集團是全球領先的高科技創新產品提供商，依託電子信息技術、人工智能技術、5G和物聯網技術、熱管理技術、新材料技術、精密模具技術和數字化製造技術等核心優勢，為全球客戶提供一站式產品解決方案。本集團業務涵蓋智能手機、平板電腦、新能源汽車、戶用儲能、智能家居、遊戲硬件、無人機、AI服務器、3D打印機、物聯網、機器人、通信設備、醫療健康設備等多元化領域。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本集團是全球領先的高科技創新產品提供商，依託電子信息技術、人工智能技術、5G和物聯網技術、熱管理技術、新材料技術、精密模具技術和數字化製造技術等核心優勢，為全球客戶提供一站式產品解決方案。本集團業務涵蓋智能手機、電腦、新能源汽車、AI算力基礎設施、智能穿戴、智能家居、遊戲硬件、無人機、3D打印機、物聯網、機器人、通信設備等多元化的市場領域。作為行業發展的參與者與推動者，本集團始終以戰略遠見引領前行，不斷夯實研發與智造優勢，積極延展業務版圖，力構建穿越週期的長期核心競爭力，實現可持續的高質量增長。

二零二六年上半年，全球政經環境延續複雜態勢。地緣政治衝突持續擾動供應鏈，主要經濟體貨幣政策分化加劇，全球經濟復甦動能放緩。面對外部環境的深刻變化，國家精準有效實施更加積極有為的宏觀政策，因地制宜發展新質生產力。國民經濟頂住壓力，國內生產總值同比增長4.7%，延續總體平穩、向新向優的發展態勢，展現出強大的韌性和活力。

面對複雜多變的全球政經環境，本集團始終展現出強勁的經營韌性與系統性競爭實力，深耕現有核心業務的同時，精準佈局新興賽道，加速資源向高價值賽道集聚。期內，本集團正處於業務結構轉型升級的關鍵過渡期。受全球智能終端市場需求持續疲弱、上游原材料價格波動上行、下游核心客戶產品規格迭代等外部因素疊加影響，本集團的智能終端零部件業務短期經營承壓，毛利率出現階段性波動，盈利能力面臨一定挑戰。面對行業環境變化，本集團持續深化與海內外頭部核心客戶的長期協同合作，推進新產品、新項目的落地導入，保障智能終端業務整體實現穩健經營。同時，AI算力基礎設施領域需求持續增長，本集團在該領域的戰略佈局成效顯著，服務器產品持續配套多家核心客戶實現批量出貨，海外大客戶最新一代液冷冷板產品取得突破性進展，AI算力基礎設施業務正逐步成長為本集團業務增長的新引擎。此外，多款新能源汽車產品出貨量提升，新能源汽車業務實現同比增長。

二零二六年上半年，本集團錄得銷售額約人民幣82,234百萬元，同比上升約2.02%。股東應佔溢利同比下降約75.35%至約人民幣426百萬元，主要是產品結構變化和匯率波動產生的匯兌損失的影響。

智能終端業務方面，AI、物聯網等新興技術的深度融合正加速重構產業格局，生成式AI端側部署推動智能終端從單一設備向多設備協同、跨場景融合的生態化方向演進，為產業鏈注入新的增長動能。然而，受AI數據中心需求擠佔存儲器產能、核心零部件價格上漲及高利率抑制消費需求等多因素影響，終端市場動能放緩。期內，全球智能手機產業面臨上游物料成本上升壓力，手機品牌新機發佈節奏有所放緩。根據IDC的統計，二零二六年上半年全球智能手機出貨量按年下跌4.8%至5.71億部。

