主要從事在中華人民共和國（「中國」）經營領先的一體化線上線下房產交易和服務平台。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，中國房地產市場住房成交總額保持平穩。第一季度市場表現延續了2024年末的熱度，第二季度隨著政策作用減弱，以及受國際貿易摩擦等不利因素影響，市場進入調整期。在2025年上半年，貝殼平台人店網絡規模的不斷擴大，平台精細化運營、合作模式拓展及生態治理的持續推進，為我們的存量房和新房業務帶來了超出市場的表現。同時家裝家居及房屋租賃服務實現高質量增長，2025年上半年非房產交易服務業務的淨收入佔我們淨收入比重超過38%，構建出多元增長格局。同時我們持續加大股東回報，優化資本結構，提升資本運營效率，為我們的股東創造並持續提升長期價值。

存量房業務

2025年上半年，隨著平台網絡規模的持續擴大和運營舉措的深化，加之中國存量房市場持續的結構性增長，平台二手房交易單量佔平台房產買賣交易單量的比例進一步提升至超過75%。

我們持續拓展房產經紀服務品牌、品質門店和經紀人網絡並加強對其的運營和賦能。2025年上半年，我們迎來了數個全國性和地方性大中型房產經紀品牌的加入。截至2025年6月30日，平台活躍門店數達58,664家，同比增長超32%，活躍經紀人數達491,573名，同比增長超19%。

我們持續深化精細化運營，利用科學管理體系、管理舉措、平台機制和AI驅動的技術應用驅動人效改善。我們通過運營房源維護分、好房產品等方式提升經紀人的房源維護能力，聚焦去化，提升成交轉化率。我們推進納入競爭邏輯的門店科學管理體系，深度運營共治理事會、門店積分制、品效商圈等一系列舉措，提升網絡合作活躍度，從而提升匹配和成交效率。

新房業務

2025年上半年，我們的新房業務繼續實現顯著超出行業的業績表現。

盤源側，我們的合作盤規模穩健，同時我們通過AI智能體「千機」提升新房盤源管理精度，實現更多存量項目盤活。

客源側，我們加強業務聯動，精細化運營，同時推出經紀人新房AI助手「千智」，協助經紀人有效激活新房客戶，降低客戶和新房樓盤匹配難度，提升經紀人的新房銷售能力。

家裝家居業務

2025年上半年，我們聚焦產品力、交付力底層能力建設和改善經營，實現家裝家居業務高質量增長。2025上半年淨收入達到人民幣75億元，同比增長16.5%。第二季度家裝家居業務貢獻利潤率達到32.1%，業務城市層面扣除總部費用前實現盈利，核心城市的單位經濟模型顯著改善。

在產品力方面，我們基於客戶數據洞察，系統性解構提煉客戶在人生不同階段對於家的核心需求，結合大師設計和研發，推出可靈活配置和快速迭代的家裝模塊。通過對這些模塊的組合及設計師的調整，我們為客戶提供一站式的家裝解決方案。我們也在今年上半年探索打造依託房產交易業務簽約服務中心的樣板房展廳，落地大師設計的產品化樣板房，便利經紀業務交叉銷售的同時讓居住空間模塊組合具象化地對客展示，探索家裝產品新模式。

2025年上半年，我們的供應鏈集採能力顯著提升。我們基於對客戶需求的理解，對供應鏈合作品牌和SKU進行聚焦，第二季度主輔材的集採比例顯著提升，採購單價下降。

我們在交付體系上聚焦項目經理職業化建設，識別了超過2,600位平台上優質的項目經理，通過系統派單規則優化、聚焦重點商圈樓盤等運營舉措，實現服務者效率和客戶體驗的提升。

房屋租賃服務

2025年上半年，房屋租賃業務保持高速增長，截止2025年6月末，在管房源量突破59萬套，同比增長超過88%。上半年房屋租賃業務淨收入超過人民幣107億元，同比增長85%，第二季度貢獻利潤率達到8.4%，同比提升2.5個百分點。

我們持續迭代差異化的產品組合，滿足不同業主對空置期和收益的不同訴求，實現業務規模拓展的同時平衡業務的風險和收益。同時，我們建立由品質驅動的商機分配規則，聚焦重點樓盤的精細化運營，實現精準收房和高效去化，驅動品質、規模、效率的正循環。

我們嘗試通過AI能力重構業務流程及運營鏈路。在收房、招租、房屋管理和庫存管理等業務環節，我們探索由平台AI主導的策略升級與運營輔助，實現試點區域人效、招租去化率提升。同時我們在客戶服務端搭建智能服務體系，由AI助手為業主和租戶提供線上全天候服務，反應及時、服務標準，客戶需求線上解決率高，客戶體驗改善。

與此同時，2025年上半年房屋租賃業務的人效顯著提升，截至2025年6月30日，資管經理人均在管房源量較去年同期大幅增長，今年6月資管經理人均出房數量亦同比顯著提高。

貝好家業務

2025年上半年，我們繼續探索通過C2M（C u s t o m e r to Manufacturer，消費者直連製造者）精準產品定位和設計方案，結合線上線下一體化高效獲客營銷服務，為開發商等合作夥伴提供全鏈路綜合服務。其中，我們在價格預判和套型配比預測能力建設上取得很好的進展。價格預判上，我們通過體系化建模，降低結構性和主觀因素影響，實現價格橫縱可比，幫助開發商實現跨區域、跨週期的精準定價，模型準確度較高。我們的套型配比預測能力基於潛在客戶行為和歷史數據等數據建模，樣本模擬預測達標率持續提升。我們的客戶洞察能力可精準識別、刻畫板塊和樓盤潛在客戶，預測高意向購房客戶，助力開發商精準定位和優化新房產品。

資料來源: 貝殼－Ｗ (02423) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

中國的房地產行業正處於加速轉型的關鍵階段，消費者對美好居住體驗的需求持續升級。我們房產交易服務業務的增長邏輯將由規模驅動轉向效率驅動，實現長期更可持續的增長。家裝家居和房屋租賃服務的業務模式和能力也將轉向由持續的模式、產品、技術創新驅動。通過科學、深度的管理運營，我們將鍛造一個能持續進化、不斷創造新價值的組織。面向未來，我們將深化推動品質、規模與效率的正循環，驅動各業務協同發展，實現組織的可持續增長與長期競爭力提升。

資料來源: 貝殼－Ｗ (02423) 中期業績公告