從事物業發展、物業投資、酒店業務及管理、停車場業務及設施管理、博彩及相關業務、證券與金融產品投資以及提供按揭服務。

業務回顧 - 截至2025年03月31日止年度

‧面對地緣政治及貿易緊張局勢不斷升級，全球經濟形勢仍然複雜且充滿挑戰。市場動盪，加上經濟週期不可預測，繼續對營商環境構成影響。儘管主要經濟體已從利率高位回落，惟高利率仍是各行各業面對之主要限制。

‧面對該等不利因素，本集團繼續秉持策略工作，降低風險及加強財務狀況。本集團通過執行變現非核心資產及非核心業務之策略增強能力，以更有效地分配資源，確保於動盪市場中保持韌性。

‧本集團於二零二五年財年下半年之業績較二零二五年財年上半年有所改善，經調整現金溢利(i（)非公認會計原則財務計量）由二零二五年財年上半年之約港幣33,000,000元增加至二零二五年財年下半年之約港幣233,000,000元。因此，全年經調整現金溢利(i（)非公認會計原則財務計量）約為港幣266,000,000元。

‧儘管本集團收益較截至二零二四年三月三十一日止財政年度（「二零二四年財年」）減少6.2%至約港幣9,600,000,000元，惟經調整收益(（i)非公認會計原則財務計量）反映本集團收益連同合營公司（「合營公司」）物業發展項目應佔收益貢獻輕微增加3.8%至約港幣10,600,000,000元。本集團核心業務與二零二四年財年相比大致維持不變，於波動的市場中展現出韌性及穩定性。

‧本集團之物業發展業務於二零二五年財年繼續錄得穩健銷售額。儘管物業發展之收益較二零二四年財年減少9.6%，惟其於二零二五年財年達約港幣6,179,000,000元。經計及合營公司物業發展項目之應佔收益貢獻，物業發展之經調整收益(（i)非公認會計原則財務計量）較二零二四年財年上升5.3%至約港幣7,200,000,000元。

‧本集團於英國（「英國」）倫敦之Aspen at Consort Place在分階段竣工後在二零二四年五月開始交付。此外，本集團於新加坡之Hyll on Holland及於澳洲珀斯之Perth Hub已竣工。本集團於澳洲布里斯本之擁有50%股權的合營公司項目Queen’s Wharf Residences（第四座）亦已竣工。再者，本集團於香港畢架‧金峰及珀爵以及澳洲墨爾本之West Side Plac（e第三座及第四座）等存貨銷售方面錄得穩步進展。

‧於二零二五年三月三十一日，發展中物業之累計應佔預售價值及未入賬已訂約銷售額維持於約港幣8,900,000,000元。本集團通過推出數個物業發展項目繼續擴大發展項目組合。繼二零二四年三月推出英國曼徹斯特之Red Bank Riverside–Falcon廣獲好評後，本集團於二零二四年七月推出開發總值（「開發總值」）約港幣11,900,000,000元（應佔開發總值約港幣6,000,000,000元）之香港柏蔚森、於二零二四年八月推出開發總值約港幣1,200,000,000元之英國曼徹斯特之Red Bank Riverside–Kingfisher及於二零二五年二月推出開發總值約港幣3,800,000,000元之澳洲墨爾本之640 Bourke Street。推出該等項目均受到市場的熱烈歡迎。

‧為應對成本上升及澳洲布里斯本之殷切市場需求，本集團修訂協議及上調Queen’s Wharf Residence（s第五座）之定價，以提升項目價值。重新定價後，超過60%之原買家已接納協議。此外，本集團已取得新增28個單位之規劃批文，開發總值增加至約港幣5,300,000,000元（應佔開發總值約港幣2,700,000,000元）。上述調整增強項目之長遠價值（特別是對於即將推出的Queen’s WharfResidences（第六座）而言），同時確保其符合市場狀況。

‧於二零二五年三月三十一日，本集團已完成於上海寶山區其中一個指定為出租用途之用地。該發展項目之可出租樓面面積約為573,000平方呎，預期提供約1,700個單位。預期租賃營運於二零二六年財年下半年開始。

‧本集團酒店業務及管理業務之收益較二零二四年財年輕微增加2.3%至約港幣2,077,000,000元，主要由於馬來西亞、英國及澳洲之理想表現所致，惟香港、中國內地及新加坡之入住率較低及平均房租下降對其有所抵銷。本集團於二零二四年九月二十六日推出香港啟德帝盛酒店，其坐落於毗鄰啟德體育園之策略性位置，預期增強其市場地位。該酒店目前正處於初期發展階段，毗鄰經常舉辦大型活動之主要場地，具備有利條件把握需求，並支持本集團酒店業務於香港之發展。