高端化與差異化創新正成為智能手機產業突圍的關鍵路徑，頭部品牌通過形態變革與場景深耕持續強化產品競爭力。高端產品系列的技術迭代與形態創新，不僅提升了終端用戶體驗與應用邊界，更有效推動產業鏈向高附加值方向躍升，為上下游合作夥伴創造新的增長機遇，同時對系統集成能力與精密工藝提出更高標準。與此同時，隨雲端大模型訓練轉向終端落地，生成式AI正加速向端側硬件延伸，推動AI手機、智能穿戴、AI機器人等終端進入應用落地階段，逐步成為市場新的增長點。期內，本集團依託全鏈條技術平台優勢與高效交付體系，進一步構築差異化競爭壁壘，深化與全球客戶的戰略合作，並有序拓寬多元智能終端產品矩陣。零部件業務方面，本集團穩守海內外客戶高端旗艦手機供應鏈的關鍵地位，同時拓展AI手機、AI眼鏡、手持攝像設備等新項目，並實現量產交付，但受智能手機市場需求較弱及部分產品規格變化的影響，零部件收入同比減少，盈利能力階段性承壓。整機組裝業務受益於海外大客戶，收入實現同比增長。期內，本集團在智能終端業務領域錄得人民幣67,862百萬元的收入，其中零部件收入約人民幣11,912百萬元，組裝收入約人民幣55,950百萬元。

新能源汽車業務方面，中國新能源汽車產業憑藉完善供應鏈與技術先發優勢穩居全球龍頭，產業競爭正從國內存量博弈轉向全球技術與價值的綜合較量。當前國內汽車行業受消費需求承壓、產業政策切換及新能源車輛購置稅退坡等因素影響，終端消費情緒趨於謹慎。中國汽車工業協會數據顯示，2026年上半年國內汽車銷量下降21.1%。隨國內車企積極推進海外佈局與供應鏈本土化落地，國內外市場協同發力、雙輪驅動，中國汽車出口同比增長65.3%，其中新能源汽車出口同比翻倍。同時，上游原材料及芯片價格持續波動上行，給整體行業帶來一定的影響。作為國內領先新能源汽車企業，比亞迪於三月正式推出全新「閃充」技術，成功攻克行業長期面臨的「充電慢」及「低溫充電難」兩大痛點，並持續推進閃充技術的規模化應用。此外，中國新能源汽車產業在智能化升級與國家持續完善智能網聯汽車標準體系的雙重推動下，持續由「電動化普及」邁向「智能化深化」的新階段。本集團在智能座艙系統、智能駕駛系統、智能懸架系統、熱管理、控制器和傳感器等領域具備明顯的先發技術優勢，已實現多產品配套與規模化交付。

期內，受益於智能化水平持續提升，本集團的新能源汽車業務實現同比增長。其中，智能駕駛、智能座艙、熱管理等產品持續配套大客戶，智能懸架系統全線產品滲透率提升，搭載車型較去年同期顯著增加；同時，本集團全面配套供應閃充控制系統與核心結構件，帶來新的增量。期內，本集團新能源汽車業務板塊的收入約人民幣13,619百萬元，佔本集團總體收入約16.56%，收入同比上升約6.43%。

AI算力基礎設施業務方面，隨生成式AI、代理式AI(Agentic AI)及大模型推理應用加速發展，AI工作負載持續提升，推動超大規模數據中心及雲服務商加快算力基礎設施建設。與此同時，AI服務器計算密度、機櫃功率、數據吞吐持續提升，數據中心建設重點由單一算力進一步向計算、散熱、供電及高速互聯協同演進。英偉達新一代Vera Rubin計算平台採用100%液冷架構，其更高的計算密度及機櫃功率對高效熱管理及電源提出更高要求，推動液冷、高壓電源在AI數據中心中的應用及滲透。本集團積極把握AI發展帶來的市場機遇，依託在智能終端領域積淀的全產業鏈深度技術經驗，涵蓋材料研發、模具設計、精密零部件開發與自動化製造的完整能力，並疊加在汽車業務中成熟落地的熱管理與高壓電源技術，將兩大領域的技術優勢深度融合並創新應用，圍繞AI算力基礎設施的核心產品，進行了全面戰略佈局，打造了涵蓋服務器、液冷、高壓電源及高速互聯的一體化解決方案。服務器方面，本集團已形成覆蓋AI服務器、通用服務器及存儲服務器的產品矩陣，支持x86、ARM等主流計算架構，並可適配風冷、冷板式液冷、浸沒式液冷等多種散熱方式，滿足不同計算平台及應用場景需求。液冷方面，本集團持續完善從關鍵零部件到系統級方案的全棧自研佈局，目前已覆蓋液冷板(Liquid Cold Plate)、快接頭(UQD/MQD)、分水器(Manifold)及冷郤分配單元(CDU)等核心產品。電源方面，本集團圍繞AI數據中心從電網側到機櫃測的供電需求，積極佈局機房級HVDC、電源架(Powershelf)、母排(Busbar)、不間斷電源(UPS)、固態變壓器(SST)等產品。期內，本集團持續深化與多家客戶的合作，多款服務器實現批量出貨；已完成海外大客戶最新一代液冷冷板的產品開發，項目進入量產爬坡階段，散熱效率處於行業領先水平，有效解決高功耗芯片的散熱問題，助力客戶構建更低PUE的綠色數據中心；本集團與全球領先客戶開展下一代高壓電源產品的研發，加速推動高壓直流技術的落地應用，提供多層級高效供電方案。期內，本集團的AI算力基礎設施業務板塊錄得收入約為人民幣753百萬元，同比下降約10.57%。

