集團之主要業務為(i)製造及買賣高爾夫球設備、高爾夫球袋、其他配件以及相關組件與配件；及(ii)於北馬裡亞納群島聯邦（「北馬裡亞納群島聯邦」）發展綜合渡假村。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

自二零二五年初起，美國在大幅提高進口商品的關稅，高爾夫球市場形勢變得更加動盪及更加嚴峻。美國對來自中國的出口產品徵收超高的關稅，對本集團的業務造成不利影響。

由於本集團主要與美國客戶進行高爾夫球業務交易，美國的高關稅政策對本集團於二零二五年上半年的銷售額產生重大影響。主要客戶紛紛轉移訂單，或暫停貨運作進一步觀察，以避免即時支付巨額關稅。美國於二零二五年四月對中國的關稅稅率由高達145%暫時下調至30%，並給予90天期限以待兩國貿易談判結果，從而緩解不利局面。儘管此舉使本集團能夠根據客戶的指示交付此前暫停的若干貨運，但受美國徵收的關稅影響，本集團的銷售額仍大幅下降，並於本期間錄得巨額虧損。面對持續的經濟動盪，本集團採取與客戶密切合作的策略，以便最好地滿足其需求與要求。

受徵收的關稅影響，截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的高爾夫球收入大幅下滑。期內，由於酒店業務在北馬里亞納群島聯邦的外部限制因素未得到解決而延遲發展，酒店分部並未產生收入。本集團已採取合理化措施，有效精簡業務且將成本優化。

為確保長期發展，董事會致力探索更多不同潛在發展機遇，以拓展本集團業務，令本集團業務更加多元化。

截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團之收入約為88,956,000港元（二零二四年：129,126,000港元）。本公司擁有人應佔期內虧損增加至約14,610,000港元（二零二四年：759,000港元）。報告期內，每股基本及攤薄虧損均約為0.28港仙（二零二四年：0.01港仙）。

高爾夫球設備業務

高爾夫球設備業務多年來一直是本集團的主要經營分部。截至二零二五年六月三十日止六個月，佔本集團之收入約89.2%（二零二四年：92.7%）。受美國高關稅政策的不利影響，本期間分部收入暴跌約33.7%至約79,318,000港元（二零二四年：119,673,000港元）。

期內，售予最大分部客戶的高爾夫球設備銷售額下跌約26.9%至約65,725,000港元（二零二四年：89,902,000港元），分別佔分部收入約82.9%（二零二四年：75.1%）或期內本集團收入約73.9%（二零二四年：69.6%）。售予其他主要分部客戶的銷售額則各有增減。源自五大分部客戶的收入減少約33.9%至約78,050,000港元（二零二四年：118,135,000港元），分別佔分部收入約98.4%（二零二四年：98.7%）或本期間本集團收入約87.7%（二零二四年：91.5%）。本集團推行多元化的營銷策略，以緩解美國關稅造成的收入下跌態勢。

為持續控制及優化成本，本集團一直對山東生產設施的運營採取合理化措施，以提升其生產效率及提高出產量。本集團已對生產流程作出審查及提升，包括使用先進的設備來降低重工率及損耗率，從而降低製造成本。透過引介能夠提供價格更優、品質更佳的替代供應源，本集團亦已拓展供應鏈。本集團繼續提供績效獎勵措施，以激勵生產員工超額完成生產目標。山東生產設施定期進行審查，以根據業務量的波動及時調整員工人數。在積極主動管理的支持下，高爾夫球設備分部得以在經濟依舊不明朗狀況下維持合理的表現。

受銷量下跌影響，高爾夫球設備分部於截至二零二五年六月三十日止六個月的分部溢利錄得大幅下跌至約763,000港元（二零二四年：11,536,000港元）。考慮到訂單狀況及關稅徵收造成的不確定性，預計高爾夫球設備分部將在極不穩定的市況下營運，並面臨嚴峻挑戰。本集團對二零二五下半年度高爾夫球設備業務的前景持審慎態度。

