源賽道全線提速，銷量同比增長220.33%，市場佔有率11.84%。其中，新能源渣土自卸車市場佔有率位居行業第一。

新能源渣土自卸車

本集團持續優化經銷商網絡，完善網絡開發、准入及清退標準，強化核心網絡建設，經銷網絡綜合實力顯著增強。於2025年6月30日，國內共有430余家經銷商銷售本集團重卡產品，1,200餘家服務站為本集團重卡產品提供優質的售後服務，100餘家改裝企業提供重卡產品相關改裝服務。

國際業務

回顧期內，本集團實現重卡聯營出口收入人民幣20,071百萬元，同比減少3.9%。

回顧期內，重卡聯營出口68,985輛，同比增長0.8%。

上半年，全球經濟和貿易的不確定性陡然上升，地緣衝突和貿易保護主義加劇，各地區經濟形勢分化嚴重。隨著海外市場對中國重卡的認可度持續上升，中國重卡廠商海外競爭也愈加激烈。本集團不斷加大出海力度，重卡出口銷量創歷史同期新高，出口市場佔有率穩居國內重卡行業第一。

回顧期內，本集團持續鞏固傳統市場，不斷拓展新興市場。一是聚焦非洲和東南亞等優勢市場，穩住基本盤；二是加大高端市場和戰略市場投入，在沙特和摩洛哥市場實現快速增長；三是有序推進產品結構升級，高端產品銷量持續增長；四是加快後市場業務開拓，加大海外平台建設力度，完善售後服務體系，海外保障能力進一步增強。

於2025年6月30日，本集團在110多個國家，設立了80個海外代表處和辦事機構，發展了200多家經銷網絡，建立了29個境外合作KD生產工廠，形成了基本覆蓋非洲、中東、中南美、獨聯體和東南亞等發展中國家和主要新興經濟體，以及金磚國家和澳大利亞等部分成熟市場的國際市場營銷網絡體系。

輕卡及其他分部

回顧期內，輕卡及其他分部實現總收入人民幣7,252百萬元，同比增加7.1%。輕卡及其他分部營運虧損率為2.4%，較上年同期增加0.5個百分點。本集團銷售輕卡62,816輛，同比增加10.4%。

輕卡為輕卡及其他分部的主要產品，回顧期內，其收入佔分部收入約94%，而本分部其他產品包括客車、小型載貨車及其他車輛。

輕卡

其他車輛

回顧期內，本集團一是緊抓「國四」報廢更新機遇，在重點區域實現G5X、G5XPRO、輕卡長軸距等新增量；二是針對不同馬力段產品實施精準競爭策略，在傳統燃油市場不斷擴大領先優勢；三是聚焦綠通、物流等細分市場開發，倉柵車市場佔有率同比提升4.8個百分點，保持行業第一。

新能源市場，本集團輕卡銷量同比增長110.3%，一是加速佈局終端零售、大客戶和渠道自持等模式；二是聚焦城配、城際、重載、綠通冷鏈和黃綠牌等場景豐富產品佈局，推廣戰略產品；三是加強渠道體系化建設與大客戶開發，推進廠家租賃業務，打造差異化競爭優勢。

新能源冷藏車

出口市場，本集團輕卡銷量同比增長72%，輕卡聯營出口收入達到人民幣342百萬元，一是聚焦重點目標國家，完善產品型譜，為出口可持續增長奠定良好的基礎；

二是借助海外重卡銷售資源，協同推進輕卡出口，拓展潛在市場；三是深入一線市場，加大網絡開發及產品導入力度，加強產品、服務、配件和團隊等體系化能力建設。

於2025年6月30日，國內共有輕卡經銷商800餘家，2,000餘家服務站提供輕卡產品售後服務，280餘家改裝企業提供輕卡產品相關改裝服務。

發動機分部

回顧期內，發動機分部實現銷售收入人民幣7,576百萬元，同比增加7.6%，其中發動機對外銷售額佔發動機分部總銷售額的4.9%，同比增長0.7個百分點。發動機分部營運溢利率18.2%，同比增長0.5個百分點，增長主要受發動機銷量規模提升所致。

