主要從事製造及銷售家用空調、中央空調、供暖及通風系統、廚房家電、冰箱、洗衣機、各類小家電、電梯、高壓變頻器、低壓變頻器、醫療影像產品、機器人與自動化系統業務。貴集團還從事其他業務，包括提供智能供應鏈；家電原材料銷售、批發及加工業務；及吸收存款、同業拆借、消費信貸、買方信貸及融資租賃等金融業務。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

（一）家用電器行業

2026年上半年，地緣政治衝突不斷、原材料成本持續走高、貿易保護主義抬頭，海關總署數據顯示，2026年上半年中國家用電器出口規模仍達到3,609.6億元，同比增長2.4%；儘管國內以舊換新政策仍舊持續，但國內家電市場已開始「免疫」，需求端承壓顯著，奧維雲網( A V C )推總數據顯示，2026年上半年國內家電零售市場規模為4,250億元，同比下滑9.9%。各主要品類的零售額均呈現下降趨勢，其中空調和廚衛大電的下滑幅度最大。

從上半年國內家電市場表現看，一是「人」消費慾望不足，首先是消費分化導致的慾望分化，包括同一類人的消費分化、同一個人的消費分化、實物與服務的消費分化；其次，信息過載導致消費決策複雜；最後，以往的競價營銷導致消費信任缺失。二是「貨」增長源自細分，在存量大背景下，雖然大部分品類都在下降，但總存在一些細分增長機會，奧維雲網監測數據顯示，2026年上半年，多筒分區洗衣機分別在線上和線下市場的零售額同比提升88%、87%，咖啡機分別在線上和線下市場的零售額同比提升6%、65%，在「618」期間含製冰功能的冰箱零售額佔比攀升至20%以上。

家用空調市場：

根據奧維雲網推總數據，2026年上半年國內空調市場零售額1,221億元，同比下降15.9%，但奧維雲網預測下半年行業零售額降幅有望邊際收窄。在產品端，呈現出「綠色節能、舒適風感、健康空氣、智能交互」四大趨勢，在綠色節能維度，上半年全渠道高性能參數產品銷量結構佔比持續提升，其中APF>5.3掛機在線上和線下市場的銷量佔比分別提升至58%、49%，APF>4.5櫃機在線上和線下市場的銷量佔比分別提升至74%、50%；在舒適風感維度，在機械導板和微孔散流技術的基礎上，毫米波雷達與AI人感技術推動送風從「固定方向」進化為「因人而異」，上半年舒適風櫃機空調在線上和線下市場的銷量佔比分別提升至37.4%、27 . 8%；在健康空氣維度，空調正向「溫濕風淨鮮」全維度空氣質量管家躍遷，如鴻蒙智選美的智能空調以「萬象空氣架構」實現五大功能集成，上半年淨化功能掛機空調在線上和線下市場的銷量佔比分別提升至5.2%、10.8%；在智能交互維度，櫃機智能化提速，AI人感與語音控制成線下重要賣點，上半年語音櫃機空調在線下市場的銷量佔比上漲至6.4%。

洗烘市場：

根據奧維雲網推總數據，2026年上半年國內洗衣機市場零售額365億元，同比下降4.5%；干衣機市場零售額44.6億元，同比下降19.3%。從產品端來看，剛需屬性突出的波輪品類逆勢復甦，奧維雲網監測數據顯示，2026年上半年波輪產品在線上和線下的銷量同比增長分別為1.7%、2.3%；消費者內外衣分區、母嬰隔離洗護需求持續釋放，分區洗護產品形態革新成為結構性增量；熱泵洗烘拉動細分市場份額、實現產品結構向上突破，奧維雲網監測數據顯示，熱泵洗烘一體機的市場銷量佔比從2025年初的0.1%增長至1.4%。從容積維度看，擴容需求仍在持續釋放，奧維雲網監測數據顯示，2026上半年12KG大容量產品銷量佔比增長至22.5%。因剛性洗護需求支撐及低基數效應，奧維雲網預測2026年下半年洗護行業整體持平微減。

