主要業務為化學品及能源貿易、投資項目包括長期債務票據及權益投資、石油化工品倉儲及裝卸服務、、提供資產管理、股票及保險經紀及相關服務、貸款融資服務、投資於證券買賣及金屬回收及貿易。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

於本期間，本集團以貫徹其物色具潛力投資項目之長遠策略，並透過主動參與管理本集團所投資公司或藉由與各公司的管理層緊密聯繫以提高策略性投資項目之價值，繼續有策略地於韓國上市公司之投資組合投資或持有重大權益以及物色多家具優厚增長潛力之私人公司及基金以及金融資產及證券投資組合，從而從事商品貿易、石油化工品倉儲業務、港口及港口相關服務、金融機構業務及貸款融資服務。

於本期間，本集團錄得本公司擁有人應佔虧損26,818,000港元（二零二四年：虧損41,130,000港元）及每股基本虧損8.86港仙（二零二四年：每股虧損13.58港仙）。本期間虧損減少主要由於以下因素的綜合影響：(i)本集團於本期間毛利潤增加，原因在於股票經紀業務收入增加，促使本期間的毛利率提高；(ii)本集團於本期間於AFC Mercury Fund之投資的未變現公平價值虧損較二零二四年同期減少；及(iii)於本期間並無終止一間附屬公司綜合入帳之一次性淨收益，而二零二四年同期錄得終止一間附屬公司綜合入帳之一次性淨收益約16,204,000港元。

貿易

於本期間，本集團產生分部收入11,133,000港元（二零二四年：46,549,000港元）及分部虧損805,000港元（二零二四年：1,150,000港元）。管理層已採取更審慎的方法控制該分部風險。展望未來，管理層將於加大對貿易業務的投入前密切關注宏觀經濟及利率前景。

金屬回收

於二零二一年四月十六日，多名獨立第三方人士與本集團訂立投資及股東協議，內容有關以2,500,000英鎊（「英鎊」）（相當於約26,955,000港元）之認購總金額認購Cupral合共24,999,050股普通股（「Cupral認購事項」）。Cupral認購事項完成後，本集團獲配發22,500,000股Cupral普通股，總認購價為2,250,000英鎊（相當於約24,260,000港元），佔Cupral經擴大已發行股本之90%。

於本期間，本集團之金屬回收業務錄得收入為零（二零二四年：579,000港元）及分部虧損為零（二零二四年：956,000港元）。

於二零二四年四月九日，Cupral根據英國一九八六年破產法於英國提交委任管理人的通知。有關已終止經營業務之詳情載於本公佈附註8。

長期策略投資

於本期間，本集團之長期投資貢獻分部收入為零（二零二四年：零）及分部虧損9,859,000港元（二零二四年：33,068,000港元）。本期間之分部虧損主要來自本集團於AFC Mercury Fund投資之金融工具之未變現公平價值虧損。

AFC Mercury Fund

於二零一八年六月，本集團透過其附屬公司與若干獨立第三方訂立認購協議，據此，本集團（作為有限合夥人）同意認購AFC Mercury Fund之股份，總代價為20,000,000美元（相當於約156,000,000港元）。

AFC Mercury Fund主要投資於韓國交易所上市公司之股份，主要為STX CorporationLimited（股份代號：011810）及STX Green Logis Ltd（.股份代號：465770）。STXCorporation Limited主要從事能源買賣、商品貿易、機器及發動機買賣業務，而STX Green Logis Ltd.主要從事船務及物流業務。於二零二五年九月三十日，本集團持有之AFC Mercury Fund股份佔AFC Mercury Fund已發行股本約29.71%。

於本期間，已獲得未變現公平價值虧損5,773,000港元（二零二四年：27,684,000港元）。

石油化工品

江蘇宏貿倉儲（本集團擁有90%權益）

本集團於二零一九年透過貸款資本化投資於Yangtze Prosperity Developmen（t HK）Limited（「YPD（HK)」）。YPD（HK)於香港註冊成立為一間投資控股公司，其擁有江蘇宏貿倉儲有限公司之全部股權，而江蘇宏貿倉儲已獲授予位於中國南通洋口港相關用海範圍上所建設一幅開墾土地之海域使用權並正興建營運石油化工品倉儲及相關設施之基礎設施。

有關投資加強本集團對可持續發展之承擔，且將於不久將來擴闊本集團之收入來源。於二零二五年九月三十日，此業務分部尚未投入營運。

千洋（本集團擁有65%權益）

千洋為一間投資控股公司。其附屬公司主要透過經營位於中國廣西欽州港口岸鷹嶺碼頭作業區的碼頭從事提供石化港口及倉儲服務以及港口相關服務。於二零二一年十月十一日，其已成為本集團一間附屬公司。

