主要業務為銷售玩具及中藥保健品、放債及投資金融工具。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本集團於本期間之收入較本集團於相應期間之收入減少約百分之二十九，乃由於(1)來出售按公平值計入損益之金融資產時確認之已變現虧損由相應期間約二十萬港元增加至本期間約一千一百七十萬港元；及(2)來自中藥保健品分部之收入由相應期間約五千一百萬港元減少至本期間約四千七百九十萬港元。

毛利率由相應期間約百分之三十二大幅下降至本期間約百分之十三，與收入跌幅一致。

截至二零二六年六月三十日止六個月，其他收入、收益及虧損淨額為虧損淨額約四百七十萬港元（二零二五年：收益淨額一千二百四十萬港元）。

其他收入、收益及虧損淨額主要指本期間按公平值計入損益之金融資產之公平值虧損約四百七十萬港元（二零二五年：收益淨額一千二百四十萬港元）。

截至二零二六年六月三十日止六個月，銷售及分銷開支保持穩定，約為一千三百萬港元，而相應期間約為一千四百一十萬港元。此輕微減幅反映本集團有效的成本控制措施，並策略性地平衡促銷活動及項目的開支，以維持中藥保健品業務的市場知名度及與客戶的互動。

一般及行政費用由相應期間約七百九十萬港元輕微增加至截至二零二六年六月三十日止六個月約八百七十萬港元。該增加主要由於辦公室及其他營運成本上升所致。

截至二零二六年及二零二五年六月三十日止六個月，融資成本指借貸、租賃負債、應付債券及可換股貸款票據的利息開支，分別合共約六百六十萬港元及約六百八十萬港元。該金額減少主要由於本集團借貸之未償還結餘減少所致。

截至二零二六年及二零二五年六月三十日止六個月，計提之預期信貸虧損模型項下之減值虧損╱減值虧損撥回淨額分別為減值虧損約十萬港元及減值虧損撥回約三百一十萬港元。董事於本期間末採用香港財務報告準則第9號金融工具所訂立之「預期信貸虧損模型」對本集團之應收貸款進行減值評估。

截至二零二六年六月三十日止期間，因本集團中藥保健品分部所經營之若干虧損店舖，使用權資產減值虧損約為六十萬港元（二零二五年：一百四十萬港元）。使用權資產減值虧損乃通過比較資產之賬面值及使用價值法計算之可收回金額釐定。

衍生金融資產公平值變動於本期間產生虧損約一百四十萬港元（二零二五年：四十萬港元）。本集團之衍生金融資產源自可換股貸款票據項下之贖回權，初步確認為獨立衍生金融資產，其後公平值變動於損益中確認。

於本期間，本集團錄得本公司擁有人應佔虧損約二千九百一十萬港元，而相應期間則錄得溢利約一百四十萬港元。由盈轉虧主要由於(1)出售金融工具之虧損由相應期間約二十萬港元增加至本期間約一千一百七十萬港元；(2)本期間按公平值計入損益之金融資產之未變現公平值虧損約四百七十萬港元，而相應期間則為未變現公平值收益約一千二百四十萬港元；及(3)本期間預期信貸虧損模型項下已確認之本集團應收貸款減值虧損約十萬港元，而相應期間則為減值虧損撥回約三百一十萬港元。

中藥保健品

中藥保健品業務主要從事向批發商及零售商銷售中藥及其他醫藥產品、保健品、人參及乾製海產品。本公司附屬公司之一—南北行參茸葯材有限公司自一九七七年開始從事參茸及乾製海產品之貿易及零售業務，「南北行」品牌名稱在香港及中國內地南方廣受認可。於二零二六年六月三十日，共有九間（二零二五年十二月三十一日：九間）南北行零售店。

於本期間，此分部貢獻收入約四千七百九十萬港元（二零二五年：五千一百萬港元）及分部虧損（除稅前）約三百一十萬港元（二零二五年：四百四十萬港元）。分部收入減少乃主要由於本期間經濟環境嚴峻，尤其香港本地零售業所受影響尤甚。此情況已顯著改變消費者消費模式。如今，消費者日益注重預算，並優先考慮性價比。因此，越來越多香港居民將消費轉向中國內地。此轉變已對本集團的中藥保健品業務造成不利影響。

分部虧損（除稅前）錄得減少，主要由於本期間實施有效的節約成本措施所致。

放債

本期間，本集團放債業務產生之貸款利息收入約為三十萬港元（二零二五年：三十萬港元），並錄得分部虧損（除稅前）約二百三十萬港元（二零二五年：

溢利九十萬港元）。於本期間及相應期間，利息收入維持穩定。本集團放債業務由分部溢利（除稅前）轉為分部虧損（除稅前），主要由於預期信貸虧損模型項下本集團應收貸款之減值虧損增加所致，其中於本期間確認之減值虧損淨額約為十萬港元（二零二五年：減值虧損撥回三百一十萬港元）。

於本期間，本集團並無授出任何新貸款，惟延長向一名客戶（本公司一名主要股東之最終控股公司）授出之本金額約九百萬港元之循環融資貸款之最後償還日期。於本期間，本集團客戶向本集團償還貸款本金及利息約三百二十萬港元，而本公司一名主要股東之最終控股公司於循環融資貸款項下提取約五百一十萬港元。

