集團主要活動為煤炭開採及相關選煤及營銷。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

兗煤澳洲擁有及經營多樣化世界級資產組合，包括大型露天礦及井工礦，在澳大利亞有五座煤礦群40。

總體而言，兗煤澳洲在新南威爾士州（「新南威爾士州」）、昆士蘭州及西澳大利亞州擁有、運營或持有合資權益的煤礦共計八座。八座礦山每年可生產超過7,000萬噸原煤及約5,500萬噸商品煤。

作為全球海運市場領先的低成本煤炭生產商，兗煤澳洲的煤炭開採業務生產的產品包括優質動力煤、半軟焦煤、噴吹煤（「噴吹煤」）以及中高灰分的動力煤。本集團的財務業績受動力煤及冶金煤供求之間的動態變化所影響。這種變化又取決於宏觀經濟走勢，包括地區及全球經濟活動、替代能源產品的價格及供應以及更多本地化供應的影響。

我們的客戶遍及亞太地區，截至2024年12月31日止年度，來自中國、日本、中國台灣及韓國的收入約佔我們煤炭銷售收入的86%。

動力煤主要用於發電，其終端用戶通常為電力及公用事業公司。冶金煤主要用於生產高爐煉鋼用的焦煤，其終端用戶通常為鋼鐵廠。同時，我們向大宗商品貿易業務的客戶銷售煤炭，這些客戶採購本集團的煤炭作貿易目的或轉售給他們的終端客戶。大宗商品貿易商受類似地區及全球煤炭市場需求趨勢所影響。

本集團的出口動力煤一般按指數價格或固定價格定價。一般而言，較低灰分產品根據環球煤炭紐卡斯爾（「GCNewc」）指數定價，而較高灰分產品則根據阿格斯╱麥氏API5（「API5」）指數定價。年度固定價格合約一般根據日本電力公用事業參考價格定價，該參考價格為澳大利亞主要供應商與日本電力公用事業公司協定的合約價格。剩餘部分的銷售為現貨銷售，價格基於交易當日市場價確定，且大多為固定價格。

本集團的出口冶金煤按基準價或現貨價格定價。定期合約一般按照澳大利亞主要供應商與日本鋼鐵廠按季度磋商的基準定價機制定價。現貨銷售一般按與Platts低揮發澳大利亞離岸價及Platts半軟焦煤澳大利亞離岸價指數定價，或按於交易日期市場的固定價格定價。

報告期內，煤炭價格指數相對穩定，反映出供求平衡局面。面對俄羅斯受到額外制裁、中東衝突升級導致燃料危機威脅及氣候問題等變化因素，市場出現短期波動，但已較快恢復平衡。

由於中國冬初偏暖，加上燃燒速度減慢導致電力公司煤炭庫存達到峰值，減少了對額外進口的需求，高灰分動力煤市場價格在報告期末小幅回落。印度的住宅及工業用電需求持續上升。

在北半球暖冬以及日本在經歷地震和發電廠大規模維修停工後需求受挫的背景下，低灰分、高熱值的GCNewc指數價格於報告期初下跌。然而，在第二季度，隨著北半球夏季來臨帶來的穩定需求，及對俄羅斯遭進一步制裁的擔憂，GCNewc指數價格上漲。第四季度初，由於中東燃料危機的威脅，價格再次觸頂，但燃料危機最終未發生，之後在供應狀況強勁及北半球進入暖冬的背景下，價格在12月回落。

冶金煤市場方面，由於需求減少，報告期內所有品類產品的價格均出現下跌。需求下降主要是由於中國房地產行業下行，導致鋼材需求大幅減少，從而減少了對冶金煤的需求。印度的需求在選舉週期及季風季節亦受到抑制。

兗煤澳洲積極回應當前市場情況。為應對預料中的動力煤價格指數短期波動，我們繼續優化我們投放市場的產品質量及數量，並積極尋求擴大我們的客戶基礎及開拓新市場。

目前預期，澳大利亞佔全球海運動力煤供應市場的市場份額將由2024年的19.1%增加至2050年的約33%41，並將繼續作為優質煤主要來源發揮重要作用。

本集團的煤炭銷售收入通常在煤炭於澳大利亞的裝載港裝載時按離岸價（「離岸價」）基準確認。

本集團自產煤的整體平均售價由2023年的232澳元／噸下降24%至2024年的176澳元／噸，主要由於全球煤炭美元價格下降，同期GCNewc指數每週平均價格下降36美元╱噸(21%)；同期API5指數每週價格下降14美元╱噸(13%)；及同期Platts半軟焦煤指數每週平均價格下降74美元╱噸(26%)；部分被澳元兌美元的匯率由2023年的平均0.6644下降1%至2024年的0.6603所抵銷。