‧於二零二四年三月，本集團一間附屬公司成立合夥企業（持有10%股權），以收購一間新加坡酒店，並將該酒店之品牌重塑為新加坡樟宜帝盛酒店。

該酒店僅需10分鐘車程即可到達新加坡樟宜機場，並提供313間客房及配套設施。該交易已於二零二四年九月完成，彰顯本集團利用輕資產策略拓展酒店業務組合之能力。此外，帝盛酒店集團（「帝盛」）已獲取該酒店之管理合約，並擬對該酒店進行翻新，增加約100間客房，藉此提升分部盈利能力。

‧執行策略措施淘汰表現欠佳之停車場後，停車場業務及設施管理之收益約為港幣713,000,000元，較二零二四年財年下降2.6%。然而，經調整毛利(i)（非公認會計原則財務計量）由二零二四年財年之20.8%上升至二零二五年財年之28.3%，反映效率有所改善。本集團繼續專注提升營運及技術效率和推行成本節約舉措，為擴大全球業務作好準備。

‧本集團之博彩業務由百樂皇宮控股有限公司（「Palasino」）營運。於二零二五年三月三十一日，本集團於Palasino持有71.62%之控股權益。於二零二五年財年，本集團博彩業務之收益較二零二四年財年輕微上升1.6%至約港幣409,000,000元，主要由於老虎機數目增加，佔博彩收益約80%。

‧本集團與其合營夥伴及The Star Entertainment Group Limited（「The Star」）位於澳洲昆士蘭布里斯本Queen’s Wharf Brisbane之聯合發展項目（「QWB項目」，本集團擁有25%股權）旗下綜合度假村於二零二四年八月二十九日試業。酒店及設有高級博彩室之博彩設施甫一亮相即大獲好評。餐飲店、零售及餐飲空間及兩間酒店等其他設施將於短期內分階段推出。

‧於二零二五年三月七日，本集團及其合營夥伴（統稱「合營夥伴」）與The Star就QWB項目及澳洲昆士蘭黃金海岸布羅德海灘島（「黃金海岸項目」）以及目前由The Star全資擁有或與合營夥伴合夥擁有若干酒店及停車場資產（「策略資產」）訂立協議綱領（「協議綱領」）。有關詳情，請參閱本公司日期為二零二五年三月七日之公告。

‧BC Investment Group Holdings Limited（「BC Invest」，本集團持有約53.21%股權的公司）於二零二五年財年繼續增長。BC Invest於二零二四年十二月九日成功發行507,000,000澳元以澳元定價的Crimson 2024-1 Bond Trust住宅抵押貸款證券（「RMBS」）。BC Invest於二零二五年三月三十一日管理之管理資產（「管理資產」）總值約為5,600,000,000澳元（於二零二四年三月三十一日：5,400,000,000澳元）。

‧本集團已採取積極措施變現非核心資產及業務，以減低債務水平。於二零二五年三月三十一日，銀行貸款、票據及債券總額減少約港幣2,400,000,000元或8.6%至港幣25,400,000,000元，顯示我們致力削減債務。

‧本集團之持續變現策略包括繼續出售非核心資產，以減少銀行借貸及增加營運資金。本集團於二零二五年財年變現非核心資產及業務合共約港幣1,200,000,000元。

‧於二零二四年九月，本集團完成出售英國曼徹斯特Boundary Farm之停車場，代價約為17,240,000英鎊。

‧於二零二五年二月二十八日，本集團訂立協議以出售其於BC Invest的股權，初始代價約為106,000,000澳元（相當於約港幣513,000,000元）。預期該交易於二零二五年第三季度完成，預期本集團於二零二六年財年上半年錄得出售收益約港幣235,000,000元。同時，本集團持有約8,300,000澳元之所有未贖回R級債權證及約2,300,000英鎊S類參與股份將於交易完成時或之前由BCInvest或其附屬公司贖回。有關詳情，請參閱本公司日期為二零二五年二月二十八日之公告。

‧於二零二五年二月二十五日，本集團訂立協議以代價總額47,200,000英鎊出售英國倫敦之酒店資產及物業。交易完成後，預期本集團錄得收益約14,800,000英鎊。預期交易於二零二六年二月完成。有關詳情，請參閱本公司日期為二零二五年二月二十五日之公告。