回顧期內，發動機分部銷售發動機73,158台，同比增加37.1%。

回顧期內，本集團推進產品技術升級迭代，產品核心競爭力顯著提升。一是MC05H高效發動機開發取得新進展，採用高壓縮比燃燒系統、高效增壓器和低摩擦設計等技術，工作效率和可靠性明顯提升；二是成功研發MC07高熱效率國六發動機，融合了新一代燃燒技術、低摩擦設計以及低附件功耗等諸多先進技術，燃油消耗指標優異；三是開發了7L增程式混合動力總成，採用7L天然氣發動機與高效率發電機相結合的方式，電轉化率行業領先。

金融分部

回顧期內，本集團一是開展多項資金業務，優化內部融資成本，提高外部資金收益；二是推進綠色金融業務，向終端客戶投放新能源車輛貸款同比增長560%；三是積極響應國家「兩新政策」，推廣聯合貸款業務，進一步支持整車銷售。

回顧期內，金融分部收入（包括利息收入及融資租賃收入）為人民幣591百萬元，同比減少21.3%，外部客戶收入為人民幣538百萬元，同比減少21.8%。金融分部營運溢利率為49.7%，同比上升3.2個百分點。金融分部收入減少是因中國重汽財務有限公司逐步減少營運規模引致同業存款、理財產品、商業貸款等規模減少，而營運溢利率上升主要受融資成本下降影響。

根據國家金融監督管理總局於2022年10月發佈之《企業集團財務公司管理辦法》中規定一家企業集團只能設立一家財務公司。為落實此項規定，山東重工提議整合集團內部兩間財務公司的資源。隨後，在2024年11月11日，董事會決定中國重汽財務有限公司將進行清盤（「自動清盤」）。

中國重汽財務有限公司目前是商業貸款服務的唯一提供者以及透過其財務公司身份進行銀行同業存款及購買理財產品。中國重汽財務有限公司逐步減少其所有業務運營，其中包括現有授信到期時不再續期及不提供任何新貸款，持有短期理財產品直至到期並出售長期理財產品。董事會預期自動清盤不會對本集團的財務狀況及業務營運造成任何重大不利影響。

回顧期內，金融應收賬款減值撥備轉回為人民幣7百萬元（2024年：減值人民幣17百萬元）及表外信貸業務沒有減值虧損轉回（2024年：減值虧損轉回人民幣0.1百萬元）。回顧期內，沒有金融應收賬款撇銷（2024年：全為汽車金融服務撇銷人民幣37百萬元）。

於2025年6月30日，金融應收賬款減值撥備總額為人民幣666百萬元（2024年12月31日：人民幣673百萬元）而表外信貸業務減值虧損沒有撥備（2024年12月31日：無）。有關金融應收款項減值的基礎及減值詳情，請參閱下文「減值及撇銷」一節。

汽車金融服務

汽車金融服務的借款人包括本集團商用車的終端用戶或經銷商，可能為個人及實體。有關借款人為本集團的現有客戶或中國重汽集團或本集團車輛經銷商所推薦客戶。汽車金融服務進一步分為汽車金融貸款及融資租賃。所有貸款及租賃均以保證金和╱或購買的商用卡車作擔保，由借款人提供擔保（且就企業借款人而言，亦由其擁有人的擔保作擔保），就部分借款人而言，相關款項亦有經銷商擔保。此外，就涉及大額的貸款或租賃而言，可能需提供財產、（額外）保證金等進一步的擔保作為抵押品。根據汽車金融服務授出的貸款及融資租賃通常須於三年內償還。於2025年6月30日，金融分部已設立23個業務部，業務輻射中國內地且汽車消費信貸業務進一步完善。

回顧期內，汽車金融服務所得收入為人民幣334百萬元，同比增加人民幣62百萬元或22.8%。

於2025年6月30日，汽車金融服務的借款人少於70,000位（2024年12月31日：少於70,000位），彼等之未償付應收賬款淨額及應收利息總額分別約為人民幣15,845百萬元及人民幣28百萬元（2024年12月31日：人民幣15,045百萬元及人民幣19百萬元）。於2025年6月30日，融資租賃結餘淨額佔貸款淨額及融資租賃結餘約62.3%（2024年12月31日：約41.4%）於2025年6月30日，汽車金融服務的最大借款人及五大借款人（均為獨立第三方）分別佔其金融應收賬款淨額約0.21%及約0.70%（2024年12月31日：約0.15%及約0.64%）。