冰箱市場：

根據奧維雲網推總數據，2026年上半年國內冰箱市場零售額624億元，同比下降7.2%。在能效端，因2026年6月實施新版冰箱能效國標，大幅抬升整機能耗准入門檻，倒逼全渠道高能效產品份額持續攀升，一級能效冰箱產品在2026年5月的銷量滲透率提升至84%，同時能效升級也提高了行業頭部品牌份額集中度。在功能端，製冰、養鮮、AI模塊化成為升級主線，其中基礎出冰向極速製冰、可拆卸儲冰結構、抗菌自清潔等複合型潔淨功能升級，保鮮除菌則轉向全場景食材分區養鮮、AI智能食材精細化管理，成為現階段高端機型價值溢價的重要支撐。

廚衛大電市場：

根據奧維雲網推總數據，2026年上半年國內廚衛大電市場整體零售額696億元，同比下滑10.7%，其中，洗碗機零售額62億元，同比微增0.6%，烘乾、健康、智能等功能疊加驅動產品迭代；嵌入式微蒸烤零售額35億元，同比下降11.2%；煙機和燃氣灶的零售額分別為148億元、79億元，分別同比下降11.5%、15.1%；

電熱水器與燃氣熱水器的零售額分別為104億元、119億元，分別同比下降2.0%、8.9%。另外，末端淨水（含淨水器、淨飲機、飲水機）市場零售額194億元，同比增長2%。

小家電及清潔電器市場：

根據奧維雲網推總數據，2026上半年國內廚房小家電整體零售額303億元，同比下降4.8%，其中電蒸鍋、咖啡機、空氣炸鍋、台式單烤箱等健康相關、情緒小電、西式烹飪的品類規模持續走高，而傳統品類表現欠佳；在產品結構端，全品類高端價格段份額在上半年普遍走高，其中電飯煲千元以上價格段份額達到18.7%、電壓力鍋600元以上價格段份額達到20.0%。根據奧維雲網推總數據，2026年上半年國內清潔電器行業量增額降，零售額227億元、同比下降0.7%；銷量1,731萬台，同比增長3.7%。在三大核心主品類中，掃地機器人零售額98.1億元，同比下滑4.0%，均價基本持平；洗地機零售額81.8億元，小幅增長1.5%，均價同比下跌11.3%；吸塵器承壓最為明顯，零售額23.9億元，同比下降14.4%，均價小幅回落。

（二）機器人與自動化行業

根據MIR睿工業報告，2026年上半年，中國工業機器人銷量超過18.8萬台，同比增長超過15%，MIR睿工業預計2026年全年中國工業機器人銷量將繼續維持兩位數增長。在行業端，除光伏行業外其他下游行業均實現正增長，其中電子半導體、鋰電、汽車電子、汽車零部件高於市場平均增速。在電子行業，因智能手機新技術迭代催生大量產線新建與改造需求，同時工業機器人在A I服務器整機組裝及零部件（如光模塊、散熱模塊、PCB、內存）等細分領域中的應用增多，有效助力市場增長；在汽車行業，國內車企投資旺盛，機器人導入需求較大，同時汽車零部件及電子新技術迭代加速，高端車型部件（激光雷達、多聯屏、HUD）向中低端車型滲透，均帶來新的自動化投資；在鋰電行業，因消費級電池需求大幅增長、AIDC配儲政策拉動儲能電池需求、動力電池海內外投資增多、以及二╱三輪電動車新國標實施導致電動車電池換代加速，持續拉動需求增長。

