主要從事物業發展、物業投資及管理，以及服務式公寓投資及管理。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團之收入為969,000,000港元，而二零二四年為1,031,000,000港元。收入減少主要由於「OMA by the Sea」餘下單位銷售減少。

撇除非現金估值虧損淨額及減值撥備，股東應佔核心綜合溢利為126,000,000港元，較二零二四年之92,000,000港元增加34,000,000港元。增加主要由於(i)出售一項位於倫敦的投資物業之收益38,000,000港元；(ii)服務式公寓投資及管理分部虧損減少50,000,000港元；(iii)財務費用減少帶動其他分部之溢利增加41,000,000港元；而此被(iv)住宅單位銷售減少導致物業發展分部之溢利減少91,000,000港元所抵銷。

扣除非控股權益後的總非現金估值虧損淨額（包括應佔合營企業的部分）為1,840,000,000港元，而二零二四年為2,652,000,000港元，包括(i)物業組合估值虧損淨額及減值撥備（包括應佔合營企業的部分）1,835,000,000港元（二零二四年：2,549,000,000港元）及(ii)金融工具估值虧損淨額5,000,000港元（二零二四年：103,000,000港元）。

包括總非現金估值虧損淨額，股東應佔綜合虧損為1,714,000,000港元，較二零二四年之2,560,000,000港元減少846,000,000港元。

股東應佔每股虧損為1.26港元，而二零二四年為1.89港元。

本年度綜合虧損為1,692,000,000港元，較二零二四年之2,576,000,000港元減少884,000,000港元。

物業發展

二零二五年，撇除分部之間的銷售，物業發展分部之收入為253,000,000港元，而二零二四年為325,000,000港元，主要由於「OMA by the Sea」餘下單位的銷售減少。該分部之除稅前核心虧損為124,000,000港元，而二零二四年為15,000,000港元。由於二零二五年香港物業市場持續疲弱，同時因應市場估值下調，本集團已對旗下發展中物業計提減值撥備。該分部之除稅前虧損（包括減值撥備及估值虧損淨額：二零二五年為705,000,000港元；二零二四年為1,439,000,000港元）為829,000,000港元，而二零二四年為1,454,000,000港元。

全資擁有項目

位處屯門掃管笏掃管笏路之中等密度住宅用地「OMA OMA」，實用面積約為234,000平方呎，提供466個分層住宅單位。該項目於二零二五年已售出約4%（就數目而言）之住宅單位。截至二零二五年十二月三十一日，已累計售出約99%（就數目而言）之住宅單位。約3%（就數目而言）之住宅單位已交付予買家，相關收入已於二零二五年確認。

多數股權項目

本集團擁有位於新界粉嶺粉錦公路與青山公路－古洞段交界的中等密度住宅用地「雲向」之85%權益。該項目毗鄰粉嶺高爾夫球場，距離上水港鐵站僅十分鐘之步程，其實用面積約253,000平方呎，提供765個分層住宅單位。該項目已於二零二六年三月初展開預售，並獲得正面的迴響。本集團擔任該項目之總項目經理及總銷售與市場推廣經理。該項目之上蓋建築工程正在進行中。

本集團擁有屯門大欖之中等密度住宅用地「OMA by the Sea」之70%權益，實用面積約為252,000平方呎，提供517個分層住宅單位。該項目於二零二五年已售出約3%（就數目而言）之住宅單位。

截至二零二五年十二月三十一日，已累計售出約99%（就數目而言）之住宅單位。約2%（就數目而言）之住宅單位已交付予買家，相關收入已於二零二五年確認。

合營企業項目

本集團擁有中環綜合商業用地「Central Crossing」之50%權益。有關地皮位處中環的金融核心地帶，將發展成為涵蓋一幢甲級寫字樓、一間以凱悅酒店集團旗下安達仕（Andaz）酒店品牌營運的國際豪華酒店、零售舖位及公共休憩綠化帶的綜合商業項目，提供總樓面面積約433,500平方呎。該項目將成為Foster + Partners在香港最新的標誌性地標，旨在通過獨特的城市綠洲，恢復歷史連結和重新建立本地聯繫，為中環帶來一個新景象。本集團擔任該項目之總項目經理及總租賃經理。該項目已完成結構平頂工程並計劃於二零二六年竣工，其市場營銷和預租工作正在進行中。

本集團擁有沙田住宅用地「UNI Residence」之50%權益。該項目兼享港鐵東鐵及屯馬交通網絡之便利，毗鄰大圍及顯徑雙鐵路站，其實用面積約77,000平方呎，提供240個分層住宅單位。該項目已於二零二五年五月展開預售，至今售出率達66%。本集團擔任該項目之總銷售與市場推廣經理。該項目之上蓋建築工程正在進行中。預售單位將於二零二六年下半年的關鍵日期以前交付予買家，其所帶來相關收入將於交付時確認。

