主要於中華人民共和國（「中國」）經營物業發展和銷售、投資物業、酒店營運及其他與物業發展相關的服務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

本人謹代表董事會，欣然提呈上半年度的中期報告。期內，經濟狀況仍然持續充滿挑戰。全球營商環境受到廣泛實施的新貿易關稅政策嚴重影響，不僅增添了不確定性，亦使全球經濟前景面臨重重困難。貿易戰終止無期、政治衝突僵持不下，以及多個地區的武裝衝突持續升級，令該等挑戰進一步加劇。

尤其是，美國推行全面關稅改革，對所有國家的進口貨物徵收巨額進出口關稅。此舉預計將影響全球達美元1.2兆的貿易量，並導致國際貿易與製造業產出陷入停滯。根據世界貿易組織的資料，上半年度全球商品貿易量收縮達3.2%，足見關稅改革的影響牽連甚廣。儘管部分國家繼續提倡自由貿易與平等，並試圖改善貿易夥伴關係，但作為全球最大消費經濟體的美國突然加徵巨額關稅，導致眾多行業及小型企業面臨生產經營困境。企業掙扎求存，不得不將供應鏈轉移至更具成本效益的國家，以縮減成本，因此拖累全球製造業產出下降。儘管關稅談判及暫緩實施關稅已令局勢稍為緩和，惟貿易磋商一再拖延所導致的不確定性，無疑會影響國內增長及生產。值得注意的是，上半年度主要經濟體的國內生產總值（「GDP」）平均增速放緩至1.1%，創近過去十多年來的最低紀錄。

儘管全球GDP放緩，中國經濟仍展現出一定的韌性。據國家統計局公佈的官方數據顯示，上半年GDP達到人民幣66.05萬億元或5.3%增長，在發達國家中名列前茅。這一強勁增長主要由工業製造業及投資帶動，而消費者信心亦因政府鼓勵內銷政策而持續改善。然而，中國房地產行業繼續拖累經濟下行。受行業債務累積，以及投資者預期各項重組問題於短期內難以解決所影響，期內房地產投資持續下跌。

鑒於中國房地產行業當前的市場形勢，本集團在應付各項挑戰的過程中，始終保持審慎樂觀的態度。儘管目前情況導致長遠策略難以實施，但管理層無需就業務經營及整體策略進行重大調整。隨著時間推移，中國政府已逐步明確房地產行業乃GDP增長的重要支柱，並強調加大對行業的支持力度。這令市場樂觀認為房地產行業若要快速企穩，積極的刺激措施至關重要。因此，多項旨在緩解行業當前困境、遏制不利形勢的圓桌會議及政策正處於商討階段，這將為本集團及整體行業氛圍帶來積極作用。

本集團的經營取於按月協議銷售額，儘管個別月份的銷售額有所改善，協議銷售額仍會出現波動。本集團將繼續專注於維持穩定的協議銷售額，作為提供財務資源的主要流動資金，以供日常經營所需。按月協議銷售額受到該月的存貨供應、渠道、週期性趨勢及節日等因素影響而有所波動。

本集團將綜合考慮各種因素，調整各時期的銷售策略，務求在本財政年度剩餘時間內，保持穩定的銷售勢頭。

於過去十二個月內，管理層持續與財務顧問及投資者保持溝通，致力為境內及離岸投資者、銀行及債務投資者制定切實可行的全面重組計劃。在中國，工作重點在於將資產變現，並聚焦集團持有的龐大且估值可靠的非住宅物業（相比之下，住宅開發項目評估難度較高）的資產信貸類別。就離岸企業行動而言，關注重點則主要在於以美元計價優先票據所涉及的風險。本集團已提出重組計劃，以供票據持有人審議及投票。按該計劃，方案需要獲得75%的票據持有人加入方能生效。目前僅有一半以上的票據持有人參與，部分持有人則尚在溝通中。由於其餘的投資者較為分散且態度被動，管理層正與財務顧問緊密合作，以接觸更多目標投資者並展開更深入對話，以爭取其支持該計劃。根據迄今為止進行的溝通進展，管理層深信能進一步取得突破，讓重組計劃持續向前推進。

資料來源: 富力地產 (02777) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

展望二零二五年的餘下時間，本集團在流動資金管理上將維持節約方針，並確保即使充滿挑戰的市場環境將會持續較長時間，仍具備充足的靈活性應對各種狀況。管理層應對過往挑戰時已充分展現其豐富經驗及策略。本人承諾將一直與我們實力雄厚的團隊緊密合作，親自主導應對各類挑戰，並衷心感謝團隊在過去十二個月裡，在戰略政策方面給予的大力支持。與此同時，本人亦主動積極加強與股東及投資者的對話，在我們努力達成共同目標的同時，向各大持份者展現出問責態度及透明度。

資料來源: 富力地產 (02777) 中期業績公告