主要從事在中華人民共和國（「中國」）經營領先的一體化線上線下房產交易和服務平台。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年第四季度淨收入由2024年同期的人民幣311億元下降28.7%至人民幣222億元（32億美元），主要由於新房交易及存量房交易服務淨收入的高基數影響，惟部分被房屋租賃服務淨收入的增長所抵銷。

‧2025年第四季度的存量房業務的淨收入由2024年同期的人民幣89億元下降39.0%至人民幣54億元（8億美元），主要由於存量房交易的總交易額的高基數影響，由2024年同期的人民幣7,448億元下降35.3%至2025年第四季度的人民幣4,820億元（689億美元）。

其中，( i )2025年第四季度的佣金收入為人民幣42億元（6億美元），較2024年同期的人民幣74億元下降42.9%，主要由於通過鏈家門店進行的存量房交易的總交易額的高基數影響，由2024年同期的人民幣3,117億元下降43.0%至2025年第四季度的人民幣1,776億元（254億美元）；及( i i )2025年第四季度的平台服務、加盟服務及其他增值服務的收入（大部分向本公司平台上的貝聯門店和經紀人收取）由2024年同期的人民幣15億元下降19.9%至人民幣12億元（2億美元），主要由於本公司平台上貝聯經紀人進行的存量房交易的總交易額的高基數影響，由2024年同期的人民幣4,332億元下降29.7%至2025年第四季度的人民幣3,045億元（435億美元）。

‧新房業務的淨收入由2024年同期的人民幣131億元下降44.5%至2025年第四季度的人民幣73億元（10億美元），主要由於新房交易的總交易額的高基數影響，由2024年同期的人民幣3,553億元下降41.7%至2025年第四季度的人民幣2,070億元（296億美元）。其中，通過貝聯經紀人、具備新房業務相關專業知識的專門銷售團隊和其他銷售渠道在貝殼平台上促成的新房交易的總交易額由2024年同期的人民幣2,875億元下降41.3%至2025年第四季度的人民幣1,687億元（241億美元），通過鏈家品牌進行的新房交易的總交易額由2024年同期的人民幣678億元下降43.5%至2025年第四季度的人民幣383億元（55億美元）。

‧家裝家居的淨收入由2024年同期的人民幣41億元下降12.0%至2025年第四季度的人民幣36億元（5億美元），主要由於本公司主動優化渠道組合，並適當放緩部分非經紀渠道的業務節奏。

‧房屋租賃服務的淨收入由2024年同期的人民幣46億元增長18.1%至2025年第四季度的人民幣54億元（8億美元），主要由於省心租模式下的租賃房源數目增加，部分被省心租業務下新產品模式的佔比增加所影響。在此新模式下，業主保留物業的控制權及實益權益，而本公司為業主及租戶提供租賃代理服務及租期管理服務。因此，在新模式下，收入是根據來自兩個來源的淨服務費來確認的：（1）為促成業主和租戶之間的租賃協議簽署而賺取的佣金；（2）在整個租賃期內提供租賃期管理服務的費用。

‧2025年第四季度的新興業務及其他的淨收入為人民幣459百萬元（66百萬美元），對比2024年同期的人民幣439百萬元屬相對持平。

資料來源: 貝殼－Ｗ (02423) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望未來，我們相信，真正能夠穿越週期的能力，不來自規模本身，而是來自於持續為消費者創造真實價值的能力。2026年，我們將更深刻地回應消費者需求，構建圍繞居住生命週期的系統性服務能力。同時，我們將以AI技術重塑能力壁壘，進一步放大服務者的專業價值和平台效率，以更高品質的服務提升消費者的居住體驗。

資料來源: 貝殼－Ｗ (02423) 全年業績公告