在產品端，受益於電子及鋰電行業景氣度較好，智能手機新品及AI產業投資旺盛，SCARA機器人2026年上半年國內出貨量同比增長超過17%；因在消費電子及AIDC領域滲透率快速提升和適用於液晶、半導體、食品飲料、醫療、PCB行業的潔淨款機型推出，20kg以下負載段六軸機器人2026年上半年國內出貨量同比增長超過14%；受益於汽車、儲能電池、AI基建等市場需求增長，20kg以上負載段六軸機器人2026年上半年國內出貨量同比增長達到7%，其中300kg以上大負載六軸機器人出貨量同比增速超過12%，這也是當前競爭格局下庫卡最具優勢的領域之一；Cobots協作機器人在金屬、AI服務器、汽車等行業滲透率加速提升，同時部分廠商佈局AI服務器、低空飛行器、生物製藥等新興行業，2026年上半年國內出貨量同比增長突破40%；Delta機器人2026年上半年國內出貨量同比增長約5%，主要系食品、醫藥、日化等傳統行業需求穩定，同時持續拓展應用在新能源、電子、汽車零部件等增量市場。樓宇科技行業聚焦樓宇建築的產品、服務及相關產業，以建築數字化平台為核心，打通建築的交通流、信息流、體驗流、能源流，為用戶提供智能可持續的樓宇建築整體解決方案。智能建築生態主要包括暖通空調、電梯、樓宇建築智能化（樓控）和綜合能源管理等多方面業務，場景覆蓋工業（含數據中心和儲能）、醫院、基建、園區、商業、酒店、學校等。

從行業競爭格局來看，國內暖通、電梯及樓控的競爭格局都比較相似並具有兩大特徵，一是外資與合資品牌佔比高，二是市場集中度較低，根據產業在線數據顯示，2026年上半年，中央空調行業主流外資品牌佔比接近30%，且在全市場僅有包括美的在內的三家廠商份額超過10%，長尾效應依舊比較明顯；根據《中國電梯行業商務年鑑》的數據顯示，電梯市場的外資與合資品牌依然佔比較高，而頭部國產品牌的收入規模和市場份額佔比較低；樓控市場也是基本由霍尼韋爾、西門子、江森自控、施耐德等國外品牌主導。從市場規模和發展前景來看，根據產業在線數據顯示，2026年上半年中國中央空調內外銷市場總規模為684.3億元，同比下降1.7%，其中國內銷售為532.8億元，同比下降5.7%；中央空調應用領域主要分為住宅、商業、工業、公共建築等，按業務類型分，ToB業務銷售佔比在70%以上，從產業發展來看，中央空調非住宅部分周期性要小於住宅部分，與基建投資更相關，政府公建、交通運輸、數據中心、文教娛樂、醫療等下游細分領域成長潛力較大，長期保持較高增長的確定性強；根據國家統計局數據顯示，2026年上半年國內電梯、自動扶梯及升降機的產量為65.3萬台，同比增長3.2%，行業呈現邊際修復；從主要廠商的經營數據來看，如結合單台電梯設備出廠均價與維保業務綜合考慮，單台電梯對應的產值在20萬元左右，國內電梯設備對應的年市場規模已逼近3,000億元，老舊小區加裝及更新電梯需求穩步提升，另外2026年起實施《大規模設備更新和消費品以舊換新政策》，明確將住宅老舊電梯更新、老舊小區加裝電梯納入政策支持範圍，住建部、市場監管總局還於2026年1月印發《住宅老舊電梯更新可複製政策機制清單》，有望推動行業規模進一步擴張。

根據億歐智庫數據顯示，樓宇建築智能化目前市場規模相對較小，如果中央空調、電梯這種設備型業務是樓宇建築中的「器官」，那麼樓控則是樓宇建築中的「神經系統」，通過連接控制各類設備，實現樓宇建築的高效低碳運行，樓控決定樓宇建築整體解決方案能力的高低。整體來看，樓宇科技行業僅國內產業規模就已超過4,000億元，同時隨國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的政策持續推進，產業需求亦有較強支撐。