於二零二六年六月三十日，十一筆（二零二五年十二月三十一日：十一筆）尚未償還之貸款中，(i)結餘總額合共約九百萬港元（二零二五年十二月三十一日：六百七十萬港元）之兩筆（二零二五年十二月三十一日：兩筆）應收貸款已分類為第一階段（初步確認）；及(ii)結餘總額合共約二億九千六百六十萬港元（二零二五年十二月三十一日：二億九千六百六十萬港元）之九筆（二零二五年十二月三十一日：九筆）應收貸款已分類為第三階段（信貸減值）。

於本期間，概無任何結餘總額之應收貸款已由第一階段（初步確認）轉移至第二階段（信貸風險大幅增加）或第三階段（信貸減值）（二零二五年：概無任何應收貸款於第一階段（初步確認）、第二階段（信貸風險大幅增加）及第三階段（信貸減值）之間轉移）。

於本期間末，董事對本集團之應收貸款進行減值評估。該減值評估採用由香港財務報告準則第9號金融工具得出之「預期信貸虧損模型」計量應收貸款減值。

根據減值評估，於二零二六年六月三十日，已確認應收貸款之預期信貸虧損之累計撥備淨額合共約二億九千七百萬港元（二零二五年十二月三十一日：二億九千六百九十萬港元），較二零二五年十二月三十一日增加約十萬港元。於二零二六年六月三十日，在預期信貸虧損之累計撥備淨額總額中，約四十萬港元（二零二五年十二月三十一日：三十萬港元）已就分類為第一階段（初步確認）之應收貸款而確認，概無（二零二五年十二月三十一日：無）已就分類為第二階段（信貸風險大幅增加）之應收貸款而確認，及約二億九千六百六十萬港元（二零二五年十二月三十一日：二億九千六百六十萬港元）已就分類為第三階段（信貸減值）之應收貸款而確認。

資料來源: 中國智能健康 (00348) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

中藥保健品

二零二六年上半年，本集團之中藥保健品業務依然充滿挑戰。儘管官方統計數據顯示香港整體零售銷售按年錄得增長，主要受惠於訪港旅客於珠寶及化妝品方面的消費，惟本集團之中藥保健品業務表現持續受本地消費疲弱、市場競爭加劇及營運成本上升所影響。本集團一直透過持續的推廣活動及多元化的市場營銷活動維持銷售。

於二零二六年六月三十日，本集團經營九間店舖。部分高端產品，包括高麗參、鹿茸、花旗參、石斛及花膠，錄得約百分之六至百分之三十的按年跌幅，反映高端消費群萎縮，以及內地海關對攜帶高端中藥保健品出入境監管收緊所帶來的負面影響。

然而，憑藉堅守「貨真價實、以誠待客」的長期原則及海外直採的優勢，本集團於燕窩、野生冬蟲夏草、日本刺參及海參的銷售錄得約百分之四至十六的增長。

便利包裝產品，如罐裝特級貢杞皇、特級桃膠、特級雪蓮子及養生保健花茶，繼續保持穩定的銷售表現。

為維持市場知名度及銷售，本集團於本期間持續推行多項推廣及市場營銷活動，包括參與崇光百貨及一田VIP日購物促銷活動，以及參與OpenRice平台活動。我們亦增加於HKTVmall的直播銷售，並透過Facebook、YouTube短片及產品教學等內容上載至各多媒體渠道，提升品牌及產品曝光率，以吸引新客戶。

展望未來，本集團將繼續透過與企業客戶合作（如提供銀行及保險公司等員工購物優惠計劃）、與百貨公司及超級市場合作，以及透過HKTVmall平台，擴大其銷售渠道。本集團將更加重視人工智能在市場營銷領域的應用，以提升復購率及鼓勵客戶更頻繁地再次到訪。同時，本集團將繼續推廣其便利、安全及健康導向的產品，切合國家推動藥食同源養生理念的方向。

放債業務

截至二零二六年六月三十日，本集團之應收貸款連同應收應計利息增加至約八百六十萬港元（二零二五年十二月三十一日：六百五十萬港元）。

該金額增加主要由於本公司一名主要股東的最終控股公司於循環融資貸款項下提取款項所致。

本集團預計於可見未來，放債業務之營商環境將面臨挑戰及困難。儘管港元利率於二零二六年上半年相對穩定，但整體經濟環境仍然暗淡，可能導致潛在借款人於作出借貸決定時更為謹慎，而本集團所承擔的違約風險亦可能增加。此外，美國與中國內地緣政治緊張局勢加劇所帶來的不確定性，亦對借款人的需求產生影響。本集團將密切監察客戶之還款習慣，並在拖欠款項風險提高時制定收回款項之行動計劃。我們之收回款項策略涉及各式各樣之行動，包括修訂還款條款、加入抵押品╱擔保、達成和解、向客戶展開法律行動及╱或強制執行抵押品╱擔保等。本集團亦將透過加強信貸政策及風險管控政策，更加審慎行事。

投資金融工具

本集團將密切監察全球經濟、投資氣氛、投資者基礎及其對未來之展望等多項因素，並積極調整投資組合以改善我們的表現。本集團將不時調整其股本投資組合及於適當時候將本集團持有之權益變現。

業務組合管理

本集團目前的業務策略旨在充分利用其資源，改善其整體表現及促進投資組合多元化發展，該等策略得到持續評估。本集團一直積極尋求商機以使本集團收入來源多元化，以透過投資及╱或收購擁有廣闊展望及前景的業務或項目為股東創造價值。

資料來源: 中國智能健康 (00348) 中期業績公告