資料來源: 遠東發展 (00035) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年03月31日止年度

於二零二五年財年下半年，本集團表現較二零二五年財年上半年大為改善，經調整淨資產負債率(（i)非公認會計原則財務計量）下降至二零二五年三月三十一日之67.6%，反映策略舉措行之有效且變現非核心資產及業務順利執行，從而產生現金流入，重申本集團嚴格削減債務之承諾。本集團借助多元化投資組合、穩固財務狀況及積極資產優化策略，致力推動可持續發展。展望未來，憑藉穩健的收益儲備、流動資金增加及向關鍵市場擴張，本集團已準備就緒把握新興機遇。

香港之柏蔚森及英國曼徹斯特之Victoria Riverside等物業發展項目已接近完工，並預期於二零二六年財年交付。計劃於二零二六年財年落成項目之預期應佔開發總值約為港幣12,000,000,000元，為去槓桿化提供穩健收益來源及可觀現金流量。

於二零二五年三月三十一日，本集團累計應佔預售價值及未入賬已訂約銷售額維持於約港幣8,900,000,000元。繼成功推出曼徹斯特之Red Bank Riverside–Falcon、香港之柏蔚森、曼徹斯特之Red Bank Riverside–Kingfisher及墨爾本之640 BourkeStreet，市場反應熱烈，鞏固本集團之近期至中期收益儲備。視乎市況，本集團可能於二零二六年財年在香港推出西營盤項目。

此外，本集團於上海寶山區之長租公寓發展項目已竣工，預期於二零二五年底開始租賃營運，為本集團提供新現金流入來源，並進一步鞏固其財務狀況。

於布里斯本，成本上升及需求暢旺使本集團就Queen’s Wharf Residences（第五座）修訂協議及上調定價。該上調提升項目價值，使之符合市場趨勢，並提升即將推出之Queen’s Wharf Residences（第六座）之長遠前景。

本集團經常性收入業務持續擴展，其旗艦酒店香港啟德帝盛酒店於二零二四年九月開始試業，正處於發展階段。此外，啟德帝盛酒店毗鄰啟德體育園，地理位置優越，隨著於二零二五年三月開始舉辦大型盛事，將受惠於旅客流量增加。預期該酒店之收益貢獻將於二零二六年財年及之後漸趨穩定及實現。

本集團將於未來12個月內推出兩間酒店（包括倫敦之Dorsett Canary Wharf及Dao byDorsett North London），進一步擴展酒店組合。於新增該等地標性酒店後，本集團預期該等酒店資產將帶來經常性收入。

本集團繼續執行其出售或逐步淘汰表現不佳或到期資產之策略，並獲取管理合約以轉向輕資產模式，同時降低槓桿。數碼轉型投資將進一步提升使用者體驗及業務之營運效率。

在博彩業方面，Palasino Group正積極探索增長機遇，以擴大其據點至亞洲，並計劃於二零二六年財年或二零二七年財年上半年在捷克米庫洛夫開設新娛樂場。

本集團投資之QWB項目於二零二四年八月試業，儘管產生前期開支，但預期可帶來長期價值。本集團對QWB項目之穩健增長前景仍然充滿信心，且在布里斯本舉行之二零三六年奧運支持下，預期將帶動旅遊需求及經濟擴張，令該發展項目受惠良多。

本集團繼續就涉及其合營夥伴及The Star Entertainment Group之策略資產置換落實最終協議。該等策略行動確保繼續完善資產組合及長期增長潛力。

本集團已採取審慎措施增強其財務狀況，在債務削減以及策略性變現非核心資產及業務以產生現金流入方面取得重大進展。本集團亦正評估酒店重估盈餘之潛在資本化，此舉可能提供額外財務靈活性。

於二零二五年財年，本集團計提重大減值，反映審慎之財務調整。展望未來，預期該等措施將為加強未來業績奠定基礎，確保本集團為把握可持續增長作好準備。此外，預期涉及非核心資產及業務之交易將於二零二六財年完成，並確認為溢利，進一步降低槓桿比率及提高財務穩定性。

維持穩健之財務狀況仍是本集團之首要考慮。透過嚴謹資本分配、完善投資組合及變現非核心資產，本集團預期即將完成之項目將帶來可觀現金流入，為削減債務及改善槓桿比率提供支持。儘管經濟前景仍然未明，本集團依然奉行警惕方針，憑藉其多元化業務模式應對挑戰，把握策略機遇，並推動長遠價值創造及提高財務韌性。

資料來源: 遠東發展 (00035) 全年業績公告