樓宇科技行業迎來新的機遇，分別是「碳達峰與碳中和」、「A I算力與數智化」以及「國產替代」。隨「雙碳」戰略目標確立，一系列相關政策陸續出台，推動健全建築能耗管理體系，提升建築能耗監測能力、建築節能管理能力、建築能效水平，推進超低能耗、近零能耗、低碳建築規模化發展。2026年4月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於更高水平更高質量做好節能降碳工作的意見》，要求進一步推動超低能耗建築規模化發展和既有建築節能降碳改造，並推進公共機構建築供熱、製冷等設施設備節能降碳改造，為暖通行業提供結構性機遇。自2025年以來，因AI算力催生的高密度散熱需求，數據中心空調在政策與市場的雙重驅動下，展現了強大的增長活力，產業在線數據顯示，2025年中國數據中心空調行業內銷規模近200億元，增速高達22.4%，2026年上半年隨AI加速發展和算力需求爆發，市場體量進一步擴大，成為帶動中央空調市場規模的有力引擎。在數字經濟趨勢下，發展程度滯後且作為「智慧城市」關鍵一環的樓宇建築，數智化需求也會大幅提升；同時，隨技術的不斷進步，將從暖通、電梯等系統級控制邁向樓宇建築級控制，一是從「控制」到「服務」帶來的空間擴張，二是與先發優勢的國外企業差距收窄，更積極明確的信號是數智化當前正在推動電梯產業轉型升級。中央空調的國產替代先後經歷「單元機→多聯機→大型水機組」三個過程，2026年上半年主流國產品牌整體份額已超45%，其中壁壘相對較高的大型水機，份額也在持續取得突破，中央空調全面進入國產替代階段，未來上升空間較大；電梯國產替代進程較慢，但隨地產紅利逐漸減弱、維保模式產生變化以及物聯網技術應用，市場格局優化有望提速。

資料來源: 美的集團 (00300) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

2026年下半年，美的將基於以科技領先為核心的四大戰略主軸，堅定落實以下經營思路：

1、圍繞核心增長

聚焦於增長的轉型，戰略路徑要清晰，執行要堅決，圍繞核心業務、核心市場、核心能力實現增長。

白色家電和暖通空調作為美的核心業務，是現金流和盈利的核心來源，必須實現核心業務增長；構建堅實的技術體系和基礎，同時深耕海外市場，力爭做到全球第一。堅定佈局機器人和新能源業務等次核心業務。ToC業務是當下生存發展的護城河，而ToB業務則是穿越周期的未來保障。以變革創新驅動ToC業務增長，為ToB業務發展提供支撐，實現產業升級，使ToC和ToB業務形成「增長接力」。

2、更加勇敢堅定的推進全球突破

大膽創新OBM業務機制體制，做好充分授權和資源支持，實現真正的本地化運營。一是充分授權本地團隊進行產品與營銷決策，二是確保責權利清晰和明確最終責任主體，三是確保運營管理的一致性，四是要堅持團隊人員的本地化。

3、在國內市場敢於破局和改變

國內市場已經是高度成熟的存量市場，要通過雲倉、雲信用、配送到家等服務讓零售商輕裝上陣、穩定盈利，同時大膽變革內銷體系，破局的關鍵在於管理者必須下沉到每一個終端網點去抓零售落地。

4、推動ToB產業把握機遇、積極增長

美的ToB業務佈局符合下一個工業時代的產業趨勢，要搶佔先機、抓住機會、積極增長，佈局下一代工業業務，要堅定投入機器人、新能源、數據中心液冷、工業核心部件等ToB領域並實現突破。

5、落實「三個一代」，加大研發投入

科技領先是美的最核心的戰略，在「黑海」的激烈競爭中唯有創新才能重新增長，PortaSplit移動分體空調在歐洲的「火爆」就是證明，要圍繞「三個一代」研發體系紮實佈局，進一步加大研發投入並鼓勵創新突破。

6、效率優勢是美的生存和發展的根本

雖然效率提升聚焦的是短期問題，但解決短期問題是實現長期發展的必經之路，只有通過效率提升，建立成本優勢和優化盈利能力，才有資源投入未來，才能支撐ToB產業發展，因此需要堅定不移的緊抓效率和成本。

資料來源: 美的集團 (00300) 中期業績公告