物業投資及管理

二零二五年，撇除分部之間的銷售，物業投資及管理分部之收入為517,000,000港元，而二零二四年為560,000,000港元。該分部之除稅前核心溢利為337,000,000港元，較二零二四年之320,000,000港元增加17,000,000港元，主要由於出售一項位於倫敦的投資物業之收益38,000,000港元所致。

該分部之除稅前虧損（包括估值虧損淨額）為920,000,000港元，而二零二四年為740,000,000港元，主要由於寫字樓物業（主要為Landmark East）之估值虧損淨額（二零二五年：1,257,000,000港元；二零二四年：1,060,000,000港元）增加所致。

於二零二五年十二月三十一日，本集團之投資物業組合主要為甲級寫字樓物業，總面積約為1,941,000平方呎，其總應佔市場公平價值約為17,000,000,000港元。在該投資組合中，香港佔地1,632,000平方呎，而倫敦則佔地309,000平方呎。

位於香港的全資擁有物業

Landmark East為本集團位於東九龍之旗艦物業。該物業為一幢雙子塔式甲級寫字樓，分別樓高36層及34層，總樓面面積約為1,338,000平方呎，另擁有454個停車場車位。於二零二五年十二月三十一日，該物業之出租率維持約85%。我們致力於提升建築品質及綠色標準得到肯定，持續獲得多項行業領先的認證，包括國際WELL建築研究院頒發的「WELL v2」鉑金級、香港綠色建築議會有限公司頒發的「BEAM」綠建環評既有建築鉑金級，以及美國綠色建築委員會頒發的「LEED」能源與環境設計先鋒既有建築鉑金級。

瑞興中心為坐落於九龍灣之工業物業，總樓面面積約為187,000平方呎。於二零二五年十二月三十一日，因東九龍工業樓面需求疲軟，該物業之出租率約為71%。該物業已於二零二一年四月取得城市規劃委員會的重建許可。我們已收到首次補地價金額，並正提出上訴。

本集團在沙田九肚山持有低密度住宅項目「澐瀚」及「澐灃」，用作租賃用途。「澐瀚」項目擁有15個住宅單位，當中包括洋房住宅單位及分層住宅單位，以及21個停車場車位，實用面積約為34,000平方呎。二零二四年售出了1個單位及1個停車場車位，相關收入已於二零二五年交付予買家時確認。於二零二五年十二月三十一日，已租出全部住宅單位。「澐灃」項目擁有34個住宅單位，當中包括洋房住宅單位及分層住宅單位，以及48個停車場車位，實用面積約為72,000平方呎。二零二五年售出了1個單位及2個停車場車位，相關收入將於二零二六年交付予買家時確認。於二零二五年十二月三十一日，已租出約88%（就數目而言）之住宅單位。

位於英國倫敦的全資擁有物業

於二零二五年六月，本集團以約451,000,000港元出售位於倫敦Brook Street 8-12號（偶數）室內淨面積約為19,100平方呎之商業物業之全部權益，並確認出售收益38,000,000港元。

於二零二五年後，本集團以約273,000,000港元出售位於倫敦西區Berkeley Square之商業物業（其室內淨面積約為7,900平方呎之甲級寫字樓），並將於二零二六年確認出售收益約115,000,000港元。

位於倫敦西區Savile Row及Vigo Street交界之商業物業，擁有室內淨面積約為14,000平方呎之甲級寫字樓及零售舖位。該甲級寫字樓目前正進行翻新，零售舖位則已全數租出。

位於英國倫敦的合營企業物業

本集團擁有位於倫敦市Fleet Place之商業物業之25%權益。該物業擁有室內淨面積約為192,000平方呎之甲級寫字樓及零售舖位。

本集團擁有位於倫敦西區Cavendish Square之商業物業之33%權益。該物業擁有室內淨面積約為13,000平方呎之甲級寫字樓。

本集團擁有位於倫敦市30 Gresham Street之商業物業之50%權益。該物業擁有室內淨面積約為403,000平方呎之甲級寫字樓、零售舖位及附屬設施，另擁有48個停車場車位。本集團已與三個主要租戶完成租約重組，並已展開為期三年的樓宇升級計劃。

本集團擁有位於倫敦市66 Shoe Lane之商業物業之21%權益。該物業擁有室內淨面積約為158,000平方呎之甲級寫字樓、配套空間及零售舖位。寫字樓空間已全面租予一間全球四大會計及專業服務公司，租期為15年（包括免租期），租約將於二零三五年九月二十八日屆滿。