資料來源: 比亞迪電子 (00285) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

展望二零二六年下半年，儘管全球政治及經濟局勢面臨諸多不確定性，中國經濟基礎穩健、韌性強勁，長期向好的基本面依然牢固。國家將針對性出台更多精準的宏觀政策與促進措施，全方位擴大內需，持續優化經濟結構及提升發展動能，推動經濟平穩運行、向新向優發展。國家政策將持續聚焦智能化轉型及「AI+製造」深度融合，重點支持新能源汽車、AI與高端芯片等電子智能製造領域，積極培育壯大新興產業和未來產業，帶動高端製造、新興消費及新業態新模式加速釋放增長潛力。二零二六年七月，國務院發佈《擴大消費「十五五」規劃》，強調增加人工智能手機和電腦、智能穿戴、智能機器人等新一代智能終端產品的有效供給，支持家居家電智能化升級，全鏈條促進汽車消費，深入推進「人工智能+消費」高質量發展。

作為全球領先的高科技創新產品提供商，本集團將持續投入核心技術研發，提升高端製造與創新實力，鞏固垂直整合競爭壁壘，深化與重點客戶的戰略合作，積極佈局未來產業高地。

在穩固智能終端行業領先優勢的同時，新能源汽車業務將持續成長，AI算力基礎設施等新興業務加速發展，共同推動本集團的高質量發展。

智能終端業務方面，短期來看，受存儲器等核心零部件供應持續短缺及價格上行影響，整機成本仍將承壓並推高終端售價，預期將持續壓制市場需求的釋放。Counterpoint Research最新報告預測，二零二六年全球智能手機出貨量將按年下跌13.9%。長期而言，隨通用AI及AI智能體加速與終端硬件融合，各類終端產品正從「被動工具」向「智能交互入口」升級，開啟新一輪的產業變革。本集團在AI手機、智能穿戴、智能家居等多元智能終端領域的前瞻佈局，有望受益於本輪科技升級週期帶來的機遇。本集團在智能終端領域擁有深厚的技術壁壘及廣泛的生態協同，並與全球主流品牌建立長期合作關係，這些核心優勢使本集團有信心精準把握AGI與AI智能體帶來的新機遇。依託在智能終端領域積累的深厚技術壁壘、廣泛的生態協同及與全球主流品牌的長期合作基礎，本集團已前瞻佈局AI手機、智能穿戴、智能家居等多元智能終端產品，有望精準把握AGI與AI智能體帶來的新機遇。作為全球領先的高科技創新產品提供商，本集團將持續深化與客戶在高端產品的戰略合作，緊密配合客戶的創新步伐，全力確保新項目高質量落地。隨大客戶新一輪產品週期的全面鋪開與技術升級迭代，智能終端業務有望在明年迎來結構性復甦。同時，本集團將積極把握AI浪潮，開拓高潛力新品類與新興市場，推動智能終端業務向新一輪AI終端增長曲線延伸，鞏固其在全球高端智能終端供應鏈中的領先優勢及核心地位。