高爾夫球袋業務

於終止製造業務後，高爾夫球袋分部已自去年起變更為貿易業務模式，高爾夫球袋的生產則分包給外部工廠。高爾夫球袋分部的營運方式為保留相關辦公及技術人員來處理客戶訂單、產品開發及樣品，主要負責為分包商提供與客戶聯絡、生產相關事宜及交付安排有關的後援服務。

本集團高爾夫球袋分部（由售予外部客戶之高爾夫球袋及配件構成）之收入小幅增加約2.0%至約9,638,000港元（二零二四年：9,453,000港元），佔本集團截至二零二五年六月三十日止六個月之收入約10.8%（二零二四年：7.3%）。

在期內分部收入中，高爾夫球袋銷售額約為8,268,000港元（二零二四年：7,275,000港元），而配件（以運動袋為主）之銷售額約為1,370,000港元（二零二四年：2,178,000港元），分別佔分部收入之約85.8%（二零二四年：77.0%）及約14.2%（二零二四年：23.0%）。

期內，售予最大分部客戶之銷售額激增約81.9%至約7,633,000港元（二零二四年：4,197,000港元），佔分部收入約79.2%（二零二四年：44.4%）或本集團期內收入約8.6%（二零二四年：3.3%）。售予其他主要分部客戶的銷售額基本上減少或消失，原因為部分客戶轉向非中國供應商購買高爾夫球袋，惟有少數客戶的銷售額有所增加。五大分部客戶產生之收入增加約16.7%至約9,638,000港元（二零二四年：8,261,000港元），分別佔分部收入約100.0%（二零二四年：87.4%）或本集團期內收入約10.8%（二零二四年：6.4%）。高爾夫球袋分部全力持續精簡貿易業務，以期將成本優化至合理範圍。

鑑於貿易業務微薄的貢獻，截至二零二五年六月三十日止六個月，高爾夫球袋分部錄得分部虧損約1,000,000港元（二零二四年：631,000港元）。經考慮訂單狀況及欠佳的市場狀況，預計高爾夫球袋分部將面臨激烈的競爭及巨大的壓力。本集團對二零二五下半年度高爾夫球袋業務的前景持審慎態度。

酒店業務

董事會一直開拓合適的業務機會及投資，以擴大收入來源，並增強本集團的長期增長潛力。這為本集團提供機會，進入北馬裡亞納群島聯邦酒店業，並在北馬裡亞納群島聯邦開展旅遊及高爾夫球相關行業。

由於當地建築工人短缺以及北馬裡亞納群島聯邦海外工作簽證配額不明朗，該發展將延後直至所有外來因素得以解決。

於本期末，酒店業務並無收入（二零二四年：無）。

資料來源: 順龍控股 (00361) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

美國在二零二五年初實施高關稅政策，為商界帶來巨大的不確定性。中國最初被徵收145%的超高關稅，於二零二五年四月暫時下調至30%，並給出90天期限以待兩國貿易談判結果。美國徵收的關稅對本集團的業務造成不利影響，原因為主要客戶紛紛轉移訂單，或暫停貨運作進一步觀察，以避免即時支付巨額關稅。為避免在美國的高關稅下持續失去客戶訂單，本集團須儘快在中國境外建立或採購製造基地，以應對中國出口商品的高關稅。本集團正積極尋求機會收購中國境外一家高爾夫球工廠，若收購落實，將有助於維持或重新獲得與主要客戶的業務。此外，本集團已採取嚴格的措施，以合理化經營及優化成本為工作重點。為維持高爾夫業務的長遠發展，本集團致力通過增值服務得以加強多元化的營銷措施，以更好地滿足及實現客戶需求，從而加強客戶關係。更為重要的是，本集團擁有穩健的財務狀況，並擁有充足資金為其業務提供資金及於到期時解除負債。管理對高爾夫球業務於可見未來的前景持審慎態度。

儘管北馬裡亞納群島聯邦發展計劃現階段已延期，本集團將繼續不時關注北馬裡亞納群島聯邦的酒店業行情，並於最佳時機啟動發展計劃。

展望未來，本集團將繼續慎重推行業務舉措，積極監察高爾夫球業務，把握其他發展契機，並提高競爭力，為本公司股東帶來最豐厚回報及利益。

資料來源: 順龍控股 (00361) 中期業績公告