由千洋及其附屬公司（「千洋集團」）持有之資產主要包括使用權資產（指土地及海域使用權）以及其上所建之物業、廠房及設備（主要指碼頭基礎設施、儲油罐及相關設施、廠房及機器以及在建工程）。

於本期間，千洋集團貢獻收入23,258,000港元（二零二四年：24,724,000港元）及虧損7,940,000港元（二零二四年：13,406,000港元）。

金融機構業務

其後，本集團已收購一間保險經紀公司，即保德保險經紀有限公司，其為香港保險顧問聯會之會員公司，並獲准於香港經營長期保險（包括相連保險）經紀業務。

該公司已於期間結束後出售。

本公司於毛里裘斯註冊成立之附屬公司Muhabura Capital Limited（「MCL」）獲毛里裘斯之金融服務委員會（「金融服務委員會」）授予投資銀行業務牌照。

於本期間，本集團之金融機構業務錄得分部收入27,627,000港元（二零二四年：4,761,000港元）及分部收益5,389,000港元（二零二四年：虧損354,000港元）。收入及溢利增加乃由於期內MCL業務改善所致。

貸款融資服務

於本期間，本集團之貸款融資業務分部收入為零（二零二四年：零）及分部虧損9,000港元（二零二四年︰11,000港元）。

其他投資

於本期間，本集團之其他投資貢獻分部收入為零（二零二四年：零）及分部虧損為零（二零二四年：123,000港元）。

資料來源: 保德國際發展 (00372) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

展望未來，本集團將持續強化現有業務分部的發展，透過擴大產品範圍、服務範疇及客戶群來深化業務基礎，同時積極尋求新商機，將業務發展多元化至具潛力的新業務領域，不論是透過貿易、零售或其他途徑。全球經濟環境預期將維持大幅波動，主要受持續的地緣政治不確定性、通脹壓力及全球經濟衰退等風險影響，中美貿易緊張局勢尤為關鍵，亦導致中國經濟弱勢。中國內地經濟仍面臨諸多內部挑戰，包括消費需求疲弱、地產行業的流動資金問題，加上金融市場波動加劇及投資者信心低迷，經濟前景仍然不明朗。於本期間，千洋於石油港口及倉儲業務持續穩定運作。董事認為，廣西區內鄰近基建設施建設項目可推動地方燃料需求，為本集團創造收益。本集團將繼續尋求集資機會以開始興建新泊位，此將令儲油罐的使用吞吐量得以最大限度地提升。為與習主席對新質生產力的願景保持一致，管理層正積極尋求創新方法及先進技術以提升生產力、擴大石油化工品銷售及為石油倉儲客戶提供更優質及更富效率的服務。

於本期間，本集團持續採取更審慎方針以管理石油化工品分部的風險。該分部因產能過剩及貿易緊張局勢、俄烏戰爭等外部因素影響，因而令利潤波動不定，同時高利率導致資金成本上升。展望未來，管理層將於加大對貿易業務的投入前密切監察全球經濟及利率前景。本集團毛里裘斯的投資銀行業務收入增加，而該島的業務活動亦有所加強。本集團將致力增加收入貢獻，並將繼續探索在該業務尋求進一步擴張的機會。基於上述因素，本集團預期業務於二零二五年下半年至二零二六年將面臨更多挑戰與不確定因素。為與政府政策指引及行業發展趨勢保持一致，本集團將持續採取審慎措施，並實施多項策略，減輕市場環境挑戰對我們業務的不利影響，同時密切監控市場環境。

配合本集團近期出售旗下保險經紀附屬公司，即保德保險經紀有限公司，本集團將繼續尋求機會，在必要時將資產或表現欠佳的業務出售。我們預期與國家管網集團的合作將於今年稍後或明年初正式啟動。我們的碼頭將成為國家管網在廣西省唯一的入海點。我們預期，由於該管道將大幅降低客戶及合作夥伴的運輸成本，此戰略夥伴關係將顯著提升我們碼頭及倉儲設施的業務量。

於本期間內，本集團非全資附屬公司廣西廣明碼頭倉儲有限公司（「廣明」）與國有企業廣西領航國際物流有限公司（中國國企廣西自貿區欽州港片區開發投資集團有限責任公司之附屬公司）訂立不具法律約束力之諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），詳情先前已於本公司日期為二零二五年十一月十一日的公佈披露。諒解備忘錄訂明一項可能對廣明進行潛在投資的框架，可能透過暫定注資人民幣282百萬元之方式認購廣明經攤薄後之31.97%股權，如得以落實，可為本集團創造新機遇。

由於該諒解備忘錄不具法律約束力，且合作仍處於初步階段，故無法保證將達成任何最終協議或進行任何交易。

總括而言，董事會已注意到全球經濟趨勢的轉變，並正在研究各種可能使本集團及其股東整體穫益的機會。

資料來源: 保德國際發展 (00372) 中期業績公告