新能源汽車業務方面，中國新能源汽車產業正由「規模擴張」邁向「質量提升」與「價值重塑」的新階段，行業競爭重心由價格與配置比拼，逐步轉向技術架構、智能化體驗、供應鏈效率及品牌力的綜合較量。中國自主品牌憑藉在電動化、智能化及產業鏈協同方面的持續積累，加快由產品輸出走向研發、製造及服務一體化的全球佈局，海外市場認可度與滲透率持續提升。中國汽車工業協會預測，二零二六年中國新能源汽車銷量增長15.2%至1900萬輛。隨自動駕駛政策、標準與商業模式逐步成熟，車載算力平台、端到端智能駕駛算法、智能座艙的規模化應用，推動城市NOA等高階智駕功能正加速向主流價位車型滲透，進而帶動智能化系統解決方案與高性能核心零部件需求提升。

其中，主動懸架系統主動施力對抗顛簸與側傾，結合高階預瞄感知力，大幅提升汽車的舒適性與操控性，滲透勢有望持續提升，推動應用向中低價位下沉。本集團緊抓汽車智能化加速落地的戰略窗口，充分發揮長期積淀的技術底蘊與經驗優勢，已構建多元化的產品矩陣，將持續受益於汽車智能化進程的不斷深化。面向未來，本集團將持續投入研發，以技術優勢保障產品競爭力，並積極拓展客戶版圖，持續深化與全球整車企業的戰略合作，致力成為新能源汽車智能化與高端化的領先解決方案提供商。

AI算力基礎設施業務方面，隨AI技術的持續突破疊加全球數字化轉型的縱深推進，算力需求持續爆發增長，AI數據中心市場繼續駛入規模化建設與高速增長的快車道。IDC預計，二零二六年全球AI算力基礎設施支出將達到4,970億美元，到二零二九年將突破萬億規模，達1.08萬億美元。同時，超大規模算力格局仍在持續演變，資本開支的增長動能從傳統大型雲服務商向外擴展至新型雲廠商、AI實驗室等主體，將進一步拓展服務器、液冷、高壓電源及高速互聯等相關產品的市場空間，推動產品迭代升級及規模化應用。此外，數據中心建設也成為產業關注的核心方向。傳統數據中心存在建設週期長、能耗高、擴展性差等痛點問題，難以適配智算場景下業務快速上線、算力彈性擴容的發展需求。而模塊化數據中心(MDC)憑藉其高效、節能、靈活的特點，正逐步成為數據中心建設的新趨勢。面向AI算力產業高速發展的戰略機遇期，本集團將持續深耕核心技術能力建設，完善服務器、液冷、高壓電源及高速互聯等產品矩陣，重點佈局高潛力、高盈利能力的細分賽道，構建覆蓋精密零部件、功能模組到完整系統的全棧解決方案。一方面，本集團將加大研發投入，緊跟下一代AI計算平台及數據中心架構演進，以技術創新推動產品迭代及落地。本集團將積極拓展新客戶群體，進一步擴大服務器的業務規模；加快液冷產品規模化量產節奏，並與全球領先客戶共同推動新一代產品的研發和迭代升級；同步推進高壓電源、高速互聯等新產品的開發認證及客戶導入。另一方面，面向AI高密度算力擴張建設需求，本集團將充分發揮核心部件自研優勢，打通配電、機櫃、CDU等全鏈路設備的研發和生產，實現產品模塊化拆分、按需深度定制，為客戶提供高效節能穩定可靠的解決方案。未來，AI算力基礎設施業務將帶動本集團進入新一輪的增長週期，成為本集團中長期發展的重要增長引擎。

本集團長期深耕技術研發與創新，已構建覆蓋創新材料與工藝、精密模具、產品設計及開發、自動化及信息化等關鍵領域的全鏈條技術團隊，持續鞏固核心競爭優勢。依託深厚的技術積累，本集團緊抓市場發展機遇，深度挖掘核心客戶價值，積極拓寬業務邊界。本集團業務已實現戰略延伸，成功從智能終端、新能源汽車拓展至AI算力基礎設施等多元賽道，增長模式亦從精密製造驅動轉型為研發創新驅動。

展望未來，本集團將不斷強化自主創新與研發能力，力爭在新一輪產業週期中搶佔先機，並全面推進智能製造升級，致力實現高質量、可持續發展，為客戶與股東創造更大價值。

資料來源: 比亞迪電子 (00285) 中期業績公告