回顧期內，本集團通過汽車金融服務銷售汽車32,593輛，同比減少10.1%。

商業貸款服務

商業貸款服務借款人包括中國重汽集團及其聯繫人（定義見上市規則）、本集團的經銷商、本集團及中國重汽集團的供應商。商業貸款服務不僅允許本集團獲取合理利息收益，且可保障本集團產業鏈的穩定，與產業鏈上下游企業合作共贏。向經銷商作出的貸款為無抵押，而向供應商作出的貸款以來自本集團及中國重汽集團供應商的應收賬款為質押。發放的所有貸款須於一年內償還，而票據貼現（僅可由銀行發出）全部須於一年內到期。商業貸款服務由本集團位於中國濟南的總部提供。

回顧期內，商業貸款服務收入為人民幣6百萬元，同比減少人民幣19百萬元或76.0%。

於2025年6月30日，商業貸款服務的借款人只餘中國重汽集團（2024年12月31日：少於20位），彼等之未償付應收賬款淨額及應收利息總額分別為人民幣110百萬元及人民幣0.1百萬元（2024年12月31日：人民幣297百萬元及人民幣0.3百萬元）。

於2025年6月30日，商業貸款服務的唯一借款人為中國重汽集團（2024年12月31日：最大及五大借款人分別佔其金融應收賬款淨額分別約98.65%（即中國重汽集團）及99.04%）。

資料來源: 中國重汽 (03808) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

展望下半年，全球經貿形勢愈發複雜嚴峻，地緣政治緊張局勢疊加貿易保護主義致使全球經濟不確定性因素增多，國際貨幣基金組織(IMF)發佈的《世界經濟展望》報告預計，2025年全球經濟增速為3.0%。從國內經濟來看，中國經濟總體延續了回升向好態勢，中國政府明確提出下半年宏觀政策要持續發力、適時加力，要落實落細更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充分釋放政策效應。隨著政策「組合拳」落地生效，有望帶動消費和基建投資持續增長，改善市場預期和信心，為經濟穩步增長奠定堅實基礎。

從商用車行業來看，在宏觀政策支持、新能源增量機遇和出口市場增長等多重因素驅動下，行業整體需求將實現恢復性增長。一是隨著「以舊換新」政策深入推進和基建加碼，國內需求穩步上升；二是隨著「雙碳」目標的快速推進和重型商用車四階段燃料消耗限值等政策標準的落地，新能源商用車滲透率快速提升；三是面對地緣政治衝突、關稅壁壘增多和貿易保護主義抬頭等不利因素，非洲、東南亞和南美等新興市場和發展中經濟體需求依然旺盛，出口市場空間巨大。

本集團將「客戶滿意是我們的宗旨」作為企業的核心價值觀，將「打造世界一流的全系列商用車集團」作為企業願景。2025年下半年，本集團將重點做好以下幾個方面的工作：

1.加快海外產品升級，推動品牌國際化。充分發揮SITRAK和HOWO兩大品牌優勢，補齊細分市場產品短板，強化高端產品推廣，加速海外平台建設，快速發展後市場業務，進一步提升市場競爭力、服務競爭力和品牌影響力。

2.夯實國內優勢市場，突破短板市場。聚焦重點區域和長途幹線、冷鏈運輸、快遞快運、煤炭和砂石料中短途等細分市場，搶抓「國四」老舊營運車輛置換機遇，大力推進營銷標準化和渠道全價值鏈營銷模式落地，鞏固銷量基盤，形成新增量。

3.搶抓新能源機遇，創新營銷模式。加快新技術和新業務模式的市場化導入，豐富產品組合，聚焦核心區域精準施策，實現新能源市場佔有率快速提升。

4.強化科技創新，賦能產業鏈升級。加大研發投入力度，圍繞重型汽車整車集成開發、智能駕駛、集成式AMT變速器控制、集成式電驅動橋等關鍵技術開展重點攻關，推進商業化進程，創造新的增長極。

資料來源: 中國重汽 (03808) 中期業績公告