於二零二五年十二月三十一日，上述四項合營企業物業錄得平均出租率約為92%。
服務式公寓投資及管理

二零二五年，服務式公寓投資及管理分部之收入為157,000,000港元，而二零二四年為86,000,000港元。該分部之除稅前核心虧損為47,000,000港元，而二零二四年為104,000,000港元，主要由於逸蘭銅鑼灣酒店的業務有所改善所致。該分部之除稅前虧損（包括估值虧損淨額：二零二五年為86,000,000港元；二零二四年為156,000,000港元）為133,000,000港元，而二零二四年為260,000,000港元。

經由世界知名的巴黎酒店設計巨匠主導的大規模翻新後，本集團全資擁有位於香港的逸蘭銅鑼灣酒店於二零二四年三月重新開始試業，其出租率及平均房價均於二零二五年錄得改善。

本集團全資擁有的高端海濱公寓逸蘭蘇豪東服務式公寓坐落在西灣河，用作租賃用途。其出租率及業績持續改善。

本集團擁有位於吉隆坡的逸蘭武吉錫蘭服務式公寓50%之權益。其出租率及業績保持穩定。

其他

其他分部代表投資活動及中央管理及行政職能。該分部於二零二五年之收入為42,000,000港元，較二零二四年之60,000,000港元減少18,000,000港元，主要由於金融投資利息收入減少所致。

該分部之除稅前核心溢利為74,000,000港元，而二零二四年為31,000,000港元，主要由於財務費用減少所致。該分部之除稅前溢利（包括估值收益淨額：二零二五年收益為148,000,000港元；二零二四年虧損為99,000,000港元）為222,000,000港元，而二零二四年該分部之除稅前虧損為68,000,000港元。

資料來源: 永泰地產 (00369) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

二零二六年三月初爆發的伊朗危機引發油價飆升並推高通脹預期，連同現有的關稅及地緣政治緊張局勢，加劇了全球市場的波動。儘管這場危機的全面影響及持續時間仍屬未知之數，股市波動亦可能令短期樓市交投暫時受壓；但我們相信，中港兩地經濟正重拾增長動力，其穩健的基本面足以抵禦上述逆風。

我們相信香港住宅物業市場已於二零二五年末觸底，並有望於二零二六年能持續地復甦。這樂觀預期建基於用家及投資者的強勁需求、向好的租務市場，以及中國內地學生、人才和資金的持續流入。

此外，國家堅定支持香港融入大灣區發展，進一步鞏固了本港作為中國內地專才首選居住地的吸引力。

我們將繼續推進「雲向」及「UNI Residence」的預售工作。這兩個項目鄰近港鐵網絡，主要提供金額較細的一房及兩房單位。鑒於其定位優越，有望吸納首次置業人士、年輕家庭及投資者的需求。

此外，項目亦將顯著受惠於政府的「北部都會區發展策略」及日益頻繁的跨境活動。

隨著中國內地企業及全球金融機構重新聚焦香港，並視之為拓展國際業務的重要樞紐，中環商業物業的投資及租賃氣氛正在改善。近期的交易及租賃承諾突顯了市場對核心商業區甲級寫字樓資產的信心不斷增強。在此利好形勢下，我們位於中環核心地段的旗艦綜合用途發展項目「CentralCrossing」無疑佔盡先機。在具針對性的租戶策略及專注的執行力支持下，我們有信心租賃承諾將穩步增加，從而在中期內提升項目的資本價值。

然而，東九龍寫字樓的需求仍然疲弱。由於租戶保持審慎態度，出租率及租金持續面臨壓力，這趨勢可能會在二零二六年拖累該區的物業估值。隨著中國內地經濟逐步復甦，企業擴展業務版圖，預計能在中期內支撐對寫字樓的需求。

政府積極推廣大型盛事及「無處不旅遊」理念，預計將帶動訪港旅客人數上升，並支持我們逸蘭銅鑼灣酒店的出租率。根據香港旅遊發展局公佈二零二五年訪港旅客人數達五千萬人次（按年增加12%），我們預期由盛事帶動的旅遊活動將繼續成為酒店業的主要催化劑。

展望未來，我們對香港房地產市場，尤其是住宅市場，保持審慎樂觀。近期政府的土地招標反應超出市場預期，反映市場對房地產行業的長遠基本面充滿信心。儘管外圍環境波動，我們相信隨著投資意欲轉趨穩定、加上利好的政策轉變以及充滿韌性的用家需求，將為市場的持續增長提供支撐。

維持穩健的財務狀況和多元化的資產組合仍然是我們的首要任務。我們將繼續審慎經營，同時積極尋求符合我們長遠增長目標的策略性投資機會。

資料來源: 永泰地產 (00369) 全年業績公告