2023年的天氣較為乾爽，我們的礦場應對降雨天氣的復產計劃得以穩步推進，重點是預剝採及岩土剝離、重建表土爆破庫存、露出坑內煤和原煤庫存，煤炭產量逐季增加。2024年復產計劃持續推進，使礦場達到「穩產」狀態，權益商品煤增產10%。

在內部，管理層行動在本集團的「關鍵任務」計劃的指導下進行，專注於本集團的42個工作流程，由董事會（「董事會」）監督。在實際操作中，工作流程側重於持續改善主要生產力驅動因素，提高全年生產率，降低經營成本，尤其是礦場復產計劃產生的成本。

本集團每噸產品的整體平均現金經營成本（不包括政府特許權使用費）由2023年的96澳元／噸減少至2024年的93澳元／噸，主要是因為商品煤產量增加，部分被持續通脹帶來的成本壓力所抵銷。

按100%基準計，原煤產量由2023年的6,020萬噸增加4%至2024年的6,270萬噸，包括莫拉本、沃克山及亨特谷三項一級資產由2023年的5,290萬噸增加1%至2024年的5,320萬噸。

商品煤產量由2023年的4,360萬噸增加10%至2024年的4,780萬噸，包括三項一級資產由2023年的3,850萬噸增加9%至2024年的4,190萬噸。

莫拉本的原煤產量增加80萬噸(4%)及其商品煤產量增加230萬噸(14%)。原煤產量增加主要由於露天礦運營條件改善，而上年度則受降雨及艱難的採礦條件及高存水量影響，而井工礦經營表現不佳，原因是開發中碰到一些施工困難的岩層條件，對工作面開採的連續性造成負面影響。商品煤產量大幅增加主要由於在工作面停產期間原煤庫存能夠免洗，而上一期間由於原煤選煤時間（尤其是上半年）及露天煤炭質量參差不齊，洗選廠偶爾會面臨較低的露天礦進料率，導致原煤庫存增加，從而對商品煤產量造成不利影響。

沃克山的原煤產量維持在1,720萬噸，商品煤產量減少10萬噸(1%)。本年度的原煤產量高於目標水平，正如我們所料，原煤產量在下半年有所增加。商品煤產量小幅下降主要是由於選煤廠進料噸數減少以及原煤庫存增加所致，但部分因原煤特性優於預期令產量增加而被抵銷。

亨特谷的原煤產量減少50萬噸(3%)，商品煤產量增加120萬噸(11%)。原煤產量減少主要由於主要裝煤機組停運及核心採煤區延誤所致。商品煤產量增加主要由於第二個Howick選煤廠重啟及釋放原煤庫存保供應所致。額外的免洗煤產量亦增加了商品煤產量。

除中山外，本集團的權益商品煤產量由2023年的3,340萬噸增加10%至2024年的3,690萬噸，而納入中山後的產量則由2023年的3,450萬噸增加10%至2024年的3,800萬噸。

兩個期間本集團一級資產的權益商品煤產量的比重穩定在88%。

動力煤商品煤產量由2023年的2,880萬噸增加10%至2024年的3,180萬噸，而冶金煤商品煤產量則由2023年的570萬噸下降9%至2024年的620萬噸。動力煤於商品煤總產量中的佔比由2023年的83%上升至2024年的84%。

資料來源: 兗煤澳大利亞 (03668) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

隨著我們的礦區恢復穩定運行，2025年兗煤澳洲權益商品煤產量將在3,500萬噸至3,900萬噸之間，值得注意的是，由於礦區計劃及採煤工作面搬家換面的特定時間，產量每個季度都會不同，預計第一季度產量將會降低。

同樣，兗煤澳洲2025年的現金經營成本預計在89澳元╱噸至97澳元╱噸之間，預計下半年的現金經營成本將低於上半年。

2025年的資本開支預計在7.50億澳元至9.00億澳元之間，包括從2024年滾動的支出。

資料來源: 兗煤澳大利亞 (03668) 全年業績公告